■連平

    自加入WTO以來，我國積極履行相關(guān)承諾，銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)等先后實(shí)施了一系列開放舉措，金融業(yè)開放取得了歷史性成果。前不久召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要求，“擴(kuò)大對外開放，大幅放寬市場準(zhǔn)入，加快形成全面開放新格局”。作為新時(shí)代我國對外開放新格局中的重要組成部分，金融業(yè)擴(kuò)大開放將有助于促進(jìn)國內(nèi)金融改革和金融創(chuàng)新，推動(dòng)金融業(yè)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高中資金融機(jī)構(gòu)的國際競爭力，實(shí)現(xiàn)我國金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。金融業(yè)擴(kuò)大對外開放有必要與金融監(jiān)管水平提升和金融市場制度完善相適應(yīng)，與相關(guān)金融領(lǐng)域開放相協(xié)調(diào)。

    金融業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放要求金融監(jiān)管水平與之相適應(yīng)。金融業(yè)開放與金融監(jiān)管能力的提升相輔相成。開放將促進(jìn)金融監(jiān)管能力和水平的提升，而后者的提升又將有助于金融開放行穩(wěn)致遠(yuǎn)，在規(guī)范下發(fā)展，持續(xù)提升開放水平。第五次全國金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“強(qiáng)化監(jiān)管，提高防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線”。這次會(huì)議決定設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，目的是為了補(bǔ)齊金融監(jiān)管短板，克服分業(yè)監(jiān)管體制下存在的不足；通過金融監(jiān)管權(quán)威性和專業(yè)性的提升以及統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的加強(qiáng)，提高防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。黨的十九大報(bào)告針對性地強(qiáng)調(diào)，“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”，這無疑是新時(shí)代金融工作的重要方針，在金融業(yè)擴(kuò)大開放過程中也應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循。中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要結(jié)合我國實(shí)際，學(xué)習(xí)和借鑒國際上成熟的金融監(jiān)管做法，確保監(jiān)管能力和對外開放水平相適應(yīng)。

    國際經(jīng)驗(yàn)表明，金融監(jiān)管如果嚴(yán)重滯后于金融業(yè)發(fā)展，可能會(huì)給金融體系帶來災(zāi)難性后果。上個(gè)世紀(jì)英國“金融大爆炸”后出現(xiàn)的金融業(yè)動(dòng)蕩和2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，有關(guān)國家金融監(jiān)管發(fā)水平明顯滯后于金融業(yè)發(fā)展成為主要原因之一。近年來，我國金融領(lǐng)域內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率明顯上升，強(qiáng)度提高，聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。當(dāng)前，我國仍面臨“影子銀行”發(fā)展過快、金融機(jī)構(gòu)杠桿率較高、地方政府和國有企業(yè)債務(wù)水平高企以及部分金融交易不透明和多層嵌套等風(fēng)險(xiǎn)隱患。隨著我國金融業(yè)對外開放水平的提高，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式、交易結(jié)構(gòu)可能更加復(fù)雜，并將在更深層面上呈現(xiàn)出跨國別、跨市場、跨領(lǐng)域的特點(diǎn)。境外金融風(fēng)險(xiǎn)對我國的傳染效應(yīng)和溢出效應(yīng)必將增加，跨國界金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)性可能放大。因此，金融業(yè)的對外開放，必須在監(jiān)管水平同步提升和監(jiān)管同步加強(qiáng)的條件下進(jìn)行。金融監(jiān)管部門應(yīng)將防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)作為工作的永恒主題，持續(xù)加強(qiáng)“全覆蓋”和“穿透式”監(jiān)管。金融監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測、分析和預(yù)警，尤其是要加強(qiáng)對短期資金跨境流動(dòng)的管理。對重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)要做到早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，構(gòu)建完善的金融風(fēng)險(xiǎn)防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的交流、溝通和合作，學(xué)習(xí)和借鑒國際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提升更大開放程度下的監(jiān)管能力和水平，確保金融監(jiān)管能力與金融業(yè)對外開放水平相適應(yīng)。

    金融業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放要求金融市場制度建設(shè)與之相適應(yīng)。長期以來，我國金融市場的開放程度比較低，主要原因之一是金融市場的規(guī)則制度與國際市場存在較大的差異，制約了投資者參與市場的便利性和積極性。黨的十九大報(bào)告明確要求，“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力”。第五次全國金融工作會(huì)議則指出，“深化金融改革是金融業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力”。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，“改革開放要加大力度，在經(jīng)濟(jì)體制改革上步子再快一些”。在全面開放新格局下，金融開放水平必然跨上新的臺(tái)階，金融市場制度建設(shè)則應(yīng)在改革中不斷推進(jìn)，與金融業(yè)擴(kuò)大開放的需求相適應(yīng)。

