本報記者 馮思婕

    當資本市場改革與產(chǎn)業(yè)升級浪潮同頻共振，浙江并購重組市場正勾勒出實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新圖景。隨著“并購六條”、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等上市公司并購重組新政持續(xù)落地，浙江轄區(qū)上市公司并購重組活動呈現(xiàn)量質(zhì)齊升態(tài)勢。

    據(jù)記者統(tǒng)計，自“并購六條”發(fā)布以來，截至6月26日，浙江轄區(qū)上市公司新增披露并購重組315單，涉及金額755億元，產(chǎn)業(yè)鏈整合深度推進，新質(zhì)生產(chǎn)力加速培育。

    從規(guī)模擴張到價值深耕

    在浙江并購市場的“生態(tài)圖譜”中，產(chǎn)業(yè)協(xié)同型并購已成為主角。從交易披露情況看，浙江轄區(qū)上市公司境內(nèi)并購占比超九成，民營企業(yè)主導(dǎo)七成交易，一批具有標桿意義的案例正在重塑市場邏輯——“科創(chuàng)板八條”后全市場首單收購未盈利標的案例過會，新政下首單“A吸B”案例獲受理等。越來越多的上市公司基于戰(zhàn)略布局和經(jīng)營發(fā)展需要，通過并購重組推動資源整合、優(yōu)勢互補和核心競爭力提升。

    產(chǎn)業(yè)鏈整合正成為企業(yè)提升核心競爭力的關(guān)鍵抓手。如，芯聯(lián)集成收購芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)，通過整合管控實現(xiàn)對17萬片8英寸硅基產(chǎn)能的一體化管理；博創(chuàng)科技完成對長芯盛的收購，加碼下游數(shù)據(jù)通信、消費及工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域；杰華特擬收購天易合芯，注入信號鏈業(yè)務(wù)，進一步完善模擬芯片市場布局。這類并購并非簡單的規(guī)模疊加，而是通過技術(shù)協(xié)同與市場互補，形成“1+1>2”的產(chǎn)業(yè)化學(xué)反應(yīng)。

    傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”同樣亮眼。浙江轄區(qū)設(shè)備制造業(yè)的并購案例占并購總量超25%，汽車、醫(yī)藥、信息技術(shù)等領(lǐng)域多點開花，與浙江制造業(yè)大省的底色高度契合。如臥龍新能通過新能源資產(chǎn)收購，完成從地產(chǎn)開發(fā)到新能源運營的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)軌；浙江龍盛擬斥資近7億美元實現(xiàn)對德司達的全資控股，進一步鞏固在全球染料市場的競爭優(yōu)勢，加速國際化進程。

    從交易金額來看，2億元以下的并購交易占到總數(shù)的四分之三左右，呈現(xiàn)數(shù)量多、頻次高的特點，交易較為靈活。同時，“大手筆”的并購交易亦不斷涌現(xiàn)。浙江證監(jiān)局提供的數(shù)據(jù)顯示，自“并購六條”發(fā)布以來，2億元以上的并購有70余單，涉及金額640余億元，占比85%；其中5億元以上的有30余單，涉及金額超500億元，占比66%，彰顯頭部企業(yè)“大手筆”整合的魄力。

    支付工具的創(chuàng)新應(yīng)用進一步激活市場效率。“并購六條”發(fā)布以來，浙江轄區(qū)現(xiàn)金類并購占比超80%，規(guī)模達550億元；8家企業(yè)擬通過發(fā)行股份收購資產(chǎn)，涉及金額90.69億元，涵蓋IT服務(wù)、通用設(shè)備、化學(xué)制品、文娛用品等多個行業(yè)。

    構(gòu)建并購生態(tài)“浙江樣板”

    浙江并購市場的活躍，離不開監(jiān)管部門和地方政府的全力推動。記者從浙江證監(jiān)局了解到，推動并購重組政策落實落地是其當前的監(jiān)管重點工作之一。“并購六條”發(fā)布以來，浙江證監(jiān)局先后組織開展6場政策培訓(xùn)、走訪260余家上市公司，形成“政策解讀-案例指導(dǎo)-合規(guī)把關(guān)”的全鏈條服務(wù)。今年5月《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂出臺后，全國首場專題培訓(xùn)即在浙江舉辦，200余家市場主體通過“面對面”交流精準把握政策導(dǎo)向。

    地方政策層面，《浙江省深入實施促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展“鳳凰行動”計劃（2021-2025年）》明確鼓勵上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈整合，2024年底出臺的《關(guān)于省屬國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整情況報告的決議》更是推動省屬企業(yè)以強強聯(lián)合、混改參股、拆分重組等方式向上市公司集中資源。2025年以來，浙江轄區(qū)地方國企上市公司已披露20余單并購重組交易。

    隨著芯聯(lián)集成、博創(chuàng)科技等案例的落地成效逐步顯現(xiàn)，資本市場對產(chǎn)業(yè)整合的認可度持續(xù)提升。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門在鼓勵上市公司并購重組方面采取了一系列措施，重塑了并購重組市場生態(tài)，隨著更多并購重組典型案例的落地，將在更大程度上提振市場各方信心、提升并購積極性，更好發(fā)揮資本市場在推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、引導(dǎo)更多資源聚焦產(chǎn)業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級方面的作用。

    浙江證監(jiān)局表示，下一步將繼續(xù)認真貫徹落實證監(jiān)會工作部署，切實推動并購重組政策在轄區(qū)落實落地，同時也將通過強監(jiān)管規(guī)范市場秩序，推動高質(zhì)量并購，切實防范忽悠式重組、囤殼炒殼等亂象，嚴厲打擊并購重組過程中存在的內(nèi)幕交易、財務(wù)造假等違法違規(guī)行為，維護規(guī)范有序的市場環(huán)境，積極構(gòu)建轄區(qū)并購重組市場良好生態(tài)。

    未來，浙江并購市場有望在新質(zhì)生產(chǎn)力培育、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、全球化布局等維度釋放更多動能，成為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的標桿樣本。

（編輯 張昕）