本報記者 毛藝融

    科創(chuàng)債再次迎來政策層面的支持。證監(jiān)會主席吳清6月18日在2025陸家嘴論壇開幕式上的主旨演講中表示，大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉債等股債結合產品。

    Wind數據顯示，按上市日期計，截至6月19日，年內科創(chuàng)債累計發(fā)行規(guī)模達8893.47億元。自今年5月7日中國人民銀行與中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關事宜的公告》（以下簡稱《公告》）后，按上市日期計，5月7日至6月19日期間，已有222家發(fā)行主體發(fā)行了299只科創(chuàng)債，總規(guī)模達5014.76億元。

    東吳證券固收首席分析師李勇表示，5月7日支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行的相關舉措發(fā)布以來，科技創(chuàng)新債券發(fā)行工作快速推進，多家大型商業(yè)銀行相繼啟動相關籌備并陸續(xù)完成首期發(fā)行。同時，非銀金融機構亦表現活躍，科技創(chuàng)新債券在引導金融資源精準支持科技創(chuàng)新方面的作用進一步提升。

    發(fā)行利率顯著下降

    《公告》明確，金融機構、科技型企業(yè)、私募股權投資機構和創(chuàng)業(yè)投資機構（以下簡稱“股權投資機構”）等三類機構可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于支持科技創(chuàng)新領域投融資。

    5月7日以來，科創(chuàng)債發(fā)行呈現出規(guī)模大、認購熱情高、利率低、主體多元等特點。尤其是政策紅利的持續(xù)釋放，使得金融機構、科技型企業(yè)和股權投資機構積極參與，推動了科創(chuàng)債市場的快速發(fā)展。

    具體來看，在前述299只科創(chuàng)債中，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債成為主力，25家銀行合計發(fā)行2275億元，發(fā)行規(guī)模占比超四成。例如，6月13日，南京銀行發(fā)行的“25南京銀行科創(chuàng)債01BC”上市，發(fā)行規(guī)模50億元，期限5年，票面利率1.79%。南京銀行表示，本期科技創(chuàng)新債券所募集的資金，將專項為科技創(chuàng)新企業(yè)中長期融資需求提供有力支撐，進一步提升科創(chuàng)金融服務能力，加快培育和發(fā)展新質生產力。

    券商也在積極響應。前述299只科創(chuàng)債里，有28家證券公司合計發(fā)行279.7億元。

    根據公告，首批銀行科創(chuàng)債募集資金將用于發(fā)放科技貸款、投資科創(chuàng)債等，券商科創(chuàng)債募集資金將用于新增科技創(chuàng)新投資、置換前期投資支出、補充流動資金等。

    股權投資機構的科創(chuàng)債也在近期接連落地。6月16日，中科創(chuàng)星科技投資有限公司成功發(fā)行“2025年度第一期定向科技創(chuàng)新債券——25創(chuàng)星PPN001（科創(chuàng)債）”，發(fā)行規(guī)模4億元，票面利率2.10%，全場認購倍數3.58倍。6月19日，成都先進制造產業(yè)投資有限公司發(fā)行的“25先進K1”正式上市，發(fā)行規(guī)模5億元，期限為10年，票面利率2.19%。

    華泰證券固收分析師朱沁宜表示，科創(chuàng)債募集資金使用更加靈活，此前股權投資機構發(fā)行科創(chuàng)債只能投向創(chuàng)投基金和政府出資產業(yè)基金，此次用途拓寬至私募股權投資基金，提升了股權投資機構資金運用的靈活性，有利于增強發(fā)債融資吸引力，加強對中小科技企業(yè)支持。

    從發(fā)行期限來看，科創(chuàng)債的發(fā)行跨度較大，短至半年期、長至十年期均有新發(fā)，但主要仍集中在中短期限，以3年期居多。“發(fā)行中長期科創(chuàng)債的主要是國有大行和證券公司，但規(guī)模較小，預計隨著金融機構在科創(chuàng)債市場中的介入程度逐步加深、科創(chuàng)金融債發(fā)行量逐步放大，金融機構發(fā)行科創(chuàng)債的發(fā)行期限或逐步拉長。”李勇表示。

    從發(fā)行利率來看，近期科創(chuàng)債的發(fā)行利率顯著下降。年內新上市科創(chuàng)債的票面利率平均值為2.15%，5月7日以來新增科創(chuàng)債票面利率的平均值為1.99%。例如，福州國有資本投資運營集團有限公司發(fā)行的“25福州國資MTN001（科創(chuàng)債）”票面利率為1.7%，深圳市東方富海投資管理股份有限公司發(fā)行的“25東方富海PPN001（科創(chuàng)債）”票面利率為1.85%。

    上市公司也在加快科創(chuàng)債的發(fā)行。從年內科創(chuàng)債的發(fā)債主體來看，超三成為上市公司，分布在工業(yè)、能源、材料等行業(yè)。科創(chuàng)債募集資金將有力支持相關公司科技創(chuàng)新，例如，萬華化學集團股份有限公司發(fā)行的“25萬華化學MTN006（科創(chuàng)債）”，募集資金用于科技創(chuàng)新領域的投資。

    市場認購積極

    “科創(chuàng)債發(fā)行明顯放量，市場認購情緒也較為積極。”中信證券首席經濟學家明明表示，據Wind數據統(tǒng)計，5月份新發(fā)科創(chuàng)債全場平均認購倍數在2倍以上，創(chuàng)年內新高，反映出投資者參與熱情較高，但相較于2024年中的高點仍有一定距離。

    優(yōu)質科創(chuàng)債項目認購踴躍。例如，6月19日，京東方科技集團股份有限公司發(fā)行的科創(chuàng)債“25BOEK1”正式上市，發(fā)行總額20億元，票面利率1.94%，債券期限5年，認購倍數達4.42倍。

    此外，科創(chuàng)債“綠色通道”機制也進一步發(fā)揮作用。根據滬深北交易所5月7日發(fā)布的關于進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務新質生產力的通知，提升科技創(chuàng)新債券審核注冊效率，對不存在需重點關注的負面情形的，交易所審核時限原則上不超過10個工作日。目前，科創(chuàng)板公司合肥晶合集成電路股份有限公司、中國鐵路通信信號股份有限公司申報科創(chuàng)債并適用審核綠色通道，大幅提升融資效率，2家公司科創(chuàng)債合計擬融資45億元。

    科創(chuàng)債主題投資產品也即將推出。6月18日，證監(jiān)會官網顯示，首批10只科創(chuàng)債ETF已上報。市場人士認為，開發(fā)以科創(chuàng)債為投資方向的債券ETF，將引導社會資金精準投向科技創(chuàng)新重點領域，更好地支持科技創(chuàng)新企業(yè)高質量發(fā)展。

    展望未來，朱沁宜表示，存量科創(chuàng)債市場中，國企占據主導地位，但債券市場“科技板”推出后，將有更多優(yōu)質科技型民企發(fā)債融資，而中小民營科技企業(yè)或更多通過科技創(chuàng)新貸款、私募股權投資基金間接受益。

    中證鵬元研發(fā)部高級董事高慧珂對《證券日報》記者表示，債券市場的長期健康發(fā)展必然需要更加多元化的發(fā)債主體參與，未來需多措并舉進一步提升信用資質較弱主體發(fā)債融資的可行性。