4、中國央行跟不跟？
自2016年12月以來，中國央行三次跟進美聯(lián)儲"加息"，最近一次是在今年三月。

3月21日，美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議全票通過，決定加息25個基點，將聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間上調至1.50%-1.75%。翌日，中國央行進行100億元7天期逆回購操作，將中標利率上調5個基點至2.55%。

自2016年以來，除了2017年6月美聯(lián)儲加息，中國央行并未跟進以外，歷次美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金目標利率后，央行都上調了以公開市場操作(OMO)、中期借貸便利(MLF)等為代表的政策利率予以跟進。從具體操作看，通過定向降準置換MLF或是最佳的政策選項。

中信證券首席分析師明明認為，面對美聯(lián)儲的加息，擺在人民銀行面前的有三個選項：
1、延續(xù)前兩次，小幅跟隨加息，并進行公開市場對沖，即加息5BP 公開市場操作放量；
2、重回2017年3月加息一步到位加息，但配合總量對沖，即加息10BP 降準對沖；
3、復制去年6月不跟隨加息，以國內矛盾為主，保持貨幣政策獨立性。要想知道央行會如何下這一招棋，首先看看央行目前面臨怎樣的牌面。在目前的時間節(jié)點，內外部因素都需要權衡考慮。

分析師明明表示，"中美利差和人民幣匯率是外部因素，對我國央行會否加息有一定影響。但國內經(jīng)濟基本面面臨一定下行壓力，擴內需和降低企業(yè)融資成本成為經(jīng)濟金融工作的主要目標，內部環(huán)境制約貨幣政策收緊，加息面臨的壓力較大。" 明明認為，應對美聯(lián)儲6月加息，央行大概率會跟隨加息并進行流動性放量對沖的操作，本次MLF增量操作可能是央行應對措施預演。降準工具"藏于匣中"，為下半年貨幣政策工具保存彈藥。

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認為，
應對美聯(lián)儲加息，央行會綜合運用貨幣工具，以價格型工具為主導，同時數(shù)量型工具作為后手。比如繼續(xù)使用麻辣粉(MLF)、酸辣粉(SLF)等工具；然后可能在今年下半年會降準，但是會作為后手，不會和美聯(lián)儲加息同步，而且有前提條件，前提條件是還要等資管新規(guī)落地以后的配套細則出臺。因為現(xiàn)在央行既抓貨幣政策，同時還抓金融穩(wěn)定，他會綜合看待這些因素，可能將降準作為后手去用。

美國自2015年底告別零利率，已經(jīng)連續(xù)加息兩年多，中國央行的政策是相機而動，然后宏觀上降杠桿，同時保持貨幣政策的一定獨立性。

千為投資執(zhí)行董事兼投資總監(jiān)王林認為：
央行上調基準利率的可能性會比較小，會維持和之前一樣。因為利率已經(jīng)市場化了，企業(yè)有上浮的空間，有持續(xù)的、公開發(fā)債的利率。而且國內和美國的經(jīng)濟不太一樣，我們覺得，目前去杠桿、包括M1、M2下降比較快的情況下，央行不會采取跟美國一樣的手段。

清和泉資本認為：
實際上，就在美聯(lián)儲6月中旬將要加息之前，中國央行于6月6日已經(jīng)提前做出了一些反應，就是通過MLF向市場投放了4630億元，若是除去當日到期量，當天向市場凈投放2035億元。如此一來，可以趕在美聯(lián)儲加息之前，暫解國內流動性緊張問題，避免國內因資金流出，導致出現(xiàn)"錢荒"的現(xiàn)象。若本次美聯(lián)儲加息落地，未來中國央行或引導貨幣市場利率走高，緩解資金流出壓力和避免人民幣匯率出現(xiàn)貶值。

藍石資管研究總監(jiān)趙博文認為：
中國央行可能還會跟隨美聯(lián)儲加息而提高公開市場操作利率1-2次，但人民幣貶值壓力不大。根據(jù)易綱行長的"新不可能三角"，中國完全可以在獨立的貨幣政策、市場化的匯率機制、資本項目可兌換之間找到新的平衡。

北京某百億債券私募投資總監(jiān)認為：
美元升息短期內影響還好，因為美元加息對國內的影響主要通過資本流動，但過去幾年匯率調整非常大，投資者積累了不少美元頭寸，國內流動性的緊張將促使企業(yè)海外資金通過各種方式回到國內，緩解人民幣貶值壓力。如果今年人民幣沒有太多貶值壓力，國內貨幣政策本身以國內經(jīng)濟為主。

5、對人民幣匯率的影響
當前外匯市場供求保持平衡，人民幣匯率仍展現(xiàn)出較強韌性，料難改區(qū)間震蕩運行態(tài)勢。人民幣后市還得看美元走勢，而美元后市行情又和美聯(lián)儲息息相關。

