本報(bào)記者 吳珊

    4月21日，作為首家披露2020年一季報(bào)的銀行類上市公司，平安銀行營收維持兩位數(shù)、接近17%的同比增速；凈利潤在行業(yè)景氣度下行背景下，同比增長14.80%，可謂實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期高增長。

    不僅如此，截至4月21日，36家A股上市銀行中，已有33家銀行披露2019年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)，合計(jì)營業(yè)收入、凈利潤增速分別達(dá)到9.66%、6.48%，均已創(chuàng)近五年新高。

    然而與穩(wěn)定的業(yè)績增長形成鮮明對比的是，不斷走低的估值水平。今年以來，銀行板塊整體跌幅達(dá)到12.52%，成為申萬一級行業(yè)期間累計(jì)跌幅超過10%的第二大行業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這充分反映了市場最悲觀的預(yù)期，非理性波動下形成的極低估值水平，可能是一個良好介入時(shí)機(jī)。

    《證券日報(bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月21日，共有27只銀行股最新市凈率低于1倍，處于“破凈”狀態(tài)，占上市銀行總家數(shù)的比例為75%。華夏銀行、北京銀行、交通銀行、民生銀行、中信銀行、光大銀行等6只銀行股最新市凈率均不足0.6倍。

    “銀行板塊已經(jīng)充分反映了這次疫情外生性沖擊對板塊的影響，后續(xù)無論是市場修復(fù)還是繼續(xù)調(diào)整，低估值的銀行板塊將率先跑贏大盤。”新時(shí)代證券分析師鄭嘉偉在最新研報(bào)中如此表述。

    除新時(shí)代證券外，記者翻閱多份研報(bào)發(fā)現(xiàn)，“銀行板塊低估值醞釀絕對收益資金配置機(jī)會。”這一觀點(diǎn)基本成為機(jī)構(gòu)共識，

    天風(fēng)證券分析師廖志明就指出，隨著利好政策落地發(fā)揮效果，市場對銀行股的悲觀預(yù)期有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)，支撐估值上升。

    既然銀行股的低估值隱含了較高的安全邊際，包括國信證券在內(nèi)的多家券商紛紛給予行業(yè)“超配”評級，那么不少投資者不禁要問“業(yè)績增速亮眼，銀行股為啥還不漲？”

    對此，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，銀行股從分紅收益率來看，肯定是有投資價(jià)值的，現(xiàn)在銀行股的分紅收益率普遍超過4%，個別甚至達(dá)到6%，遠(yuǎn)超過銀行理財(cái)?shù)氖找?，并且板塊估值也處于歷史的底部，但是銀行股股價(jià)的波動比較小、彈性較小，所以就算市場上漲的時(shí)候，可能也很難有太大的表現(xiàn)，這類股票更適合追求長期穩(wěn)定回報(bào)的大資金，不太適合于小資金關(guān)注。

    與此同時(shí)，金百臨咨詢分析師秦洪也在采訪中對《證券日報(bào)》記者表示，單純從靜態(tài)價(jià)值來看，比如說市凈率、市盈率、股息率等數(shù)據(jù)，銀行股目前具有較高的投資價(jià)值。而且，目前無風(fēng)險(xiǎn)市場利率在持續(xù)下行，也有利于抬升這些低估值、高股息率的銀行股的投資價(jià)值。只是目前A股市場流動性過于充足，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好似乎更偏向于成長、主題投資。所以，銀行股的投資價(jià)值有，但主要是持有獲取股息以及長期投資，中短線的股價(jià)波動收益難以樂觀。

    對于想要配置銀行股的中小投資者來說，銀行股中也有部分品種具有一定的成長性，金百臨咨詢分析師秦洪告訴記者，主要是向零售銀行等業(yè)務(wù)積極轉(zhuǎn)型的銀行股，比如說平安銀行、招商銀行，他們的盈利數(shù)據(jù)就較為樂觀，隨著金融科技賦能，未來的成長數(shù)據(jù)可能會高于同行。此類個股的投資機(jī)會更強(qiáng)一些。對于價(jià)值型品種來說，建設(shè)銀行等大行的股息率高、安全性強(qiáng)，也是一個中長線持有的品種。

    表：破凈銀行股市場表現(xiàn)一覽

（編輯 孫倩 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）