主持人：指數(shù)又創(chuàng)新低，是大舉建倉的時候了嗎？

    蔣翔：昨日上證沖高回落，收盤下跌1.37%，失守2900點關口，收報2875.81點；創(chuàng)業(yè)板指走勢更弱，收盤重挫2.69%，收報1521.68點，再創(chuàng)逾三年新低。很多投資者認為下跌意味著風險的釋放，是抄底的好時機。

    果真如此？當下中美金融周期異步，意味著中國經(jīng)濟增長面臨下行壓力，而美國貨幣政策正常化則有加速的可能性。這樣一種增長引擎減速、全球央行收水的組合，我們將其稱之為G2雙殺風險。我們和其他人觀點不同的地方在于，我們認為下跌意味著市場出了問題，而不是意味了機會的來臨。實際上，回顧中國歷次行情，沒有一次行情不是在政策引導下產(chǎn)生和發(fā)展的，2015年的牛市更加明顯，所以投資者千萬不要認為下跌就是風險釋放，可以隨便抄底。

    從主要市場指數(shù)看，上證綜指、上證50、滬深300、中小板指PE已接近上證綜指2638點時估值水平。光從估值看，市場指數(shù)下跌空間不大，但是個股并非如此，最近一、兩周內(nèi)，個股下跌百分之二十的股票多不勝數(shù)。

    從今年市場的思路看，消費升級是最今年最具持續(xù)性的品種，而周期行業(yè)在充分調(diào)整后，最近也有走強的趨勢。

    我認為，盡管市場指數(shù)下跌的空間不大，但是個股風化的走勢將來會越來越嚴重，投資者不宜抄指數(shù)的底。實際上，今年很多股票都在下降通道中不斷運行，很多股票目前并沒有走出底部的跡象，所以，投資者及時要買股票，也不能隨便看哪些股票跌的多就買。

    主持人：作為投資者，現(xiàn)在應該怎么樣做？

    蔣翔：今年以來，無論是公募基金還是私募基金，賺錢的比例都非常少。這個就說明市場非常難做，既然市場難做。首要的第一條就是投資者盡量要控制自己的倉位，特別是不能融資做股票。因為一旦融資，投資者虧損后情緒會難以控制，會讓虧損越來越大。很感謝快報這個寬松的平臺，在目前的市場環(huán)境下，能讓我一如既往的發(fā)表自己的觀點。在今年這么復雜的市場趨勢面前，能一再地要投資者注意市場風險，控制情緒，對自己負責。這個確實非常不容易。我想快報的投資者應該也會深有感觸。

    我們看到前幾天市場的走勢，主流媒體稱為是因為外圍股市引發(fā)的震蕩。周三納斯達克指數(shù)再創(chuàng)新開，而我們再創(chuàng)三年新低。不管別人怎么用語言來描述，新低還是擺在面前的。

    市場出現(xiàn)新低，意味著市場有急需解決的問題，并不是市場下跌本身能解決。隨著盈利效應的減弱，賺錢的投資者越來越少，市場走好也會越來越難。當前A股仍然是一個以存量資金博弈為主的市場，在諸多不確定因素的制約下，市場短期內(nèi)難以走出一波大的單邊牛市行情。市場內(nèi)的資金也是波段操作，哪些跌的多就炒一把，前期創(chuàng)業(yè)板跌的多就炒創(chuàng)業(yè)板。最近周期股票調(diào)整到位了就炒周期股票，這樣一種炒作難度相當大。

    所以，對投資者來說，在趨勢沒有改變前，控制倉位是王道，哪怕要參與，也是在做好止損計算的前提下，輕倉介入。

    五窮六絕七翻身。6月份往往面臨銀行系統(tǒng)的半年度考核，造成市場資金緊張，國債逆回購往往會在6月份產(chǎn)生年度最高收益。今年金融去杠桿，多家獨角獸上市，市場資金緊張程度超越往年，疊加18年貿(mào)易摩擦影響，股市五六月表現(xiàn)不佳就不難理解了。目前來看，五窮六絕已經(jīng)實現(xiàn)，6月份的交易就要結(jié)束了。隨著幾大利空因素基本出盡，貿(mào)易摩擦目前已經(jīng)朝著最壞的方面發(fā)展，接下來指數(shù)下跌的空間不大。所以投資者在對風險充分預期之后，可以適當加大倉位，做7月份的反彈。