■一帆

    近幾日，國(guó)資馳援概念股表現(xiàn)搶眼，昨日坊間流出北京市海淀區(qū)將推出緩解民企股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)具體措施的消息，更加助燃板塊熱情。

    而針對(duì)民企股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，各層面監(jiān)管機(jī)構(gòu)正合力出招化解：

    10月19日，一行兩會(huì)集體發(fā)聲。

    央行行長(zhǎng)易綱表示，當(dāng)前股市估值已經(jīng)處于歷史較低水平，而央行也正研究繼續(xù)出臺(tái)有針對(duì)性的支持企業(yè)流動(dòng)性的政策，緩解企業(yè)融資困難問(wèn)題。

    證監(jiān)會(huì)主席劉士余在接受采訪時(shí)提出六項(xiàng)改革措施提振市場(chǎng)信心，其中包括鼓勵(lì)各類(lèi)基金幫助有發(fā)展前景但暫時(shí)陷入經(jīng)營(yíng)困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境。

    中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清要求，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理地做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，并允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀保監(jiān)會(huì)還要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，在股票質(zhì)押觸及平倉(cāng)線時(shí)，應(yīng)綜合評(píng)估融資企業(yè)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)發(fā)展前景等因素，而不是采取簡(jiǎn)單粗暴地強(qiáng)行平倉(cāng)手段。

    緊接著，10月22日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難。央行則第一時(shí)間回應(yīng)，該支持工具由央行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金，由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，同時(shí)披露，在今年6月份增加了再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元基礎(chǔ)上，再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。

    同一天，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織部分證券公司共商市場(chǎng)化方式化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，初步形成證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的意向性方案，首次目標(biāo)規(guī)模1000億元。

    這兩個(gè)工作日里密集出臺(tái)落地的措施，不僅是對(duì)習(xí)近平總書(shū)記反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“毫不動(dòng)搖地鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)、保護(hù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”指導(dǎo)方針的貫徹落實(shí)，更是對(duì)前期市場(chǎng)彌漫的“國(guó)進(jìn)民退”質(zhì)疑的有力回?fù)?，同時(shí)，也切中市場(chǎng)震蕩下行的要害。

    今年6月份曾經(jīng)因?yàn)楣蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)引起市場(chǎng)波動(dòng)，深圳交易所和上海交易所公布的股價(jià)低于平倉(cāng)線的股票市值占市場(chǎng)總市值的比例（分別為1%和0.2%），風(fēng)險(xiǎn)總體可控。經(jīng)過(guò)四個(gè)月，雖然市場(chǎng)運(yùn)行重心又有下移，但有機(jī)構(gòu)根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)估算，上述比例約上升為A股股總市值的2%，風(fēng)險(xiǎn)仍處可控范圍，市場(chǎng)恐慌有過(guò)度之嫌。

    而在筆者寫(xiě)下這些文字之時(shí)，“深交所首單10億元紓困專(zhuān)項(xiàng)債將于10月26日簿記發(fā)行”的消息在同行間傳送。縱觀此次紓解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)的一步步，從發(fā)聲到措施出臺(tái)，再到行動(dòng)和產(chǎn)品落地，尤其是各部門(mén)之間的協(xié)調(diào)和效率大幅提高，這應(yīng)該算是金融監(jiān)管新框架下第一次大型聯(lián)合行動(dòng)吧，值得點(diǎn)贊。