2018年以來，美元表現(xiàn)持續(xù)疲軟，市場人士預期，由于美聯(lián)儲加息預期充分釋放并且美國通脹疲軟，美元弱勢格局有望持續(xù)。美元走弱刺激資金流入風險資產，根據(jù)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，全球資金上周持續(xù)開年走勢，大幅流入全球股市，新興市場最為受益。市場人士表示，估值偏低和看好中國核心資產的投資邏輯將增強港股市場對資金的吸引力。

    機構預期普遍樂觀

    截至1月22日，美元指數(shù)由年初的92跌至90，跌幅明顯。市場人士表示，美元走弱一方面是美聯(lián)儲加息步伐已被市場充分預期，且預期加息相對緩慢。有機構預測，由于通脹持續(xù)疲軟，美聯(lián)儲或在2018年6月和12月加息兩次，次數(shù)上也少于市場此前預期的3次加息。同時，部分主要經(jīng)濟體央行已經(jīng)開始逐漸收緊貨幣政策。在這樣的貨幣政策合力作用下，美元匯率難以重拾強勢。

    另一方面，美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟阻礙加息。雖然美國第二、三季度經(jīng)濟增速穩(wěn)健，疊加外部經(jīng)濟向好，就業(yè)市場良性擴張，但在拉動通脹方面，效率并不高。美國去年11月核心PCE物價指數(shù)同比增速達到1.8%，創(chuàng)下8個月以來高位，但仍未達到美聯(lián)儲2%的目標。而通脹作為美聯(lián)儲重要政策目標之一，始終無法出現(xiàn)有效提升，也是美聯(lián)儲在未來一段時期內，無心連續(xù)加息的根本。此外，日前美國政府“停擺”也對美國投資環(huán)境造成一定影響，因此市場普遍預期美元弱勢格局有望持續(xù)。

    美元弱勢將利好全球風險資產，尤其是股票市場。美銀美林日前表示，全球股市與其他市場的強勁漲勢或持續(xù)，直到借貸成本上漲和美元升值迫使投資者收斂。渣打銀行日前表示，步入2018年，全球資本市場的不確定性較前兩年有所走弱，市場機構對今年全球經(jīng)濟的展望比較樂觀。該行表示，預期亞洲（日本除外）股票及歐元區(qū)股票將跑贏全球股票，中國股票將跑贏亞洲（日本除外）股票。

    資金大幅流入港股市場

    美元持續(xù)走軟，直接導致資金大幅流出美元資產，轉而流入全球風險資產市場，全球股市都獲資金面有力支撐，尤其是新興市場最為受益。2018年以來，在全球16個重要的市場指數(shù)中，涉及5大交易市場的7個指數(shù)創(chuàng)下了歷史新高。英國富時100指數(shù)、印度的孟買SENSEX30指數(shù)、巴西的圣保羅IBOVESPA指數(shù)、美股盤中道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標普500和納斯達克指數(shù)以及港股恒生指數(shù)紛紛刷新歷史新高。

    根據(jù)EPFR最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2018年1月10日至17日，股市方面資金流入依然強勁。美股市場當周流入73.3億美元，小幅低于上周的80億美元；新興市場當周流入47.2億美元，基本持平前周48.8億美元。歐洲股市當周資金流入規(guī)模繼續(xù)擴大，為62.5億美元，高于前周60億美元；日本股市資金流入態(tài)勢也依舊強勁，當周45.4億美元，超越前周44.3億美元。

    整體來看，全球股市資金整體流入態(tài)勢強勁。而對于中國市場來說，基金的資金流入規(guī)模較上周明顯擴大，合計來看，當周內地和香港股票型基金共凈流入13億美元，較上周8.3億美元的流入規(guī)模進一步擴大。同時，繼前一周全球資金大幅流入新興市場、且海外資金加速流入港股后，本周港股市場繼續(xù)大幅吸引資金流入，顯示出海外資金對港股配置興趣逐漸增強。細分來看，本周追蹤中國市場的基金中，EPFR統(tǒng)計范圍內的中國內地基金流出1254萬美元，較上周5.3億美元的流出規(guī)模已經(jīng)明顯縮小。因此，剔除內地基金后，本周流入大體不含A股的港股市場的海外資金規(guī)模為9.9億美元。而大幅流入港股市場的資金，是港股連續(xù)刷新歷史新高的直接推動力。

    市場人士表示，港股市場目前估值仍低，且市場看好中國內地核心資產，這兩大上漲邏輯并未改變，因此港股上行趨勢受市場廣泛看好。此外人民幣升值將利好中資公司的盈利，疊加港股市場推出一系列新政，預期2018年港股市場的成交量也將有進一步的提升，眾多利好因素共振，港股市場成為海外資金布局新興市場風險資產的首選。