本報見習(xí)記者 任世碧

    “目前鋼材供給端整體穩(wěn)定，下半年房地產(chǎn)行業(yè)以及制造業(yè)復(fù)蘇將支撐鋼鐵行業(yè)需求向好，板塊估值修復(fù)有望提速。”華安證券在最新研報中如此表述。

    事實上，近期鋼鐵行業(yè)庫存已正式轉(zhuǎn)入下降通道。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月下旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1235萬噸，比當(dāng)月上一旬增加17萬噸，上升1.4%；比3月上旬峰值減少786萬噸，下降38.9%。

    “國內(nèi)疫情大幅緩解，雨季逐漸過去，‘金九銀十’旺季強預(yù)期有望帶動鋼鐵需求回暖即鋼鐵庫存下降。”接受采訪的私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，“在鋼鐵產(chǎn)能繼續(xù)上升的空間明顯有限的情況下，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的陸續(xù)推進(jìn)和水災(zāi)過后基建項目有望集中開工，再加上房地產(chǎn)行業(yè)邊際改善和國內(nèi)基建投資加碼落地的帶動，鋼鐵行業(yè)的基本面有望得到持續(xù)改善。而且鋼鐵屬于周期性行業(yè)，受經(jīng)濟影響較大，從8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟回暖跡象非常明顯，疊加目前鋼鐵板塊整體估值較低，業(yè)績確定性相對突出，所以會存在階段性的投資機會。”

    正因如此，近期機構(gòu)對鋼鐵板塊龍頭股調(diào)研熱情高漲。記者進(jìn)一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月，共有6家鋼鐵行業(yè)上市公司獲得機構(gòu)密集調(diào)研，占行業(yè)成份股比例達(dá)17.14%，位居申萬一級行業(yè)前列。具體來看，華菱鋼鐵、永興材料、久立特材、鞍鋼股份、甬金股份等5家公司期間累計接待參與調(diào)研的機構(gòu)數(shù)量均在10家以上，三鋼閩光期間受到3家機構(gòu)集中調(diào)研。

    上半年鋼鐵行業(yè)基本面盈利正逐步修復(fù)，這成為近期機構(gòu)頻繁調(diào)研的重要支撐。《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在40家鋼鐵行業(yè)上市公司中，2020年上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長的公司共有9家，占比逾兩成。包括華菱鋼鐵、河鋼資源等在內(nèi)的8家公司報告期內(nèi)凈利潤同比增長均在20%以上。

    與此同時，從凈資產(chǎn)收益率來看，金洲管道、方大特鋼、中信特鋼、華菱鋼鐵等4家鋼鐵公司報告期內(nèi)實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率均超10%。

    對此，龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼對《證券日報》記者表示，“鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營情況依然是穩(wěn)步回升的。隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工的深入進(jìn)行，下半年需求向好。近期雨季即將結(jié)束，基建項目將二次發(fā)力，對鋼鐵需求是短期提振，改善盈利。從數(shù)據(jù)上看，整體行業(yè)估值依然很低，板塊的防御屬性明顯。目前市場方向并不明朗，鋼鐵板塊估值修復(fù)預(yù)期猶在。”

    市場表現(xiàn)方面，9月份以來，滬指累計下跌3.99%，鋼鐵板塊表現(xiàn)強于大盤，期間累計下跌1.01%，個股方面也有21只股價表現(xiàn)跑贏大盤。其中，武進(jìn)不銹、華菱鋼鐵、山東鋼鐵等3只個股月內(nèi)累計漲幅均逾5%。

    估值方面，截至目前，有17只鋼鐵股股價處于破凈狀態(tài)，占比逾四成。包括河鋼股份、鞍鋼股份等在內(nèi)的7只個股最新市凈率均不足0.7倍，具有較強的安全邊際，估值優(yōu)勢顯著。

    “鋼鐵板塊有望迎來估值修復(fù)行情。”淳石資本業(yè)務(wù)合伙人楊如意對《證券日報》記者表示，“從中期來看，板塊估值仍將受到壓制，但業(yè)績環(huán)比改善和企業(yè)分紅或?qū)⒋呋惠喒乐敌迯?fù)行情，市占率高行業(yè)龍頭值得關(guān)注。”

    “鋼鐵行業(yè)屬于周期行業(yè)，相關(guān)標(biāo)的仍是結(jié)構(gòu)性機會。”接受采訪的中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林表示。盤和林告訴《證券日報》記者，在新冠疫情之后，經(jīng)濟快速復(fù)蘇，復(fù)產(chǎn)復(fù)工加上全球各國的刺激計劃刺激了鋼鐵消費，但是鋼鐵行業(yè)屬于成熟周期行業(yè)，當(dāng)基礎(chǔ)建設(shè)需求未來滑坡的時候，鋼鐵庫存會重新抬高，尤其是粗鋼庫存。鋼鐵行業(yè)股票后市的表現(xiàn)依然是結(jié)構(gòu)性機會。”

    盤和林進(jìn)一步表示，“鋼鐵行業(yè)投資兩個思路：其一是向上游鐵礦石，自有鐵礦開采可以分?jǐn)偟舨糠质袌鲲L(fēng)險。其二是鋼鐵業(yè)整體向精鋼、特種鋼以及下游鋼鐵應(yīng)用領(lǐng)域延伸，提高附加值。諸如資產(chǎn)收益率較高的鋼鐵企業(yè)一般為特種鋼，管道鋼材行業(yè)的企業(yè)。”

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強 張穎 吳珊）