本報記者 劉釗

    在建筑行業(yè)整體承壓的背景下，德才裝飾股份有限公司（以下簡稱“德才股份”）作為全建筑產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，通過多維度戰(zhàn)略布局應對行業(yè)挑戰(zhàn)、把握發(fā)展機遇。

    8月29日德才股份發(fā)布的2025年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營收12.53億元，對應歸母凈利潤0.47億元。同時，德才股份展現(xiàn)出財務韌性不斷提升，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.51億元，較上年同期顯著改善。

    今年上半年，德才股份通過優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)、發(fā)力城市更新與配套類項目，德才股份展現(xiàn)出優(yōu)于行業(yè)的抗風險能力。市場拓展方面，除深耕一線城市優(yōu)質(zhì)項目外，德才股份組建國際事業(yè)部推進海外布局，從“產(chǎn)品出海”向“產(chǎn)業(yè)出海”轉(zhuǎn)型，旗下德才星光門窗已實現(xiàn)中東市場突破。德才股份通過股份回購、員工持股計劃等舉措傳遞發(fā)展信心，二級市場呈現(xiàn)出震蕩回暖態(tài)勢，股價年內(nèi)漲幅32.10%，為把握行業(yè)綠色化、智能化、國際化機遇奠定堅實基礎(chǔ)。

    新簽訂單優(yōu)于行業(yè)水準

    多措并舉筑牢發(fā)展底盤

    德才股份是一家全建筑產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，業(yè)務涵蓋內(nèi)裝裝飾工程、幕墻門窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、設計業(yè)務等領(lǐng)域，還能提供設計、采購和施工一體化服務。

    在國家加速推進“三大工程”建設的背景下，德才股份積極調(diào)整業(yè)務布局，弱化房地產(chǎn)業(yè)務，重點發(fā)力城中村改造、保障性住房建設以及公共服務設施領(lǐng)域。2025年上半年，公司實現(xiàn)營收12.53億元，對應歸母凈利潤0.47億元，主要系報告期內(nèi)市場需求整體放緩，行業(yè)競爭加劇，公司業(yè)務規(guī)模縮減。

    2025年上半年，財政政策持續(xù)發(fā)力，為建筑行業(yè)提供關(guān)鍵支撐，但受房地產(chǎn)市場深度調(diào)整影響，建筑企業(yè)在新簽訂單、回款效率等方面仍面臨壓力，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年上半年全國建筑業(yè)企業(yè)新簽合同額為13.95萬億元，同比下降6.47%。受行業(yè)景氣度下行及主動優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)的雙重影響，德才股份上半年新簽訂單金額為23.96億元，降幅小于行業(yè)平均水平，彰顯了公司的經(jīng)營優(yōu)化成效與抗風險能力。

    報告期內(nèi)，德才股份持續(xù)開拓“城市更新”與“城市配套”兩類項目，新簽“城市更新”類項目金額約為7.03億元，新簽“城市配套”類項目金額約為11.37億元，上述兩類項目約占上半年新簽項目總金額的76.79%。

    面對行業(yè)壓力，德才股份多措并舉筑牢經(jīng)營基礎(chǔ)：在市場拓展方面，公司優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，重點布局省外市場及新興領(lǐng)域，組建國際化團隊開拓海外市場；在管理方面，公司重構(gòu)付款模式，聚焦進度款支付條件較好的項目，從源頭提高項目效益，夯實“三大體系”建設成果，實現(xiàn)了強質(zhì)提效。

    近年來，德才股份經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)保持兩位數(shù)高速增長。今年上半年延續(xù)了強勢增長態(tài)勢，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.51億元。

    國際化戰(zhàn)略提速

    從“產(chǎn)品出海”向“產(chǎn)業(yè)出海”升級

    營銷布局上，德才股份積極開拓新增長點，在頭部企業(yè)、一線城市、海外市場和新興行業(yè)等多個維度上進行布局，以實現(xiàn)業(yè)務的穩(wěn)健、多元化、國際化和創(chuàng)新性發(fā)展。

