本報(bào)訊 （記者王寧）近日，淡水泉（北京）投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“淡水泉投資”）舉辦2025年年中線上交流會(huì)，創(chuàng)始人、首席投資官趙軍現(xiàn)身與參會(huì)者進(jìn)行投資分享。

    淡水泉投資表示，上半年A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)呈現(xiàn)“啞鈴型”特征，一類是過(guò)去幾年表現(xiàn)較好的價(jià)值紅利類資產(chǎn)，在今年整體表現(xiàn)并不突出，但內(nèi)部分化，例如銀行股表現(xiàn)一枝獨(dú)秀；另一類是新興成長(zhǎng)類資產(chǎn)呈現(xiàn)快速輪動(dòng)特征，例如年初是AI算力、機(jī)器人，之后是由新消費(fèi)和創(chuàng)新藥接力。

    展望下半年，淡水泉投資表示，7月份以來(lái)A股市場(chǎng)主要指數(shù)向上突破，顯著提升了對(duì)下半年的樂(lè)觀預(yù)期，主要看好三類結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：一是優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估，不僅有市場(chǎng)變化帶來(lái)的估值切換，也有中國(guó)資產(chǎn)吸引力提升后帶來(lái)全球資金增配。二是中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的全球化發(fā)展，很多優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的頭部公司因?yàn)榫邆涓鼉?yōu)秀的全球化能力，展現(xiàn)出較強(qiáng)的阿爾法機(jī)會(huì)。三是科技自主可控領(lǐng)域，關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇，以及伴隨AI技術(shù)突破帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

    此外，淡水泉投資重點(diǎn)關(guān)注方向還包括基本面邊際改善疊加增量政策帶來(lái)的機(jī)會(huì)，例如一些調(diào)整充分的資產(chǎn)，如果有邊際改善預(yù)期或者增量政策，也可能成為推升股價(jià)的主要?jiǎng)恿?。淡水泉投資表示，抓機(jī)會(huì)的同時(shí)也需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，例如如果股價(jià)過(guò)于領(lǐng)先基本面變化，漲幅過(guò)快可能引發(fā)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；過(guò)去幾年不確定性是常態(tài)，還是要通過(guò)快速行動(dòng)、快速反應(yīng)去應(yīng)對(duì)外部變化。

    對(duì)于下半年看好的方向，淡水泉投資認(rèn)為，一是新消費(fèi)，在泛消費(fèi)領(lǐng)域，將圍繞消費(fèi)新趨勢(shì)以及“出海”，持續(xù)挖掘機(jī)會(huì)。二是科技領(lǐng)域中的AI產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)替代等，預(yù)計(jì)下半年AI依然會(huì)是科技板塊重要的投資主線。三是汽車板塊中的整車高端化和智能化、產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)，預(yù)計(jì)中高端自主品牌正迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的黃金期，同時(shí)智能化決定了汽車的差異化，再者中國(guó)汽車出口超越日本居全球第一，歐洲市場(chǎng)取代美國(guó)成為“出海”主戰(zhàn)場(chǎng)，中國(guó)汽車的全球影響力正在實(shí)實(shí)在在地有所增強(qiáng)。

    在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上，淡水泉投資認(rèn)為未來(lái)機(jī)會(huì)集中在少數(shù)頭部企業(yè)，腰部或尾部企業(yè)會(huì)面臨到較大的壓力。從電池中游的材料，再到上游的資源品，中國(guó)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈在全球占據(jù)著絕對(duì)主導(dǎo)地位，這種優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)很難被顛覆。

（編輯 張明富）