對于人民幣匯率后市，外匯專家認為，美元指數(shù)走勢仍具有重要影響，如果美元指數(shù)繼續(xù)走高，人民幣對美元仍將在一定程度上承壓，另外，貿易順差收窄的可能性對人民幣匯率走勢的影響也值得關注。

他們還稱，不過，外匯市場也不應忽視人民幣自身穩(wěn)定性，這得益于中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的支持，具體來看：
第一、當前外匯市場供求保持平衡，6、7月份雖面臨企業(yè)購匯分紅的用匯剛需影響，但年中監(jiān)管考核等因素也會刺激金融機構結匯的動力，預計購匯、售匯仍大體相當；
第二、外匯市場有望保持平穩(wěn)，料人民幣兌美元匯率難改區(qū)間震蕩運行態(tài)勢。

民生證券研究院張瑜認為，本輪美元反彈對中國影響有限。主要原因包括：我國貿易結構更加均衡，受個別國家沖擊較?。唤?jīng)濟基本面良好；人民幣匯率機制更加市場化；香港作為離岸第一線，雖然波動有所增加，但基本面無憂；中國資產(chǎn)吸引力仍強，國際資本呈現(xiàn)凈流入。

6、對新興市場有何影響？將受到嚴峻考驗
今年以來，新興市場風暴不斷，先有阿根廷和土耳其開啟了一輪猛烈的拋售潮，股市、債市、匯市陷入劇烈震蕩，后有馬來西亞和南非等國因意大利政局危機，導致股市齊崩，貨幣齊跌。

如果把世界經(jīng)濟比作魚塘，美國就是池子里最大的一條魚，而美元的流動性就是水里珍貴的氧氣。

隨著美國經(jīng)濟的復蘇，以及美聯(lián)儲連續(xù)加息的節(jié)奏，美元資本不斷回流美國。當大魚吸干了池子里的氧氣，剩下的小魚小蝦米就缺氧得難受了。

美聯(lián)儲加息吹皺一池春水，不少國家的央行，為了挽留資本，開始絕望般的加息。

印度央行四年來首次加息：
上周三，印度儲備銀行宣布，將回購利率上調25個基點，至6.25%。這是該央行自2014年1月以來的首次加息，也是自2017年8月降息25個基點以來的首次利率變動。委員會全部六位成員都投了贊同票。

央行行長帕特爾(Urjit Patel)表示，委員會"認為，現(xiàn)在的不確定性足以讓我們維持中性立場，同時也可以對近幾個月出現(xiàn)的通脹目標風險作出應對"。

印度央行行長帕特爾近期還致電美聯(lián)儲，請求后者放緩加息步伐，幫助新興經(jīng)濟體應對金融市場動蕩。

比如阿根廷：
2018年以來，國內脆弱的經(jīng)濟狀況疊加美元走強帶來的影響，阿根廷比索一瀉千里，年內兌美元跌幅達25%。為了化解危機，阿根廷央行曾在8天內連續(xù)加息3次，將基準利率從27.25%升至40%，并大量拋售美元。暫時穩(wěn)住陣腳后，阿根廷政府于5月8日向IMF尋求援助。

比如土耳其：
土耳其央行5月23日晚宣布緊急加息決定，將基準利率從13.5%大幅上調至16.5%；此后又宣布簡化貨幣政策、允許部分外幣債務以固定利率償還等措施，以遏制里拉匯率持續(xù)下跌勢頭，挽回市場信心。

6月7日，土耳其央行將一周回購利率從16.5%上調至17.75%。土耳其央行稱，決定進一步收緊貨幣政策以支持物價穩(wěn)定；該行將維持偏緊的貨幣政策立場，直到通脹前景改善。土耳其央行加息后，土耳其里拉應聲上漲。

今年年初以來，里拉一直承受貶值壓力，對美元累計貶值約20%，跌幅僅次于阿根廷比索，引發(fā)投資者對土經(jīng)濟前景的擔憂。5月23日，里拉對美元匯率一度跌至4.92比1，日跌幅達5%，創(chuàng)近10年來最大跌幅。

土耳其匯率市場此次大幅震蕩，是內外因素疊加交織所致。從外部看，美元強勢來襲，美聯(lián)儲連續(xù)加息后的溢出效應正在向全球市場傳導擴散。分析人士指出，美聯(lián)儲加息提速、美國利率水平快速上升和美元持續(xù)走強，助推新興經(jīng)濟體貨幣貶值，熱錢加快流出。

另外，近期，印尼央行兩周內連續(xù)兩次加息，把作為基準的7天回購利率從4.25%上調到4.75%。行長Perry Warjiyo于5月24日臨危受命，上任僅一周后就緊急開展了第二次加息。他明確表示，近日將召開的會議就是為了對美聯(lián)儲6月會議做準備。

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認為：
新興市場國家已經(jīng)提前做出來反映，現(xiàn)在新興市場國家應對的手段比十年前(包括次貸危機、亞洲金融危機的時候)，更加嫻熟和有經(jīng)驗。而且現(xiàn)在整個全球經(jīng)濟沒有那個時候脆弱，從各個國家的財政和國內的通脹率增長來看，相對來說比十年前更加穩(wěn)健、健全。

