上市公司融資渠道再拓寬

    ■本報記者 閆立良

    10月31日，央行發(fā)布了修訂后的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》。辦法第十二條將應(yīng)收賬款的登記期限從“1年-5年”擴(kuò)展為“0.5年-30年”。央行認(rèn)為，這可以更好地滿足賬期較短的普通貿(mào)易類應(yīng)收賬款融資，以及賬期較長的以基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理權(quán)為質(zhì)押的融資需要。同時，在再融資收緊之后，一些上市公司將應(yīng)收賬款融資列入了計劃。修訂后的《登記辦法》自2017年12月1日起施行。

    現(xiàn)行《登記辦法》自2007年10月1日實施以來，有效地指導(dǎo)和規(guī)范了我國應(yīng)收賬款質(zhì)押登記業(yè)務(wù)，保障了根據(jù)《物權(quán)法》第二百二十八條要求提供的登記服務(wù)。但隨著我國應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，《登記辦法》在實施過程中面臨一些新問題，亟需補(bǔ)充和完善。例如，應(yīng)收賬款的現(xiàn)有定義不能涵蓋實踐中已開展業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款種類、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記有實踐無指引、登記期限的設(shè)定與實踐中業(yè)務(wù)開展期限不吻合等情況。結(jié)合業(yè)務(wù)實際，為更好地引導(dǎo)用戶開展應(yīng)收賬質(zhì)押登記與查詢，保障交易安全，維護(hù)金融市場穩(wěn)定，促進(jìn)我國金融體系健康發(fā)展，央行在深入研究并聽取有關(guān)方面意見的基礎(chǔ)上，對《登記辦法》進(jìn)行修訂。

    增加應(yīng)收賬款“轉(zhuǎn)讓登記”的規(guī)定。轉(zhuǎn)讓和質(zhì)押是應(yīng)收賬款融資的兩種形式，但我國應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記立法缺失，使得實際業(yè)務(wù)中交易一方（質(zhì)權(quán)人或受讓人）面臨一筆應(yīng)收賬款同時被質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓，或被重復(fù)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險。隨著應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的日益擴(kuò)大，市場要求建立應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記制度的呼聲強(qiáng)烈。為順應(yīng)市場發(fā)展需要，根據(jù)各地方及行業(yè)協(xié)會對轉(zhuǎn)讓登記認(rèn)可情況，《登記辦法》在不突破現(xiàn)有法律框架的前提下，在附則中增加應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記參照質(zhì)押登記辦理的條款（第三十三條）。轉(zhuǎn)讓登記雖為非強(qiáng)制性規(guī)定，但有助于引導(dǎo)更多市場主體開展登記與查詢，保護(hù)交易安全，為進(jìn)一步在法律層面明確轉(zhuǎn)讓登記的法律效力積累實踐經(jīng)驗。

    完善應(yīng)收賬款定義。隨著應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，實踐中用來融資的應(yīng)收賬款類型豐富多樣，銀行、保理公司等機(jī)構(gòu)對完善和調(diào)整《登記辦法》列舉應(yīng)收賬款的范圍需求強(qiáng)烈。為切合業(yè)務(wù)實際，對應(yīng)收賬款定義（第二條）修訂如下：一是增加兜底條款，定義部分增加“依法享有的其他付款請求權(quán)”，列舉部分增加“其他以合同為基礎(chǔ)的具有金錢給付內(nèi)容的債權(quán)”，滿足金融機(jī)構(gòu)目前已開展的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新需要；二是將“提供服務(wù)產(chǎn)生的債權(quán)”細(xì)化為“提供醫(yī)療、教育、旅游等服務(wù)或勞務(wù)產(chǎn)生的債權(quán)”，以契合目前市場發(fā)展的實際情況。

    應(yīng)收賬款是小微企業(yè)重要的流動資產(chǎn)。發(fā)展應(yīng)收賬款融資，對于有效盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，提高小微企業(yè)融資效率具有重要意義。

    同時，應(yīng)收賬款融資已成為上市公司進(jìn)行融資活動的一條重要渠道。2017年半年報顯示，A股上市公司的應(yīng)收賬款規(guī)模高達(dá)4.14萬億元。一些急需資金的上市公司將應(yīng)收賬款直接轉(zhuǎn)讓給保理公司，在獲取資金的同時也盤活了這部分應(yīng)收賬款。

    央行征信中心應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺于2013年12月31日上線試運行。截至2017年3月末，平臺累計促成小微企業(yè)融資1.6萬億元，占總?cè)谫Y金額的35%，拓寬了小微企業(yè)金融服務(wù)的新渠道。