本報記者 毛藝融

    阿里巴巴股價大漲、外資大行集體唱多、港股IPO基石投資者陣容豪華等一系列信息表明，國際資本正在重新審視并布局港股。

    9月中旬，美聯(lián)儲降息后，美元走弱、美債收益率下降，全球出現(xiàn)“再平衡”需求，香港作為國際金融中心，成為全球資金流入的熱門目的地之一。

    德勤中國資本市場服務部在《2025年前三季度中國內(nèi)地和香港新股市場回顧與展望》的報告中稱，隨著美聯(lián)儲展開降息周期，預計將有更多海外資金尋求布局亞洲高成長投資目標，涵蓋中國內(nèi)地與中國香港市場。

    更關注中國資產(chǎn)

    美聯(lián)儲降息為全球流動性松綁，也為港股市場注入動能。景順全球市場策略師團隊認為，由于美聯(lián)儲在通脹仍高于目標水平的情況下降息，美元可能進一步走弱，這或?qū)⒗么笞谏唐泛头敲涝Y產(chǎn)，尤其是新興市場。

    東吳證券海外策略首席分析師陳夢認為，美聯(lián)儲降息短期會利好港股上行，外資關注中國資產(chǎn)，中期漲幅仍取決于企業(yè)基本面回升情況。

    港股市場流動性改善成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，2025年8月底，香港證券市場市價總值為46.6萬億港元，較去年同期的31.8萬億港元上升47%。

    除流動性支撐外，港股極具吸引力的估值“洼地”屬性成為吸引國際資本的核心原因。德勤中國資本市場服務部上市業(yè)務華北及華西區(qū)主管合伙人任紹文表示，大量的海外資金持續(xù)流入香港，大幅推動香港股市的成交，進而帶動估值回升。

    國泰海通證券海外策略首席分析師吳信坤認為，港股紅利資產(chǎn)“濤聲依舊”，在低利率、政策鼓勵、長線資金入市的背景下，仍具長期配置價值。

    瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，海外交易型投資者對中國的關注度持續(xù)提高，對港股的投資信心增強。

    多渠道加大配置力度

    今年以來，港股科技股領漲。截至9月24日，恒生科技指數(shù)漲幅超41.5%。9月17日，阿里巴巴港股總市值重回3萬億港元。

    在美聯(lián)儲降息的宏觀背景下，外資持續(xù)流入中國資產(chǎn)。

    從一級市場來看，國際長線資金積極認購港股IPO項目的基石投資部分。今年以來，寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、藍思科技等龍頭股在港IPO均受到國際長線資金搶籌。即將于9月30日在港上市的紫金黃金國際，此次IPO吸引了新加坡政府投資公司（GIC）、高瓴旗下的HHLRA基金、貝萊德基金、施羅德基金等基石投資者，陣容豪華。

    從二級市場來看，外資機構(gòu)搶籌優(yōu)質(zhì)港股資產(chǎn)。據(jù)華泰證券統(tǒng)計，全球資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR口徑下，截至9月17日，外資凈流入境外中資股18.6億美元，創(chuàng)去年11月份以來單周新高。華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學家易峘介紹，外資流向也會受匯率變化影響，EPFR數(shù)據(jù)顯示，外資在人民幣升值階段普遍流入港股，且在人民幣升值后半程流入速度更快。

    外資機構(gòu)還借道ETF積極進行布局。進入下半年以來，外資機構(gòu)對港股科技、醫(yī)藥、消費、高股息類ETF表現(xiàn)出較強的配置意愿。例如，港股科技50ETF、港股醫(yī)藥ETF等，因其成分股覆蓋優(yōu)質(zhì)科技和醫(yī)藥企業(yè)，成為外資機構(gòu)增配的重點對象。

    隨著港股公司在2025年中期業(yè)績披露完畢，AI、互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥等板塊表現(xiàn)出強勁增長動能。與此同時，外資大行近期集體唱多數(shù)只知名港股上市公司?；ㄆ?、里昂等外資大行紛紛發(fā)布報告，重申對騰訊控股、比亞迪股份等公司的“買入”或“跑贏大市”評級。

    中信建投研報認為，外資機構(gòu)不斷上調(diào)港股公司評級，看好中國資產(chǎn)，未來外資有望持續(xù)流入。