上市銀行一季報大幕已開啟。截至21日，平安銀行、西安銀行已披露了一季度業(yè)績，營收和利潤增速均有亮眼表現(xiàn)。

    展望上市銀行業(yè)績，券商分析人士預(yù)計，一季度上市銀行不良生成率料小幅上升，上半年資產(chǎn)質(zhì)量承壓。

    盈利表現(xiàn)不俗

    平安銀行一季度實現(xiàn)營業(yè)收入379.26億元，同比增長16.8%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤85.48億元，同比增長14.8%。凈息差為2.6%，較去年同期增加0.07個百分點。

    西安銀行一季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.58億元，同比增長3.55%；歸屬于母公司股東的凈利潤7.7億元，同比增長10.1%。

    資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至一季度末，平安銀行不良貸款率為1.65%，較上年末持平；西安銀行不良貸款率1.17%，較上年末下降0.01個百分點。

    平安銀行稱，受新冠疫情等不利因素影響，零售客戶的還款能力和還款意愿都出現(xiàn)了短期下降的情況。截至一季度末，該行個人貸款不良率為1.52%，較2019年末增加0.33個百分點。個貸方面不良率上升最快的是信用卡業(yè)務(wù)，不良率為2.32%，上升0.66個百分點；其次為汽車金融貸款，上升0.33個百分點至1.07%；“新一貸”上升0.29個百分點至1.63%。

    營收和利潤增速料放緩

    中銀國際證券銀行業(yè)首席分析師勵雅敏預(yù)計，2020年一季度上市銀行凈利潤同比增長4.9%，增速較2019年放緩。一季度業(yè)績的主要正貢獻因子來自于規(guī)模增長。受資產(chǎn)端收益率下行影響，息差延續(xù)下行趨勢，預(yù)計一季度息差收窄3-4個BP。

    中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐預(yù)計一季度上市銀行平均營業(yè)收入增速在5.7%左右（2019年全年增速約10.3%），平均歸屬于母公司股東凈利潤增速預(yù)計在4.7%左右（2019年全年增速約6.4%）。隨著后續(xù)疫情影響的消退和逆周期政策的加碼，預(yù)計年內(nèi)營收和歸屬凈利潤表現(xiàn)有望緩慢向上修復(fù)，分別達6.2%和5.4%。

    申萬宏源證券分析師馬鯤鵬預(yù)計，一季度銀行業(yè)利潤同比增速為全年低點，2020年一季度上市銀行歸母凈利潤同比增速降至3.8%。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進一步深化，預(yù)計二季度業(yè)績增速逐季向上恢復(fù)。

    預(yù)計中間業(yè)務(wù)收入低增長

    勵雅敏預(yù)計，一季度銀行手續(xù)費收入將實現(xiàn)低個位數(shù)增長，增速較2019年放緩。其中，疫情影響企業(yè)、個體收入，預(yù)計銀行卡業(yè)務(wù)收入、結(jié)算清算等收入增速將有放緩。此外，2019年以來消費貸、信用卡行業(yè)風(fēng)險抬頭，銀行已適時控制相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展速度，相關(guān)手續(xù)費收入對中間業(yè)務(wù)收入的拉動作用減弱。但3月以來消費貸需求反彈，在后續(xù)銀行理財子公司業(yè)務(wù)有序開展下，理財業(yè)務(wù)相關(guān)收入將有改善，二季度開始銀行的手續(xù)費收入增速將逐步修復(fù)。

    肖斐斐認(rèn)為，疫情期間，受影響業(yè)務(wù)主要集中于現(xiàn)場開展的柜面業(yè)務(wù)，而線上支付等非接觸式業(yè)務(wù)在疫情期間的快速增長對收入或帶來一定的抵補作用。預(yù)計上市銀行一季度中間業(yè)務(wù)收入同比增速或在零增長左右。相對而言，部分非接觸式業(yè)務(wù)占比較高的銀行，影響程度或?qū)⒏　?/p>

    不良率料小幅上行

    勵雅敏認(rèn)為，在企業(yè)經(jīng)營壓力加大、企業(yè)與個人還債意愿和能力減弱情況下，預(yù)計一季度不良生成率將小幅上升至0.97%，預(yù)計上市銀行整體不良率較2019年小幅上行1BP。

    東興證券分析師林瑾璐認(rèn)為，上半年資產(chǎn)質(zhì)量存在一定壓力，預(yù)計逾期貸款會有所上升。餐飲、住宿、旅游等消費和服務(wù)行業(yè)受疫情影響首當(dāng)其沖，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的企業(yè)也受到較大影響，中小企業(yè)沖擊更大，個人客戶整體償債能力降低，信用卡、消費貸不良率會有所升高，銀行清收工作推進也面臨一定難度。

    林瑾璐稱，長期來看，由于近年存量信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，基建地產(chǎn)、按揭類低風(fēng)險貸款占比過半。疊加政策逆周期調(diào)節(jié)加碼下，新增投放信貸向基建、新基建等政策支持領(lǐng)域傾斜，資產(chǎn)質(zhì)量有望保持平穩(wěn)。

    銀行股悲觀預(yù)期有望逆轉(zhuǎn)

    一邊是政策加碼之下，信貸投放被看好，銀行營收和利潤增速料穩(wěn)步回升；另一邊是當(dāng)前銀行股估值已達到歷史底部區(qū)間。因此，不少市場人士認(rèn)為，銀行股悲觀預(yù)期有望逆轉(zhuǎn)，后續(xù)估值提升可期。

    萬聯(lián)證券分析師郭懿認(rèn)為，從估值的角度看，銀行股安全邊際較高。板塊股息率在4%-5%，部分個股股息率連續(xù)兩年超過5%，板塊防御性凸顯。

    馬鯤鵬表示，預(yù)計2020年一季報將體現(xiàn)銀行基本面極大韌性，有效打消市場對銀行過度悲觀的預(yù)期。當(dāng)前銀行板塊估值與基本面嚴(yán)重不符。

    林瑾璐表示，全年來看，上市銀行營收放緩，但撥備充足，2020年業(yè)績釋放確定性較強，基本面平穩(wěn)；政策托底經(jīng)濟效果逐步顯現(xiàn)，有望修復(fù)經(jīng)濟悲觀預(yù)期。此外，當(dāng)前估值觸及歷史低位，估值隱含不良率歷史最高，安全邊際亦較充足。