本報(bào)訊 （記者袁傳璽）8月25日，快手延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，截至收盤股價(jià)上漲5.14%，成交額超45億港元，業(yè)績發(fā)布后連續(xù)兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅近10%，已獲得包括高盛、摩根士丹利、杰富瑞、大和等11家機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價(jià)。

    機(jī)構(gòu)研報(bào)普遍指出，快手第二季度多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，其中利潤水平、可靈業(yè)務(wù)收入及電商GMV均超出市場預(yù)期。此外，公司宣布派發(fā)特別股息，進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者信心。

    機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，可靈的獨(dú)立估值邏輯正在強(qiáng)化。部分投行基于2026年P(guān)E倍數(shù)上調(diào)了目標(biāo)價(jià)，另一些則明確對(duì)可靈業(yè)務(wù)進(jìn)行了單獨(dú)估值重估，反映出市場對(duì)其商業(yè)化前景的認(rèn)可。

    值得注意的是，盡管快手在人工智能領(lǐng)域持續(xù)加大資本開支（Capex），但仍保持了整體利潤率的穩(wěn)定，這一點(diǎn)獲得多家機(jī)構(gòu)的積極評(píng)價(jià)。高盛在報(bào)告中指出，公司在保持穩(wěn)定利潤率和主業(yè)超大盤增長中找到了平衡。招銀國際則認(rèn)為，利潤率可以在加大AI投入的基礎(chǔ)上保持穩(wěn)定，主要得益于公司強(qiáng)勁的運(yùn)營杠桿。

    瑞銀預(yù)計(jì)，下半年快手電商GMV增長將達(dá)到13%，跑贏行業(yè)整體水平。交銀國際則表示，看好公司在泛貨架等多場域運(yùn)營提升跨場景電商復(fù)購，可靈方面，預(yù)計(jì)快手將可維持視頻生成領(lǐng)域圖生視頻技術(shù)能力及商業(yè)化變現(xiàn)領(lǐng)先。此外，此次派發(fā)特別股息，也被市場解讀為公司現(xiàn)金流充裕和管理層對(duì)未來盈利前景樂觀的信號(hào)。

（編輯 黃力 郭之宸）