休閑服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)線邏輯清晰

    8只細(xì)分龍頭股迎良機(jī)

    在我國(guó)居民人均收入逐年增長(zhǎng)、行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)不斷完善以及各省市間多層次交通網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建等利好推動(dòng)，近年來(lái)，休閑服務(wù)股逐漸成為場(chǎng)內(nèi)消費(fèi)類白馬品種的代表之一。事實(shí)上，通過對(duì)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)梳理發(fā)現(xiàn)，休閑服務(wù)板塊也成為近期機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點(diǎn)領(lǐng)域，據(jù)統(tǒng)計(jì)，行業(yè)內(nèi)33只成份股中，近30日內(nèi)有20只個(gè)股均獲得機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占比60.61%，僅次于銀行行業(yè)，在28類申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第二，凸顯出研究機(jī)構(gòu)對(duì)板塊12月份投資機(jī)會(huì)的看好。

    具體來(lái)看，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在近期受到機(jī)構(gòu)看好的20只個(gè)股中，錦江股份、中國(guó)國(guó)旅、首旅酒店、中青旅等4只個(gè)股受到機(jī)構(gòu)的扎堆看好，期間獲得機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)家數(shù)均超過10家，此外，受到3家及3家以上機(jī)構(gòu)聯(lián)袂推薦的個(gè)股還包括：麗江旅游（9家）、宋城演藝（8家）、凱撒旅游（5家）、眾信旅游（3家）、黃山旅游（3家）等。

    值得一提的是，行業(yè)良好的基本面也在上市公司的業(yè)績(jī)上得到體現(xiàn)，根據(jù)三季報(bào)披露顯示，今年前三季度休閑服務(wù)行業(yè)內(nèi)33家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)為72.02億元，較去年同期增長(zhǎng)36.9%。其中，三特索道、首旅酒店、國(guó)旅聯(lián)合、*ST東海A、北部灣旅、金陵飯店等公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)同比翻番或扭虧，此外，中國(guó)國(guó)旅、宋城演藝、錦江股份、中青旅等行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)也均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

    從估值的角度來(lái)看，截至昨日，行業(yè)整體動(dòng)態(tài)市盈率為35.9倍，其中，麗江旅游、宋城演藝、中青旅、峨眉山A、黃山旅游、北部灣旅等個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率相對(duì)較低，均在30倍以下；而近期受到機(jī)構(gòu)扎堆看好的錦江股份、凱撒旅游、首旅酒店、中國(guó)國(guó)旅等行業(yè)龍頭標(biāo)的，最新動(dòng)態(tài)市盈率則均在30倍-40倍區(qū)間內(nèi)。對(duì)此，中信證券表示，目前，板塊龍頭股估值的絕對(duì)水平并不低，但良好的基本面和高確定的成長(zhǎng)預(yù)期為其提供了有力的支撐，包括中國(guó)國(guó)旅、首旅酒店等個(gè)股依然具備投資機(jī)會(huì)。

    從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，伴隨市場(chǎng)整體回調(diào)，近期休閑服務(wù)板塊也出現(xiàn)一定幅度下跌，僅為本周表現(xiàn)來(lái)看，32只可交易成份股中，28只個(gè)股股價(jià)均出現(xiàn)下跌，三特索道、西藏旅游、國(guó)旅聯(lián)合、華天酒店、凱撒旅游、全聚德、云南旅游等個(gè)股期間累計(jì)跌幅均在10%以上，僅眾信旅游、天目湖、大連圣亞、中國(guó)國(guó)旅等4只個(gè)股期間實(shí)現(xiàn)上漲。

    對(duì)此，華創(chuàng)證券表示，臨近年末，前期漲幅較大的龍頭股出現(xiàn)回調(diào)，而這對(duì)于未來(lái)休閑服務(wù)行業(yè)兩年長(zhǎng)線邏輯清晰的龍頭股而言則是買入的機(jī)會(huì)，建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域8只龍頭股。具體來(lái)看，長(zhǎng)線邏輯優(yōu)異的免稅A股惟一標(biāo)的中國(guó)國(guó)旅持續(xù)受益于規(guī)模提升，長(zhǎng)期受益于毛利率提升，疊加央企改革可能性及海南政策催化，中長(zhǎng)期邏輯最為明確，將進(jìn)一步鞏固行情；二線酒店龍頭以及出境游龍頭受益于行業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)改善，在估值中樞再錨定過程中尋覽新投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注首旅酒店、錦江股份、凱撒旅游、眾信旅游等；沉寂一年的景區(qū)龍頭迎來(lái)交通改善、內(nèi)生以及外延投資落地，重回價(jià)值洼地，可擇機(jī)配置，建議關(guān)注峨眉山A、黃山旅游等；人工景區(qū)龍頭中青旅持續(xù)享受烏鎮(zhèn)高盈利能力和成長(zhǎng)中的古北水鎮(zhèn)帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)；此外，持續(xù)關(guān)注地方國(guó)企改革帶來(lái)的主題催化機(jī)會(huì)，推薦海南、西安板塊。

    （莫遲）