未來(lái)三年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模有望突破5000億元水平

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的熱情正不斷點(diǎn)燃。截至11月2日，今年發(fā)審委已經(jīng)審核了30家公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)。

    另外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的安排，今天將有4家公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)接受審核。同時(shí)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)11月2日發(fā)布的公告，11月6日，發(fā)審委還將審核5家公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)。由此，今年以來(lái)，發(fā)審委審核上市公司可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)的數(shù)量將達(dá)到39家。

    今天上會(huì)的4家公司分別是海利得、玲瓏輪胎、鐵漢生態(tài)和道氏技術(shù)；11月6日將審核的5家公司分別是內(nèi)蒙華電、吉視傳媒、中航電子、蒙草生態(tài)和萬(wàn)達(dá)信息。

    “上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債提速，與今年2月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布的再融資新規(guī)和5月份的減持新規(guī)有密切關(guān)系。”來(lái)自上海的一位券商人士對(duì)記者表示，監(jiān)管層實(shí)際上是鼓勵(lì)上市公司通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資的。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)今年2月份發(fā)布的再融資新規(guī)，上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。但對(duì)于發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的，不受此期限限制。

    另外，為解決可轉(zhuǎn)債和可交換債發(fā)行過(guò)程中產(chǎn)生的較大規(guī)模資金凍結(jié)問題，證監(jiān)會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債、可交換債發(fā)行方式進(jìn)行了調(diào)整，將現(xiàn)行的資金申購(gòu)改為信用申購(gòu)。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)9月8日發(fā)布的修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，可轉(zhuǎn)債和可交換債發(fā)行方式調(diào)整后，參與網(wǎng)上申購(gòu)的投資者申購(gòu)時(shí)無(wú)需預(yù)繳申購(gòu)資金，待確認(rèn)獲得配售后，再按實(shí)際獲配金額繳款；參與網(wǎng)下申購(gòu)的投資者申購(gòu)時(shí)無(wú)需預(yù)繳申購(gòu)資金，按主承銷商的要求單一賬戶繳納不超過(guò)50萬(wàn)元的保證金，待確認(rèn)獲得配售后，再按實(shí)際獲配金額繳款。此外，可交換債的網(wǎng)上發(fā)行由時(shí)間優(yōu)先的配售原則調(diào)整為采用搖號(hào)中簽方式進(jìn)行分配。

    匯添富基金固定收益部基金經(jīng)理吳江宏預(yù)測(cè)，未來(lái)三年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模將大概率突破5000億元水平。不過(guò)，最為鼓舞的是，越來(lái)越多優(yōu)秀的上市公司選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，其中部分上市公司已經(jīng)是行業(yè)龍頭，在所屬行業(yè)具備非常強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，過(guò)去幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)出很好的成長(zhǎng)性，公司管理層和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也備受市場(chǎng)認(rèn)可。此外，發(fā)行人的行業(yè)也更加分散，不乏成長(zhǎng)空間較大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新能源產(chǎn)業(yè)和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)。

    在吳江宏看來(lái)，通過(guò)投資優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，分享上市公司的成長(zhǎng)收益和行業(yè)景氣改善，這才是可轉(zhuǎn)債大幅擴(kuò)容后的核心價(jià)值所在。

    值得關(guān)注的是，可轉(zhuǎn)債的審批速度也有所加快。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月底，已獲證監(jiān)會(huì)或國(guó)資委批準(zhǔn)的可轉(zhuǎn)債共有16只，總發(fā)行規(guī)模375億元。另外，共有176只可轉(zhuǎn)債預(yù)案登記在冊(cè)，總規(guī)模超5000億元。

    中信建投證券預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模將增至1100億元以上，且持續(xù)時(shí)間或較長(zhǎng)。一方面，當(dāng)前監(jiān)管層鼓勵(lì)發(fā)行可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，發(fā)審效率和過(guò)會(huì)率較高；另一方面，再融資新規(guī)對(duì)定增、配股等融資監(jiān)管以及股東減持的監(jiān)管趨嚴(yán)，推動(dòng)上市公司轉(zhuǎn)投轉(zhuǎn)債的需求大大提升，信用申購(gòu)也極大擴(kuò)充了轉(zhuǎn)債申購(gòu)能力人范圍。