截至目前，創(chuàng)業(yè)板729家公司半年報業(yè)績預告已經披露完畢，盈利改善較為明顯的行業(yè)集中在化工、醫(yī)藥、機械設備等。

    分析人士表示，相比一季度而言，創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績穩(wěn)中有降，值得重視的是創(chuàng)業(yè)板在四季度進行商譽減值測試時所產生的減值風險，可關注增速持續(xù)提升的幾個行業(yè)，包括化工、醫(yī)藥、機械設備等行業(yè)，并重點關注中報預告持續(xù)修復的云計算領域。

    三大行業(yè)盈利改善明顯

    從披露的中報業(yè)績預告來看，據數(shù)據統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板預喜率為66.53%。招商證券根據業(yè)績預告中值計算，創(chuàng)業(yè)板累計盈利增速為8.2%，剔除掉發(fā)生較大非經營性損益變動的公司后創(chuàng)業(yè)板盈利增速回落至14.7%。在創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)表現(xiàn)中，盈利改善明顯的行業(yè)集中在化工、醫(yī)藥、機械設備等。

    具體來看，預警類型方面數(shù)據顯示，729家創(chuàng)業(yè)板公司中，預增197家、略增232家、續(xù)盈31家、扭虧25家；略減116家、首虧40家、續(xù)虧21家、預減63家；另有4家公司不確定。

    有幾只個股發(fā)生較大幅度的非經常性損益，包括光線傳媒、堅瑞沃能、寧德時代等。其中光線傳媒預計2018年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤20.40億元至21.40億元，同比增長409.00%至434.00%，其中2018年上半年非經常性損益為18.7億元至19.1億元，較上年同期大幅增長，主要是出售所持有的新麗傳媒股份有限公司的股份產生的投資收益所致。

    堅瑞沃能預計今年上半年虧損15.43億元至15.48億元，上年同期盈利5.58億元。業(yè)績大幅下滑因受債務危機影響，子公司沃特瑪鋰離子電池（組）生產銷售、新能源汽車銷售及服務業(yè)務大幅減少。

    從行業(yè)來看，在創(chuàng)業(yè)板細分行業(yè)中，醫(yī)藥、化工、機械、電子、傳媒等行業(yè)的利潤占比超過一半，其中，化工、醫(yī)藥、機械設備三個行業(yè)的中報業(yè)績顯著正增長。據數(shù)據統(tǒng)計，從創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績預告來看，醫(yī)藥生物行業(yè)中報業(yè)績增速達到28%，化工行業(yè)中報業(yè)績增速達到61%，機械設備行業(yè)中報業(yè)績增速達21%。

    招商證券策略團隊表示，化工行業(yè)大多數(shù)保持高增長的公司得益于產品銷售價格上升；醫(yī)藥生物行業(yè)盈利穩(wěn)健，創(chuàng)新藥業(yè)績釋放；機械設備行業(yè)因工程機械需求改善帶動業(yè)績向好。

    挖掘成長股

    從近期市場表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強于大盤，昨日上證綜指下跌0.57%；深證成指下跌0.35%；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.29%。在近期的市場中，多只半年報預增股逆勢走強，部分疊加其他市場熱點的個股更是收獲連續(xù)漲停。業(yè)內人士指出，當前市場方向不明朗，缺乏賺錢效應，業(yè)績高成長個股有望獲得資金青睞，成為近期投資熱點。

    東北證券策略團隊認為，當前市場環(huán)境考驗投資標的質地，中報將成為后續(xù)行情演化的重要線索。隨著對經濟韌性的確認和對流動性樂觀預期的結束，預計下半年盈利確定性的兌現(xiàn)將成市場主要的驅動力量，企業(yè)內生性增長將成為選股重要因素。

    招商基金則認為，結構方向上，短期內看好成長股的相對收益。從基本面角度來說，“高質量發(fā)展”目標鼓勵新經濟發(fā)展，政策因素使得周期股（含金融地產）承壓的背景下，成長股的比價效應在抬升。

    安信證券建議，下半年關注景氣持續(xù)上升的云計算、醫(yī)藥、航空裝備、工業(yè)機器人、5G、半導體以及新能車等。其中，重點關注中報預告持續(xù)修復的云計算領域。

    招商證券策略團隊也認為，景氣度向上的云計算產業(yè)鏈在未來的確定性較強，目前創(chuàng)業(yè)板中有9家云計算產業(yè)鏈公司披露了中報業(yè)績預告，累計盈利增速為26.9%，由于大部分云計算相關的公司處于云基礎建設初期，需要大量的資本投入和設備部署等，盈利能力有望在未來進一步釋放。

    新時代證券分析師孫金鉅表示，成長細分領域中半導體、醫(yī)療服務、化學制藥等行業(yè)景氣度較好。

    關注商譽減值風險

    數(shù)據顯示，創(chuàng)業(yè)板中報凈利潤占比超過1%的前10家權重股中，大部分公司的中報業(yè)績是由主業(yè)貢獻的；創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績顯著負貢獻的公司中，存在各類資產減值的現(xiàn)象，但從業(yè)績預告情況來看，在729家創(chuàng)業(yè)板公司中，中報發(fā)生商譽減值的公司僅有3家。

    金龍機電公告稱，由于子公司無錫博一光電科技有限公司和深圳市正宇電動汽車技術有限公司業(yè)績出現(xiàn)虧損，報告期末，公司對并購上述兩家子公司形成的商譽計提減值準備約1.18億元。宜通世紀公告稱，初步預計計提的商譽減值金額約5億元至5.5億元。

    招商證券策略團隊表示，目前創(chuàng)業(yè)板的存量商譽有待消化。數(shù)據顯示，2018年一季度創(chuàng)業(yè)板商譽合計達到2537億元，同比增速回落至21.3%，占創(chuàng)業(yè)板公司凈資產的比例為20.4%。其中計算機行業(yè)雖然在2017年末釋放了較多的商譽減值壓力，但是部分公司的業(yè)績承諾將于2018年到期，未來四季度進行商譽減值測試時所產生減值風險依然應引起重視。

    廣發(fā)證券表示，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績真正的壓力在2018年報，2018年創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績承諾大多處于尾期，商譽減值壓力明顯提升。經驗數(shù)據顯示，外延式并購的業(yè)績承諾越接近中后期，未完成業(yè)績承諾的概率越高，對應的商譽減值壓力也就越大。2018年創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績承諾規(guī)模和數(shù)量比2017年略有下降，但更高占比的公司處于業(yè)績承諾尾聲，業(yè)績承諾無法完成的概率將明顯高于2017年報，2018年報商譽減值的壓力不容小覷。

    對于創(chuàng)業(yè)板的選股問題，天風證券策略分析師徐彪表示，第一，通過財務指標尋找優(yōu)質的公司；第二，選擇業(yè)績增速或ROE連續(xù)兩季度回升趨勢的標的，統(tǒng)計結果顯示這類標的大概率能獲得超額收益；第三，規(guī)避2017年業(yè)績承諾到期，以及負債率高、商譽占比高的公司。