    新時(shí)代進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放有必要不斷完善銀行間市場、外匯市場、債券市場和股票市場等金融市場制度建設(shè)。打破債券市場、融資租賃市場的分割和碎片化問題，建立統(tǒng)一的準(zhǔn)入和交易規(guī)則。適時(shí)出臺(tái)“銀行業(yè)法”等統(tǒng)一的行業(yè)法律，用行業(yè)統(tǒng)一立法來推行系統(tǒng)性的規(guī)范管理。啟動(dòng)金融控股公司的立法工作，對符合金融控股公司標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一依法監(jiān)管；針對綜合經(jīng)營和產(chǎn)融結(jié)合中的一系列不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)隱患，加強(qiáng)規(guī)范和治理，以有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顩r，適時(shí)更新或廢除不合時(shí)宜的法律法規(guī)，持續(xù)推進(jìn)國內(nèi)金融市場制度建設(shè)與國際規(guī)則接軌。堅(jiān)持不懈地清除制度沉疴，營造穩(wěn)定公平透明的金融市場營商環(huán)境，為金融業(yè)對外開放奠定良好的制度基礎(chǔ)。

    金融業(yè)擴(kuò)大對外開放需要相關(guān)金融領(lǐng)域的配套開放和合理安排開放順序。第五次全國金融工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)了金融監(jiān)管的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)可以認(rèn)為是作為加強(qiáng)金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的抓手而設(shè)立的。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)時(shí)再次明確提出，“要統(tǒng)籌各項(xiàng)政策，加強(qiáng)政策協(xié)同”。新時(shí)代金融業(yè)擴(kuò)大開放也需要與相關(guān)金融領(lǐng)域改革、開放和政策進(jìn)行協(xié)調(diào)，以實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)”和“進(jìn)”的辯證統(tǒng)一。

    金融業(yè)擴(kuò)大對外開放既是新時(shí)代我國對外開放總體格局的重要構(gòu)成內(nèi)容，也是金融業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)在要求，更是提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平的客觀需要。金融業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特殊行業(yè)，金融業(yè)開放水平的提高意味著風(fēng)險(xiǎn)管理面臨相對復(fù)雜的市場和政策環(huán)境。金融業(yè)對外開放水平的提高不宜畢其功于一役，需要積極穩(wěn)妥地做好相關(guān)配套和協(xié)調(diào)安排，平衡好開放、改革、發(fā)展和穩(wěn)定之間的關(guān)系，平衡好效率與穩(wěn)定之間的關(guān)系。第五次全國金融工作會(huì)議提出，要積極穩(wěn)妥推動(dòng)金融業(yè)對外開放，合理安排開放順序，有序擴(kuò)大銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的開放，這為下一步金融業(yè)開放工作的推進(jìn)作出了很好的指引。

    鑒于金融業(yè)開放與跨境資本流動(dòng)、貨幣兌換和外匯交易等方面存在密切關(guān)系，金融業(yè)擴(kuò)大對外開放除了應(yīng)與金融市場開放相協(xié)同之外，還應(yīng)與人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣國際化及人民幣匯率形成機(jī)制改革等相關(guān)金融領(lǐng)域改革開放統(tǒng)籌考量、協(xié)調(diào)配合。開放理論和歷史經(jīng)驗(yàn)均表明，單兵突進(jìn)很可能會(huì)前行受阻或者會(huì)對其他方面改革開放帶來不利影響，甚至有可能引發(fā)局部風(fēng)險(xiǎn)。近年來，在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息和推動(dòng)貨幣政策回歸常態(tài)的大背景下，隨著境內(nèi)資本階段性流出壓力的增大，尤其是部分非金融企業(yè)過度開展非理性對外投資，人民幣匯率曾一度出現(xiàn)較大波動(dòng)；而在市場企穩(wěn)過程中，人民幣國際化步伐則明顯放緩?？梢?，上述金融開放領(lǐng)域存在著客觀的內(nèi)在聯(lián)系，未來這些相關(guān)金融領(lǐng)域開放之間仍會(huì)產(chǎn)生有機(jī)的相互影響。在新時(shí)代對外開放新格局下，促進(jìn)相關(guān)金融領(lǐng)域開放的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)很有必要。

    （作者系交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）