本報(bào)記者 任世碧

    12月7日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ饭蔡岢?0條具體事項(xiàng)，其中明確指出要進(jìn)一步優(yōu)化核酸檢測，除養(yǎng)老院、福利院、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、托幼機(jī)構(gòu)、中小學(xué)等特殊場所外，不要求提供核酸檢測陰性證明，不查驗(yàn)健康碼。不再對跨地區(qū)流動人員查驗(yàn)核酸檢測陰性證明和健康碼，不再開展落地檢。12月7日，北京市、上海市等地發(fā)布進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整疫情防控的相關(guān)措施，其中，北京市對進(jìn)返京人員不再查驗(yàn)核酸檢測陰性證明和健康碼；上海市來滬返滬人員抵滬不滿5天者，不再限制其進(jìn)入相關(guān)公共場所。

    防疫“新十條”發(fā)布后，多家旅行預(yù)訂平臺上，機(jī)票、火車票等旅行產(chǎn)品搜索預(yù)訂暴漲，消費(fèi)市場復(fù)蘇的預(yù)期也變得愈發(fā)強(qiáng)烈。飛豬數(shù)據(jù)顯示，消息發(fā)布半小時(shí)內(nèi)，火車票搜索量瞬時(shí)增長近五成，武漢、重慶、北京、烏魯木齊、長沙等城市成為熱門搜索目的地。酒店實(shí)時(shí)搜索量較上周同期增長三成，三亞、重慶、武漢等主要城市酒店搜索量較上周翻倍增長，其中，三亞酒店預(yù)訂量較上周增長超3倍。同程旅行平臺上，大交通綜合搜索量快速上漲，機(jī)票瞬時(shí)搜索量較前日同一時(shí)段上漲438%，火車票瞬時(shí)搜索量上漲276%。攜程平臺上，機(jī)票瞬時(shí)搜索量猛增160%，其中，春節(jié)前夕（臘月二十五至除夕）的機(jī)票搜索量暴漲至三年以來最高點(diǎn)。

    對此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，開啟了經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境修復(fù)的契機(jī)。在政策大力支持下，近一個(gè)月以來北向資金也加速涌入A股布局，外資對于A股市場增配力度持續(xù)加大，A股“復(fù)蘇”行情可期。目前A股市場仍處于高性價(jià)比的底部區(qū)域，當(dāng)前是較好的布局窗口。

    那么，“復(fù)蘇”行情將如何演繹？接受《證券日報(bào)》記者采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，“復(fù)蘇”行情的過程可以分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段為“預(yù)期階段”，當(dāng)前正處于該階段，此階段市場整體估值處于相對低位，同時(shí)一系列政策陸續(xù)落地，助力企業(yè)紓困解難，該階段重點(diǎn)關(guān)注受疫情影響較大的企業(yè)估值修復(fù)；第二階段則體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖，部分宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)開始轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn)，該階段關(guān)注彈性較大的成長板塊；第三階段則體現(xiàn)在上市公司業(yè)績上，該階段上市公司企業(yè)盈利不斷好轉(zhuǎn)，利潤開始大幅增長，市場將整體表現(xiàn)較好。

    隨著市場回暖，外資對A股公司調(diào)研的積極性高漲，為后市布局做準(zhǔn)備。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月以來（11月8日至12月7日，下同），機(jī)構(gòu)共調(diào)研1186家A股公司。其中，海外機(jī)構(gòu)及QFII等在內(nèi)的外資調(diào)研了320家公司，與2021年同期調(diào)研的267家公司相比，增幅達(dá)19.85%。

    在近期A股市場持續(xù)反彈的背景下，電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等六行業(yè)近一個(gè)月受到外資的青睞，期間外資調(diào)研的A股上市公司合計(jì)達(dá)209家，占比65.31%，而對商貿(mào)零售、煤炭、非銀金融等行業(yè)關(guān)注相對較少。

    陳靂表示，從“復(fù)蘇”行情的演繹過程來看，前期將更多表現(xiàn)為受疫情影響較大的上市公司估值修復(fù)；而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，像醫(yī)藥生物、電子等消費(fèi)類股票以及電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等科技成長類股票，將表現(xiàn)出更高的利潤增速，彈性相對于指數(shù)更大，在此階段這些行業(yè)龍頭品種受到外資的關(guān)注。

    “目前，無論從絕對點(diǎn)位還是估值角度，A股目前都處于較低水平?；陂L期視角，隨著穩(wěn)增長、海外流動性等前期對市場存在壓制的多維度因素邊際向好，當(dāng)前A股市場機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)。因此，近期外資機(jī)構(gòu)對A股上市公司調(diào)研積極性較高，尤其是消費(fèi)、科技兩領(lǐng)域成為近期外資調(diào)研的重點(diǎn)賽道，業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)龍頭品種值得關(guān)注。”奶酪基金經(jīng)理莊宏東告訴記者。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，受多重因素的影響，近期A股市場回暖，外資紛紛回流A股市場，多家外資巨頭強(qiáng)調(diào)，對于A股市場積極看多，并且外資凈流入還在繼續(xù)。因此，12月份A股市場有望繼續(xù)向上拓展。近期受到多地疫情管控措施進(jìn)一步優(yōu)化的推動，被壓抑的消費(fèi)需求有望逐步復(fù)蘇，消費(fèi)白馬股具有品牌價(jià)值，具有比較好的盈利能力，相關(guān)品種經(jīng)過前期調(diào)整后，消費(fèi)股估值也到了歷史平均估值之下，具備較好的配置價(jià)值。

    進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，獲外資調(diào)研的主要是績優(yōu)股。從業(yè)績上看，在上述320家A股公司中，今年前三季度，有195家公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比逾六成。其中，包括曙光數(shù)創(chuàng)、宇晶股份、盛路通信、蘭劍智能、比亞迪等在內(nèi)的40家公司今年前三季度歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比翻番。

    在當(dāng)前反彈行情下，投資者應(yīng)該如何把握“復(fù)蘇”的投資機(jī)會？

    排排網(wǎng)旗下公募產(chǎn)品運(yùn)營經(jīng)理徐圣雄建議從三個(gè)方面來把握“復(fù)蘇”行情下的投資機(jī)會：首先，估值修復(fù)方向，受美聯(lián)儲加息、地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響，市場投資情緒有所回落，部分優(yōu)質(zhì)公司股價(jià)也出現(xiàn)深幅回調(diào)，尤其是外資調(diào)研的績優(yōu)股，未來有望實(shí)現(xiàn)超跌反彈；其次，業(yè)績改善方向，在穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力下，部分行業(yè)景氣度有望迎來改善；最后，高成長方向，部分行業(yè)在政策的大力扶持下，正處于高景氣周期，有望得以延續(xù)。

    表：11月8日至12月7日受到20家及以上外資調(diào)研的A股上市公司

制表：任世碧

（編輯 白寶玉）