近期以來(lái)，A股持續(xù)處于調(diào)整，不過(guò)上周五市場(chǎng)的大反彈也讓市場(chǎng)為之一振。申萬(wàn)宏源（行情3.97+2.06%，診股）（港股1.44+1.41%）證券研究所副總經(jīng)理王勝，總結(jié)了今年以來(lái)資本市場(chǎng)的變革，并就當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)，從投資策略的角度分享了其最新的研究觀點(diǎn)。在他看來(lái)，雖然A股估值性價(jià)比已經(jīng)凸顯，但基本面趨勢(shì)尚未改善，目前整個(gè)市場(chǎng)尚需耐心等待。

    受中美貿(mào)易戰(zhàn)以及國(guó)內(nèi)金融去杠桿影響，今年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整。王勝指出，從當(dāng)前A股市場(chǎng)估值所處位置看，估值性價(jià)比已經(jīng)凸顯，其中價(jià)值股愈發(fā)具備吸引力。譬如，股息率大于4%和股息率大于國(guó)債收益率的公司占比持續(xù)上升。而從基金凈值中位數(shù)來(lái)看，也已處于歷史較低位置。但從基本面看，2018前三季度中小創(chuàng)景氣繼續(xù)回落、社保征管體制改革加大了19年企業(yè)盈利負(fù)增長(zhǎng)可能性等，諸多信號(hào)顯示其趨勢(shì)并未改善。

    王勝表示，內(nèi)憂外患之下，中國(guó)需進(jìn)一步推動(dòng)改革。未來(lái)除了堅(jiān)持創(chuàng)新，擴(kuò)大內(nèi)需將會(huì)是近期穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重點(diǎn)，這也是未來(lái)投資的幾大方向。在大方向上，教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等生活型現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將會(huì)成為應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦、擴(kuò)大內(nèi)需政策的一個(gè)重要部分。另一塊是鄉(xiāng)村振興、精準(zhǔn)扶貧，這有利于新基建。除了消費(fèi)服務(wù)和鄉(xiāng)村基建，王勝認(rèn)為，還有一大塊就是擴(kuò)大進(jìn)口。

    王勝坦言，今年有可能是一個(gè)大波動(dòng)的一年，但總體來(lái)看，去杠桿降低了我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的尾部風(fēng)險(xiǎn)，而資管新規(guī)的推出，實(shí)際上則降低了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)這肯定是一件好事，投資者要心存耐心，等待機(jī)會(huì)。（項(xiàng)晶）