新能源客車、貨車和專用車補(bǔ)貼退坡幅度大于乘用車

    從補(bǔ)貼金額來(lái)看，客車、貨車和專用車的補(bǔ)貼退坡幅度遠(yuǎn)高于乘用車補(bǔ)貼退坡幅度，僅燃料電池汽車補(bǔ)貼力度與去年基本持平。如不考慮調(diào)整系數(shù)的影響，續(xù)駛里程在300km以下的純電動(dòng)乘用車補(bǔ)貼退坡幅度在23%至25%，新能源客車補(bǔ)貼退坡幅度在33%至51%，新能源貨車和專用車的補(bǔ)貼退坡幅度在35%至43%。

    進(jìn)一步提高續(xù)駛里程、動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度門(mén)檻

    對(duì)比2018年和2017年的推廣補(bǔ)貼方案及產(chǎn)品技術(shù)要求，新政策對(duì)新能源汽車性能指標(biāo)的要求進(jìn)一步提高，包括純電動(dòng)乘用車的續(xù)駛里程/動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度/百公里耗電量、客車單位載質(zhì)量能量消耗量、貨車和專用車動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度等。以純電動(dòng)乘用車為例，續(xù)駛里程門(mén)檻由去年的100km提高至150km，動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度門(mén)檻由90Wh/kg提高至105Wh/kg，百公里耗電量門(mén)檻條件也有所提高。

    強(qiáng)化調(diào)整系數(shù)影響，擴(kuò)大高性能車型補(bǔ)貼金額優(yōu)勢(shì)

    新政策在去年的基礎(chǔ)上強(qiáng)化了調(diào)整系數(shù)對(duì)于補(bǔ)貼金額的決定作用，尤其是對(duì)于純電動(dòng)乘用車來(lái)說(shuō)，高續(xù)駛里程、高動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度車型在補(bǔ)貼金額上的優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大。按照新的標(biāo)準(zhǔn)，純電動(dòng)乘用車中，續(xù)駛里程在400公里以上的車型補(bǔ)貼由4.4萬(wàn)上升到5萬(wàn)元/輛，電池系統(tǒng)能量密度在160Wh/kg以上的車型調(diào)整系數(shù)由1.1倍上升至1.2倍，優(yōu)于百公里耗電量門(mén)檻25%以上的車型調(diào)整系數(shù)由1倍上升至1.1倍。而標(biāo)準(zhǔn)的最低一檔電池系統(tǒng)能量密度在105-120Wh/kg的車型和優(yōu)于百公里耗電量0-5%的車型調(diào)整系數(shù)由1倍分別下降至0.6倍和0.5倍。

    設(shè)置政策過(guò)渡期，減少補(bǔ)貼政策變化對(duì)銷量沖擊

    新的補(bǔ)貼政策從2月12日起實(shí)施，并將2月12日至6月11日作為過(guò)渡期，期間上牌的乘用車和客車按照去年標(biāo)準(zhǔn)的0.7倍補(bǔ)貼，貨車和專用車按照0.4倍補(bǔ)貼，將保障上半年企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向新標(biāo)準(zhǔn)，減少對(duì)新能源汽車市場(chǎng)的短期沖擊。同時(shí)，由于新能源客車在過(guò)渡期內(nèi)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)略高于新政策，有望對(duì)上半年銷量產(chǎn)生一定積極影響。

    主要觀點(diǎn)

    本次新能源汽車補(bǔ)貼政策的調(diào)整基本符合預(yù)期，行業(yè)政策以提高新能源汽車技術(shù)水平為導(dǎo)向，將持續(xù)利好具備資金實(shí)力及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭，建議整車、鋰電池、上游原材料等各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    新能源汽車銷售不及預(yù)期;相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變化;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。