本報記者 吳曉璐

    自去年7月5日國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》（簡稱《意見》）以來，監(jiān)管部門加強(qiáng)部際協(xié)同和央地協(xié)同，推動建立常態(tài)化、長效化的財務(wù)造假防治機(jī)制。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，自去年7月5日以來截至今年7月4日，證監(jiān)會和地方證監(jiān)局對財務(wù)造假開出165張罰單（行政處罰），罰沒金額合計37億元。

    與此同時，民事追償體系進(jìn)一步完善，行政刑事銜接配合機(jī)制深化。多部門堅持“追首惡”“打幫兇”并重，全鏈條依法嚴(yán)厲打擊財務(wù)造假犯罪，行政執(zhí)法、民事追責(zé)、刑事打擊“三位一體”的立體化追責(zé)體系走向深化。

    隨著對財務(wù)造假全方位、立體化追責(zé)機(jī)制的持續(xù)完善，防治財務(wù)造假長效機(jī)制進(jìn)一步健全，顯著提高“首惡”“幫兇”的違法成本，有力打擊了造假利益鏈和生態(tài)圈，推動資本市場形成守法誠信的良好生態(tài)。

    全鏈條嚴(yán)打財務(wù)造假

    從上述165張罰單來看，涉及72家上市公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人，28家中介機(jī)構(gòu)。其中，東旭集團(tuán)有限公司及其子公司財務(wù)造假案的罰單金額最高，北京和深圳兩地證監(jiān)局合計開出17億元罰款。

    從行政處罰來看，除了上市公司及其責(zé)任人員，策劃實施財務(wù)造假的控股股東、實際控制人等“首惡”，失守的“看門人”，以及協(xié)助、串通上市公司實施造假的“幫兇”，均受到嚴(yán)懲。

    6月27日，證監(jiān)會披露南京越博動力系統(tǒng)股份有限公司財務(wù)造假案，除擬對上市公司及實際控制人、相關(guān)董監(jiān)高等造假責(zé)任人依法嚴(yán)懲外，還擬對兩名配合造假主體一并嚴(yán)肅追責(zé)。

    華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧表示，第三方配合造假極大損害資本市場信任。證監(jiān)系統(tǒng)對配合造假的“幫兇”加大處罰力度，向資本市場所有參與者傳遞了對造假“零容忍”的強(qiáng)監(jiān)管信號。

    與此同時，為進(jìn)一步壓實中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，今年1月份，《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》（簡稱《規(guī)定》）發(fā)布，加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)等相關(guān)行為的監(jiān)管，防止中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人不當(dāng)利益捆綁。

    上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌表示，《意見》實施以來，監(jiān)管協(xié)同機(jī)制的強(qiáng)化使造假行為的違法成本大幅上升。全鏈條問責(zé)模式不僅震懾了中介機(jī)構(gòu)等市場“看門人”的失職行為，更彰顯了資本市場“零容忍”的治理理念，有望從源頭凈化市場生態(tài)，倒逼市場主體歸位盡責(zé)，是構(gòu)建資本市場信用體系的關(guān)鍵一步。

    健全民事追責(zé)體系

    中小投資者風(fēng)險承受能力較弱，自救能力相對不足。在嚴(yán)打財務(wù)造假的同時，監(jiān)管部門不斷完善民事追責(zé)體系，推動特別代表人訴訟常態(tài)化開展，并運(yùn)用支持訴訟、代位訴訟、先行賠付、當(dāng)事人承諾等方式，幫助受損投資者追償損失。

    去年8月底，新證券法修訂后首例適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的案件落地。紫晶存儲案中，4家中介機(jī)構(gòu)通過先行賠付程序在2個月內(nèi)賠償投資者約10.86億元。去年年底，美尚生態(tài)、金通靈兩起特別代表人訴訟案啟動，已取得新的進(jìn)展。

    “目前，針對財務(wù)造假，投資者據(jù)以索賠的法律規(guī)則已較為完善，索賠案例也相對豐富，投資者獲賠概率較高，后續(xù)仍需進(jìn)一步提高法院審判效率。”德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波表示。

    5月15日，證監(jiān)會副主席陳華平表示，證監(jiān)會將繼續(xù)深化與司法機(jī)關(guān)的溝通協(xié)作，推動構(gòu)建特別代表人訴訟常態(tài)化工作機(jī)制，推動證券代表人訴訟依法、穩(wěn)慎、高效開展，進(jìn)一步發(fā)揮特別代表人訴訟集約化解群體性糾紛的制度作用等。

    鄭彧認(rèn)為，下一步，要通過制度的完善進(jìn)一步降低投資者和投保機(jī)構(gòu)的維權(quán)成本，同時，在訴訟程序方面，應(yīng)盡力壓縮訴訟時間、降低訴訟成本，最大程度提升投資者通過訴訟獲賠的實際金額。

    行刑銜接機(jī)制優(yōu)化

    加大刑事追責(zé)力度是打擊財務(wù)造假的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。一年來，行政監(jiān)管部門和司法機(jī)關(guān)進(jìn)一步完善行政執(zhí)法與刑事司法銜接協(xié)作機(jī)制，建立第三方配合造假線索移送機(jī)制，并通過發(fā)布文件、典型案例等回應(yīng)實踐需求，展現(xiàn)對資本市場財務(wù)造假全鏈條從嚴(yán)打擊的司法立場。

    去年8月份，最高人民檢察院（以下簡稱“最高檢”）印發(fā)《關(guān)于辦理財務(wù)造假犯罪案件有關(guān)問題的解答》，解決財務(wù)造假犯罪案件事實認(rèn)定、法律適用重點疑難問題，回應(yīng)司法實踐需求。今年1月份，最高檢發(fā)布3件依法從嚴(yán)懲治中介組織財務(wù)造假相關(guān)犯罪典型案例，警示各類中介組織依法依規(guī)、履職盡責(zé)，壓實中介組織“看門人”責(zé)任。今年2月份，中國證監(jiān)會與最高檢聯(lián)合發(fā)布8宗證券違法犯罪指導(dǎo)性案例，包括4宗證券刑事犯罪案例和4宗證券行政違法案例。今年3月份，公安部公布5起上市公司犯罪典型案例，其中4起涉及財務(wù)造假，相關(guān)責(zé)任人被作出有罪判決。

    5月15日，最高人民法院、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，依法加大對財務(wù)造假等犯罪行為的追責(zé)力度，加強(qiáng)對地方人民法院的指導(dǎo)督辦，嚴(yán)格規(guī)范財務(wù)造假案件審判尺度，嚴(yán)格把握緩刑適用條件。

    “當(dāng)前刑事打擊雖已形成多部門協(xié)同的高壓態(tài)勢，但欲鞏固成效、提升執(zhí)法精準(zhǔn)性，仍有優(yōu)化空間。”王智斌表示，一方面，應(yīng)加快出臺證券犯罪量刑指導(dǎo)意見，進(jìn)一步細(xì)化財務(wù)造假罪的犯罪構(gòu)成要件與量刑標(biāo)準(zhǔn)，使司法實踐更具操作性。另一方面，建立跨部門的證券犯罪情報共享平臺，提升執(zhí)法效率。