在接下來的一個月時間內(nèi)，A股將迎來三大國際指數(shù)公司的集中納入和納入因子提升，有望再獲上千億元的增量資金。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著A股市場國際化程度的提高，外資進入A股的意愿越來越強烈。預(yù)計未來10年外資流入A股的規(guī)?？赡苓_到3萬億元。這將使A股市場的投資理念、交易風(fēng)格產(chǎn)生顯著變化。

    三大指數(shù)巨頭的“中國時間”

    北京時間8月8日凌晨，MSCI將公布其8月指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。根據(jù)此前公布的方案，MSCI將在8月的指數(shù)季度調(diào)整中將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%。該指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效。

    8月23日，富時羅素將于當(dāng)?shù)貢r間收盤后，公布其指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。富時羅素將在此次調(diào)整中，將中國A股的納入因子由5%提升至15%。該變動將于9月23日開盤前正式生效。

    9月6日，標普道瓊斯指數(shù)將發(fā)布納入其指數(shù)體系的中國A股調(diào)整名單，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動將于9月23日開盤前正式生效。此前公布的初步篩選名單中，有1241只A股入圍。

    2018年12月5日（美國當(dāng)?shù)貢r間），標普道瓊斯公布了其2018年度市場分類評審結(jié)果，宣布將可通過滬深港通機制進行交易的合格A股納入其全球旗艦指數(shù)體系，分類級別為新興市場。該變動今年9月23日市場開盤前生效，納入因子為A股標的可投資市值的25%。

    近日，標普道瓊斯方面進一步表示，本次納入中國A股并不包括創(chuàng)業(yè)板市場。未來是否會納入創(chuàng)業(yè)板還需要進行單獨的咨詢討論。

    不過，從MSCI以及富時羅素的納入歷程看，創(chuàng)業(yè)板未來有望被更多國際指數(shù)編制公司認可。

    MSCI已于今年3月的指數(shù)咨詢結(jié)果中公告，在提升中國大盤A股的納入因子同時，將中國中盤A股也納入MSCI中國指數(shù)；并且同意將創(chuàng)業(yè)板市場加入符合MSCI指數(shù)條件的證券交易市場名單。

    同時，富時羅素在今年5月公布的第一批納入其指數(shù)體系的1097只A股標的中，也已包含了多只創(chuàng)業(yè)板股票。

    選擇納入標的的標準是什么？

    互聯(lián)互通作為外資進入A股的重要渠道，是多家指數(shù)編制公司篩選個股的重要標準：富時羅素表示，可通過互聯(lián)互通機制買賣的A股標的是篩選的第一道標準，之后，公司還將對這些標的進行流動性限制評估；MSCI將重點關(guān)注滬深股通相關(guān)個股的調(diào)整；標普道瓊斯也表示本次被納入的A股標的將從互聯(lián)互通的股票池中進行篩選。

    這意味著，在8月末9月初的幾次指數(shù)季度調(diào)整中，新入圍滬深股通名單的個股進入各家指數(shù)公司名單的概率大大增加。被剔除出滬深股通名單的個股也會相應(yīng)被剔除。

    同時，標普道瓊斯還明確表示，ST股票不會被納入其指數(shù)體系中。如果當(dāng)前成份股出現(xiàn)ST標簽，該股將在2至5個工作日內(nèi)被剔除，直至ST標簽被去除后，才會再次考慮納入該股。

    此外，外資持股比例也會影響個股調(diào)整。標普道瓊斯表示，是否具有充分的可投資空間也是決定相關(guān)標的是否會被納入的條件之一。

    在此前的指數(shù)調(diào)整中，富時羅素也表示，由于外資可投資余額比例較小，2019年6月大族激光和美的集團將不會被納入到富時GEIS指數(shù)中。

    指數(shù)調(diào)整生效日前后資金有望流入

    三大國際指數(shù)的集中納入，有望給A股帶來千億元的增量資金。

    根據(jù)MSCI相關(guān)研究人士的測算，5%的初始納入因子預(yù)期將為A股市場帶來約220億美元的資金流入；富時羅素CEO此前表示，2019年9月預(yù)計“入富”第二階段將給A股帶來40億美元的增量資金。此外，上證報此前曾就納入可能帶來的資金流入量向標普道瓊斯方面詢問，不過對方表示，目前對此尚不明確。

    中金公司預(yù)計，從此前MSCI提高納入比例的經(jīng)驗來看，指數(shù)調(diào)整生效日外資均有明顯流入。在市場不確定性較多的環(huán)境下，近期北向資金買力可能偏弱，但接近月底納入生效日前，預(yù)計流入規(guī)模將回升。

    中長期看，對外資配置中國市場的規(guī)模與中國的經(jīng)濟和市場規(guī)模不相匹配的系統(tǒng)性修正，是外資持續(xù)流入中國的根本動力。中金公司估算，未來10年外資平均每年凈流入A股的資金量可能在2000億至4000億元左右。