興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)張憶東7月25日表示，中國(guó)資本市場(chǎng)在中短期會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)偏好改善帶來(lái)的反彈，但目前還不是全球流動(dòng)性和基本面改善的階段。明年中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)周期和結(jié)構(gòu)雙重改善的時(shí)機(jī)。

    張憶東稱，從全球流動(dòng)性角度看，預(yù)計(jì)今年四季度到明年年初，全球流動(dòng)性收緊的風(fēng)險(xiǎn)還在，美國(guó)十年期國(guó)債收益率在2%左右，十年期和兩年期的信用利差在歷史的低位水平。目前全球處在美國(guó)加息周期的后期，全球信用是收縮的背景。

    從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，張憶東認(rèn)為，政策微調(diào)導(dǎo)致短期風(fēng)險(xiǎn)偏好得到改善。財(cái)政政策和貨幣政策發(fā)力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間還是很大，但現(xiàn)在不是能不能的問題，而是要不要做的問題。他說：“我認(rèn)為不要大水漫灌，要發(fā)揮資本市場(chǎng)的專業(yè)資產(chǎn)配置的能力。”

    張憶東認(rèn)為，現(xiàn)在我國(guó)最大的問題是企業(yè)負(fù)債率太高，去杠桿的大方向是正確的，但現(xiàn)在要分層解決這些問題，不能一刀切。“長(zhǎng)期堅(jiān)定看好優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，細(xì)分行業(yè)龍頭贏家通吃的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。生物醫(yī)藥、人工智能、高端制造等行業(yè)都有廣闊發(fā)展空間。”張憶東表示，從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，中國(guó)的資本市場(chǎng)將從不成熟的、以散戶為主導(dǎo)的資本市場(chǎng)慢慢轉(zhuǎn)向全球配置性的、機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)。目前中國(guó)資本市場(chǎng)外資占比只有2%左右，外資還在持續(xù)的流入。未來(lái)，外資的占比能升到15%以上。“從這個(gè)角度來(lái)講，外資將會(huì)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)重要增量資金。”