本報記者 鄔霽霞 見習(xí)記者 王楠

    8月5日，浙江宏昌電器科技股份有限公司（以下簡稱“宏昌科技”）發(fā)布公告稱，公司及子公司擬開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，交易保證金額度不超過4000萬元。本次業(yè)務(wù)投入的資金來源為公司的自有資金，不涉及募集資金。

    公告顯示，本次開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)主要目的是降低銅、塑料等原材料市場價格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，借助期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與風險對沖機制，穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)的成本結(jié)構(gòu)，提升盈利能力的穩(wěn)定性。

    上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師曾健輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，銅精礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，冶煉加工費（TC）一路下行至負數(shù)。與此同時，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國內(nèi)政策預(yù)期強化推動下，銅的下游需求持續(xù)增長，供需格局對銅價形成了較強的底部支撐。自4月份經(jīng)歷一輪“V”型反彈后，銅價整體維持在高位震蕩區(qū)間。

    他還表示，銅價走勢在中短期內(nèi)預(yù)計仍將維持偏強態(tài)勢，長期來看，銅精礦供應(yīng)緊張將成為未來幾年的主旋律，而新能源轉(zhuǎn)型下的光伏、風電、電動車等下游應(yīng)用持續(xù)擴張，也將為銅價提供堅實的支撐。短期內(nèi)，國內(nèi)社會庫存仍處低位，行業(yè)去庫存已進入尾聲，疊加穩(wěn)增長政策效果持續(xù)釋放，基本面保持強勢。在即將迎來“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的背景下，預(yù)計三季度末至四季度初，銅價仍有進一步上行的可能。

    原材料價格的波動，給制造企業(yè)帶來的壓力不容忽視。2024年年報顯示，宏昌科技直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例較高，是產(chǎn)品成本的主要構(gòu)成部分，原材料價格對公司產(chǎn)品成本有較大影響。公司主要原材料包括漆包線、PP/PA等塑料原料、鐵板等金屬件等，如果主要原材料的市場價格發(fā)生較大波動，會影響直接材料成本，進而導(dǎo)致公司盈利水平發(fā)生變化。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，宏昌科技此次設(shè)立4000萬元保證金進行銅、塑料期貨套保，是一次較為典型的“財務(wù)穩(wěn)健型”應(yīng)對策略。

    國際注冊創(chuàng)新管理師、鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林對《證券日報》記者表示，這是一次“花小錢買確定性”的理性決策。銅價和塑料價格短期內(nèi)波動幅度可達兩位數(shù)，容易對制造環(huán)節(jié)的利潤空間造成壓縮。用期貨把未來3至6個月的材料成本提前“焊死”，能把毛利率波動從±5個點壓到±1個點。只要基差管理得當，套保不會額外放大風險，反而讓預(yù)算、報價和現(xiàn)金流更可控，為擴產(chǎn)和研發(fā)騰出安全墊。

    隨著銅、鋰、鎳等關(guān)鍵資源價格持續(xù)受新能源與全球制造需求牽引波動，越來越多制造企業(yè)開始嘗試通過期貨、期權(quán)、長期合同、技術(shù)替代等手段多元對沖原料風險。

    盧克林表示，如今，銅、塑料占比高的制造企業(yè)不做套保反而是少數(shù)，宏昌科技要真正用好套保，還需補齊人才、制度與基差管理三塊短板；未來也可疊加長單協(xié)議、庫存金融化與數(shù)字化采購等手段，進一步增強成本控制力與現(xiàn)金流彈性。

（編輯 孫倩）