■本報記者 左永剛

    區(qū)域性股權(quán)市場（俗稱“四板”市場）監(jiān)管權(quán)歸地方政府之后，區(qū)域性股權(quán)市場正成為地方政府培育IPO標(biāo)的和提高轄內(nèi)資產(chǎn)證券化水平的起步平臺。

    “今年‘11號文’下發(fā)之后，地方政府將區(qū)域市場視為政策落地平臺，在轄內(nèi)受重視程度迅速提升，逐漸成為提高資產(chǎn)證券化水平的起步平臺。”近日，一位區(qū)域市場從業(yè)者在接受《證券日報》記者采訪時如是判斷。

    該業(yè)內(nèi)人士提到的“11號文”是今年1月份國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》。“11號文”明確，區(qū)域市場是主要服務(wù)于所在省級行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)的私募股權(quán)市場，是多層次資本市場體系的重要組成部分，是地方政府扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運用平臺。同時明確，區(qū)域市場由省級政府按規(guī)定實施監(jiān)管，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險處置責(zé)任。而證監(jiān)會加強對省級政府開展區(qū)域市場監(jiān)管工作的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和監(jiān)督。

    地方謀劃為培育IPO標(biāo)的平臺

    “金融權(quán)是中央政府的權(quán)利，區(qū)域性股權(quán)交易市場是中央政府把金融權(quán)利下放給省級政府為數(shù)不多的權(quán)利之一，這個權(quán)利要高于之前典當(dāng)行、小貸公司等下放給省級政府的金融權(quán)。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。

    在“11號文”下發(fā)之后，證監(jiān)會制定實施了《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法》。自“11號文”印發(fā)以來，各省市（區(qū)）、計劃單列市都將區(qū)域市場作為轄內(nèi)資本市場的基石來打造，區(qū)域市場正在成為轄內(nèi)企業(yè)規(guī)范改制、股權(quán)融資、上市培育、并購重組和國企混改的基礎(chǔ)平臺。

    近年來，大力發(fā)展直接融資已經(jīng)成為共識，通過區(qū)域性市場發(fā)展直接融資成為趨勢。齊魯股權(quán)交易中心首席研究員高鵬飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，在目前的宏觀環(huán)境和金融環(huán)境下，各省都在搶占新一輪金融創(chuàng)新發(fā)展的先機，誰行動早、出手快，誰就先收益、搶得主動權(quán)。

    《證券日報》記者了解到，江蘇、浙江兩個金融大省都在加快向金融強省邁進，突破點都不約而同的放在資本市場上面。

    今年9月份，江蘇舉行全省金融工作會議，明確推動“個轉(zhuǎn)企、小升規(guī)、規(guī)改股、股掛牌、牌上市”，對發(fā)展區(qū)域市場做了重點部署，加快培育上市后備企業(yè)，促進創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展、新舊動能轉(zhuǎn)換、雙創(chuàng)支撐就業(yè)等戰(zhàn)略。10月份，浙江發(fā)布“鳳凰計劃”，要求各級政府要充分發(fā)揮區(qū)域市場作用，共同推進企業(yè)股改和上市工作，形成以區(qū)域股權(quán)市場、創(chuàng)投基金為核心的市場化上市服務(wù)平臺體系。

    另外，山東、湖北、江西、湖南、安徽、河北、河南、內(nèi)蒙古等也都制定了有力的扶持政策，致力于發(fā)展區(qū)域市場。“地方政府通過潛心打造區(qū)域市場平臺，將提高轄區(qū)內(nèi)資產(chǎn)證券化水平，實現(xiàn)培育早期IPO資源。”高鵬飛稱。

    區(qū)域市場期待金融要素下移

    除了政策支持，區(qū)域市場自身也在變革體制、機制，做大規(guī)模、做強功能，更好服務(wù)中小微企業(yè)發(fā)展，更快推動實體經(jīng)濟發(fā)展。北京、浙江、深圳等省市都對各自的區(qū)域市場增資擴股并實施集團化，通過建立自身金融生態(tài)的方式加快轄內(nèi)區(qū)域市場發(fā)展。

    未了更好利用區(qū)域市場這一平臺，高鵬飛提出建議參照深滬市場相關(guān)政策，在區(qū)域市場的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)得到工商部門支持。他表示，2015年6月份國務(wù)院提出要“推動建立工商登記部門與區(qū)域性股權(quán)市場的股權(quán)登記對接機制，支持股權(quán)質(zhì)押融資”，如果這一條能夠推動的話，將有效推動中小微企業(yè)通過股權(quán)這一標(biāo)的物進行質(zhì)押融資，能有效解決目前擔(dān)保鏈、擔(dān)保圈的問題。

    高鵬飛同時提出，在多層次資本市場之間還應(yīng)建立行之有效的互聯(lián)互通機制。只有通過市場化的手段調(diào)節(jié)，才能更好促進多層次資本市場體系健康發(fā)展。

    “企業(yè)需要先在區(qū)域市場掛牌一段時間，再轉(zhuǎn)入到新三板，在新三板掛牌一段時間后，再轉(zhuǎn)入到深滬市場。”高鵬飛表示，只有進一步明確這樣的體制機制，才能使多層次資本市場三個層次之間更順暢的實現(xiàn)“轉(zhuǎn)板”和“退市”。才能使原本圍繞著“IPO”的各類金融要素下移，才能更好推動新三板和區(qū)域股權(quán)市場的發(fā)展，才能更好推動實體經(jīng)濟發(fā)展。