伴隨著近期大盤(pán)調(diào)整，餐飲旅游板塊整體亦出現(xiàn)連續(xù)下行態(tài)勢(shì)。國(guó)慶假期后，板塊最大跌幅近20%。

    分析人士表示，經(jīng)過(guò)近期回調(diào)，此前走勢(shì)較為堅(jiān)韌的餐飲旅游板塊整體估值回落明顯，板塊內(nèi)部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股在這樣的背景下已迎來(lái)布局良機(jī)。而由于此次回調(diào)，從業(yè)績(jī)確定性和估值匹配的角度來(lái)看，后市板塊已不乏交易機(jī)會(huì)。而不少機(jī)構(gòu)也表示，在消費(fèi)升級(jí)背景下，行業(yè)良好的基本面帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)，結(jié)合自身所處的擴(kuò)張周期，板塊未來(lái)仍將有所表現(xiàn)。

    估值回升預(yù)期強(qiáng)

    在上周五兩市全線回升背景下，板塊方面亦呈現(xiàn)“漲多跌少”格局。截至收盤(pán)，中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)全線“飄紅”，餐飲旅游板塊也出現(xiàn)了久違的上漲。

    經(jīng)歷此前大幅調(diào)整后的市場(chǎng)走勢(shì)時(shí)而反復(fù)，顯然盤(pán)面的大起大落難以激發(fā)市場(chǎng)中看多做多熱情，市場(chǎng)情緒依舊較為謹(jǐn)慎，這同樣也是近期餐飲旅游板塊出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)的主要原因之一。

    針對(duì)板塊本輪回調(diào)，分析人士指出，近期板塊跟隨市場(chǎng)調(diào)整，跌幅較為明顯，這主要體現(xiàn)出謹(jǐn)慎情緒上升之際投資者對(duì)淡季預(yù)期增強(qiáng)的擔(dān)憂。雖然市場(chǎng)短期仍難走出趨勢(shì)性行情，但板塊基本面其實(shí)并不會(huì)產(chǎn)生大的波動(dòng)，低位增配價(jià)值依然顯著。上周五中信餐飲旅游板塊32只股票中，出現(xiàn)上漲的就有29只。截至收盤(pán)，餐飲旅游板塊漲幅為2.34%。

    據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2018年國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假七天，國(guó)內(nèi)接待游客7.26億人次，同比增長(zhǎng)9.43%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入5990.8億元，同比增長(zhǎng)9.04%。國(guó)慶國(guó)內(nèi)游客和收入增速均創(chuàng)近10年新低，也是首次降至10%以下。根據(jù)攜程9月末發(fā)布的出境旅游預(yù)訂報(bào)告，預(yù)計(jì)2018年國(guó)慶出境游超700萬(wàn)人次以上，同比增長(zhǎng)10%以上。而根據(jù)最新的上海、北京口岸統(tǒng)計(jì)的出入境旅客數(shù)據(jù)，2018年國(guó)慶均略負(fù)增長(zhǎng)。

    從市場(chǎng)表現(xiàn)上看，國(guó)慶假期后，餐飲旅游板塊最大跌幅近20%，行業(yè)跑輸市場(chǎng)，位于中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)下游水平。不過(guò)把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，截至上周五，今年以來(lái)餐飲旅游板塊整體跌幅為14.74%，而同期上證綜指跌幅為22.88%，依然跑贏市場(chǎng)。即便橫向?qū)Ρ?，仍處于中?9個(gè)一級(jí)行業(yè)前列。

    確定性較高

    分析人士指出，此前旅游板塊一直受到市場(chǎng)的青睞，主要受益于行業(yè)仍處穩(wěn)步發(fā)展期，行業(yè)中絕大多數(shù)上市公司具備無(wú)可替代的旅游資源，業(yè)績(jī)具有相對(duì)確定性。近期的回調(diào)使得板塊估值回到底部區(qū)間，因而在未來(lái)可能的震蕩行情中具備一定抗風(fēng)險(xiǎn)能力，隨著后市估值修復(fù)的展開(kāi)，旅游板塊仍有一定配置優(yōu)勢(shì)。

    從交易的角度來(lái)看，東方證券（4.55+2.02%）指出，餐飲旅游板塊憑借良好的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流，在此前的回調(diào)展現(xiàn)出較好的弱市抗跌屬性。目前板塊動(dòng)態(tài)市盈率顯著低于歷史平均水平，估值性價(jià)比凸顯，特別是免稅、酒店的行業(yè)性機(jī)遇，防御白馬的相對(duì)收益、配置價(jià)值及降價(jià)利空出盡，超跌自然景區(qū)龍頭的修復(fù)等。而板塊的核心邏輯仍是把握業(yè)績(jī)確定性高，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的預(yù)期影響相對(duì)較小的核心品種。

    針對(duì)后市，渤海證券認(rèn)為，行業(yè)增長(zhǎng)邏輯并未改變。整體來(lái)看，旅游業(yè)在政策助力和消費(fèi)升級(jí)的大背景下發(fā)展空間廣闊，并且當(dāng)前板塊估值處于相對(duì)低位，建議投資者從時(shí)間維度選擇個(gè)股：長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注政策導(dǎo)向扶持下的免稅行業(yè)；中期關(guān)注由于供需結(jié)構(gòu)改善以及中端酒店業(yè)績(jī)釋放帶來(lái)的酒店行業(yè)周期性復(fù)蘇；短期則建議關(guān)注估值已經(jīng)回落至合理區(qū)間且符合市場(chǎng)風(fēng)格的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。