本周一，A股在全天震蕩后最終漲跌有限，截至收盤，上證綜指跌0.41%至2665.43點，深證綜指跌0.01%至1351.00點，中小板綜指微漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板綜指小漲0.21%。滬指走勢相對稍弱，原因是白酒、金融、地產(chǎn)等大市值品種表現(xiàn)不佳。

    周一走勢最弱的應(yīng)該是白酒，如貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖這4個權(quán)重最大的白酒股均跌3%以上。上周五白酒板塊屬于領(lǐng)漲板塊，所以自然就較受市場關(guān)注，龍頭品種上漲持續(xù)性差，自然會對市場人氣構(gòu)成一些打擊。

    地產(chǎn)股已連續(xù)兩天弱于大盤。個人覺得這并非偶然因素，可能與貿(mào)易形勢向好的方向發(fā)展相關(guān)。當(dāng)外部壓力相對較松時，我們內(nèi)部維持樓市在相對高位的動機顯然就會有所削弱。因此，近期投資者可能得回避一下地產(chǎn)股。

    整體來說，在各地方政府、各部門協(xié)力解決股權(quán)質(zhì)押問題這一大環(huán)境下，最近績差股表現(xiàn)較強，部分績差股、重組股甚至連續(xù)漲停，市場去年形成的績優(yōu)股炒作氣氛已顯著弱化。對于這樣的市場格局，投資者能做的只能是順勢，在具體操作上宜調(diào)低績優(yōu)股漲幅期望值。市場總資金量就那么多，績差股分配到的資金多了，績優(yōu)股多少就會受些不利影響。

    在上海舉行的“首屆中國國際進(jìn)口博覽會”傳來些偏暖消息，高層發(fā)表了講話，強調(diào)了開放，并宣布了一些具體計劃與措施，其中包括“進(jìn)一步降低關(guān)稅”“在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制”“將增設(shè)中國上海自由貿(mào)易試驗區(qū)新片區(qū)”等內(nèi)容。高層發(fā)言顯然對相關(guān)個股走勢構(gòu)成一些影響，如創(chuàng)投類公司及部分上海本地股各因講話內(nèi)容而上漲。

    今日中國人保18億股將上網(wǎng)發(fā)行，發(fā)行價3.34元，這會帶來數(shù)十億元的抽資壓力。因新股采用市值申購，所以該壓力或延后至周三釋放。由當(dāng)前大盤量能及投資者整體的謹(jǐn)慎情緒來看，個人覺得這樣的抽資力度也不能算小，當(dāng)有機會暫時遲滯一下上攻力度。

    A股能否進(jìn)一步向上拓展空間，除取決于政策面扶持外，另取決于我們內(nèi)外部環(huán)境。在我們內(nèi)部，由于股指是由個股組成的，而個股表現(xiàn)好壞又脫離不了經(jīng)濟(jì)景氣度，所以經(jīng)濟(jì)總量增速能維持相對平緩才好，不可有過多的失速。

    今年來，我國公布的投資、消費類數(shù)據(jù)相對緩慢，如果四季度該情形簡單維持原狀，那么一般無礙股市反彈。然而，假如投資與消費進(jìn)步一步下滑，那么股指反彈就很難持久。當(dāng)宏觀指標(biāo)不佳時，機構(gòu)投資者在預(yù)期上市公司業(yè)績時，多半就會趨于保守，所以宏觀面終究會映射到微觀層面。

    就外部環(huán)境來看，主要是美聯(lián)儲加息預(yù)期及貿(mào)易環(huán)境。最近數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲加息預(yù)期有所強化，這一般不利于A股，不過好在美元因歐元等對手貨幣較強而有所走弱，所以該因素的影響暫時中性。