    一方面，德才股份積極拓展一線城市市場，堅定貫徹“立足青島，輻射全國”的發(fā)展戰(zhàn)略。以青島為核心，公司逐步構(gòu)建起覆蓋全國主要經(jīng)濟圈的營銷體系，重點打造北京、上海、深圳、重慶等營銷中心，形成對京津冀、長三角、珠三角以及成渝地區(qū)的全面覆蓋，并以此輻射周邊區(qū)域，進一步拓展市場份額。另一方面，德才股份海外市場拓展穩(wěn)步推進，公司組建了國際事業(yè)部，依托倫敦DCHD設計院的海外資源，重點拓展中東、東南亞等海外市場。

    8月4日，德才股份旗下核心產(chǎn)業(yè)單元青島德才高科新材料有限公司（下稱“德才高科”）中東地區(qū)合作伙伴代表團正式簽約成為德才星光門窗中東地區(qū)經(jīng)銷商并完成品牌授權(quán)。德才星光門窗在中東市場的成功破局，是德才股份系統(tǒng)性推進國際化戰(zhàn)略的縮影。戰(zhàn)略規(guī)劃明確要求加速拓展東南亞、中東等“一帶一路”沿線市場，推動業(yè)務模式從單純的產(chǎn)品出口向具備海外生產(chǎn)、安裝及售后服務能力的完整產(chǎn)業(yè)鏈升級。

    德才股份的海外戰(zhàn)略正從“產(chǎn)品出海”到“產(chǎn)業(yè)出海”轉(zhuǎn)型，這一模式可降低關(guān)稅成本、縮短交付周期，并通過長期服務鎖定收益。德才股份將支持德才高科深耕中東等目標市場，并以此為基點形成區(qū)域輻射效應，穩(wěn)步推進東南亞、北美等地的拓展。

    回購筑底信心

    股權(quán)激勵雙維考核強驅(qū)動

    嚴峻市場環(huán)境下，德才股份盡顯韌性與擔當。2024年，德才股份多次實施股份回購，累計回購金額2550.51萬元。今年1月，公司開展新一輪股份回購計劃，回購金額預計達3500萬元-7000萬元，截至上半年末累計回購金額3244.06萬元。

    德才股份的回購向市場傳遞出公司對自身價值的認可與信心，也逐步推動投資者預期改善，這一積極信號已在二級市場有所體現(xiàn)。年初至今，德才股份的股價呈現(xiàn)震蕩回暖的走勢。截至8月29日收盤，公司股價報16.05元/股，年內(nèi)股價漲幅約32%。

    德才股份彰顯的這份信心或與建筑行業(yè)未來的廣闊空間有關(guān)。在中央財政積極發(fā)力、基建投資持續(xù)加碼的背景下，建筑行業(yè)有望在城市更新、“三大工程”建設等領(lǐng)域迎來結(jié)構(gòu)性發(fā)展機會。從基建投資領(lǐng)域來看，投資總量保持增長，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。從需求看，行業(yè)正推進綠色化、數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級，目前巨大的建筑存量市場對現(xiàn)有建筑的智能化改造是智慧建筑項目的重要來源，綠色低碳趨勢下系統(tǒng)門窗也將迎來發(fā)展契機。

    德才股份2025年員工持股計劃非交易過戶于近期完成。實際參與認購的員工數(shù)為96人，總認購資金約2810萬元，對應股份數(shù)量420萬股。業(yè)績考核要求除凈利潤外，也涉及應收賬款周轉(zhuǎn)率。據(jù)了解，這一舉措旨在通過“利益共享、風險共擔”，深度激發(fā)員工凝聚力，提升公司競爭力，從而推動公司長期穩(wěn)定發(fā)展，提升投資者回報。

（編輯 郭之宸）