應對美聯(lián)儲加息，現(xiàn)在很多國家提前做出了應對，比如印度、阿根廷、菲律賓5、6月都開始加息了。

因為現(xiàn)在世界各國經(jīng)濟偏好，美國經(jīng)濟在增長，歐洲、日本也在復蘇，中國經(jīng)濟處在結構轉型中，幾個大的經(jīng)濟體不會給其他國家?guī)泶蟮挠绊憽Ｋ孕屡d國家已經(jīng)應對加息做了很多動作，總體影響還好。

7、對美股的影響？
機構普遍認為美股估值已近高位，加之美聯(lián)儲加息后，企業(yè)、消費者以及政府的借貸成本將上升，美股牛市或因高利率和估值泡沫破滅而遭扼殺。

知名投資網(wǎng)站Real Investment Advice經(jīng)濟學家Lance Roberts日前撰文稱，從歷史經(jīng)驗來看，在過去18個美聯(lián)儲加息周期中，美股"跪"了18次，而且每個加息周期都堪稱"命途多舛"，不是趕上經(jīng)濟衰退，就是遇到金融市場"潰敗"。

8、加息對美元的影響？
簡單來說，加息就意味著存款和貸款利息的提高，而利率升降反映了經(jīng)濟的好壞。在經(jīng)濟蓬勃發(fā)展時期，加息意味著經(jīng)濟快速增長，投資回報率高，一般而言對美元有利。

對于美元后市，機構分歧較大。當前部分觀點認為，美元后續(xù)還有很大上漲空間，非美貨幣對美元仍將承受貶值壓力，尤其是部分新興市場經(jīng)濟體可能面臨貨幣貶值與資本外流的沖擊。

但也有部分觀點認為，美元階段性反彈已近尾聲，未來仍將回歸下行的長期趨勢，非美貨幣的"苦日子"就要到頭了。

中長期看，美銀美林認為，美元仍有望上漲，不過上漲之路較為曲折，"季節(jié)性因素相當重要，美指通常在4月份表現(xiàn)不佳，而五月份表現(xiàn)會比較靚麗，這也符合當前美指的走勢，而6月份美元通常會再度走弱。這也是美指當前持續(xù)回調的因素之一。美指年內很有可能會漲至100，不過，這可能需要等到下半年才能實現(xiàn)。"
法國巴黎銀行認為，當前情況可能和2017年四季度相似--盡管消息面利好美元，但美元仍然走軟。鑒于市場已經(jīng)將美聯(lián)儲6月加息完全計入價格，而且美元不太可能與前端利率再次產(chǎn)生聯(lián)系，預計美元不會因加息消息而再度走強。相反，未來幾個周乃至幾個月中，導致美元疲軟的因素將再次浮現(xiàn)。

9、美聯(lián)儲加息對黃金、原油、美債等全球市場投資品的影響
君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認為：
加息以后，美債今年以來整體是上升的，但是也有很多的波動和反復，因為債券不光是取決于利率因素，還有避險的東西在里面。今年美國股市雖然調整過一次，但是沒有完全調整下來，所以美債還是會承受一定壓力。

但是把美債的利率打得太高，并不符合美聯(lián)儲的想法，因為美國有財政赤字，需要美債去解決財政赤字的問題，所以不希望美債的利率上得太高，市場會去解讀和評判，因為如果資本向美國集中，大量資本還是會買美債的。

黃金方面，不僅是看美元，還有地緣政治和避險的需求，如果中東問題相對緩和的話，我覺得黃金會繼續(xù)震蕩，暫時看不出黃金有特別大下跌或者上漲的空間。

市場還在觀望，如果是正常情況下的話，只要沒有黑天鵝事件，下半年石油、黃金、美債的收益率都會維持在比較窄幅的震蕩。

清和泉資本認為：
美國目前 "財政擴張+貿易逆差收窄"的政策組合可能會在短期內推動經(jīng)濟的增長，但也將進一步強化美國國債利率水平抬升幅度。加上美聯(lián)儲加息因素的影響，國債利率水平抬升幅度會進一步加大。這會在中長期對投資形成擠出效應，所以我們對周期類板塊相對謹慎一些。

10、歐洲央行有沒有動作？
本周四(6月14日)晚上歐洲央行決議也備受市場關注。此前有消息稱本次政策會議上歐洲央行將針對退出量化寬松措施(QE)進行關鍵性討論，而歐洲央行的幾位大佬均對這一消息給予了側面證實。

市場分析人士指出，盡管周四歐洲央行不存在任何加息的可能性，但可能宣布該行有意在今年年底結束QE。一旦歐洲央行明確暗示結束QE，那么一石激起千層浪，投資者必須開始為歐元區(qū)收緊貨幣政策做好準備，歐元匯率也將出現(xiàn)大幅度波動。