本報記者 李靜

    中秋節(jié)、國慶節(jié)漸近，這本應(yīng)是白酒銷售的黃金旺季。然而，《證券日報》記者在近期走訪中發(fā)現(xiàn)，今年中秋前夕的白酒市場呈現(xiàn)“旺季不旺”的特點，市場分化現(xiàn)象愈發(fā)顯著，不同檔次白酒的動銷情況呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢。

    中高端銷售穩(wěn)健

    記者在北京豐臺區(qū)一家煙酒零售店看到，店內(nèi)陳列的白酒種類豐富，但顧客寥寥。“由于上半年壓貨比較嚴(yán)重，今年中秋主要就是清庫存，沒像往年那樣專門大量備貨。”該煙酒零售店老板表示，“店里中高端白酒賣得相對還可以，像五糧液、國窖1573，有一定的老客戶群體支撐，相反低端酒銷售情況并不是很樂觀。”

    在北京大興區(qū)的一家白酒專賣店，售貨員也表達(dá)了類似的觀點：“最近五糧液、瀘州老窖、洋河等中高端白酒銷售情況還算穩(wěn)定，今年中秋沒敢大量囤貨，要是客戶下單多，就隨時聯(lián)系廠家補(bǔ)貨。”

    “最近，高端酒和區(qū)域酒賣得比較好，因為高端酒有宴會送禮屬性、區(qū)域酒集中在朋友聚會、走親訪友等場景，一些散裝的低端酒銷售無明顯起色。”一位山東的白酒零售店老板告訴記者。

    在記者走訪的多家白酒煙酒店過程中，不少門店的銷售人員也紛紛表示，近期受節(jié)日送禮等消費(fèi)需求帶動，中高端白酒品牌的銷量出現(xiàn)了明顯增長。

    除了傳統(tǒng)的煙酒專賣店，《證券日報》記者近日走訪了北京多家線下商超。“實付滿800元返150元現(xiàn)金抵用券”“整箱購買享8.5折優(yōu)惠”“買高端酒品送定制酒具”等促銷標(biāo)識醒目地張貼在貨架旁。“最近，商場推出了促銷優(yōu)惠活動，前來購買的顧客也比之前多了很多，目前中高端白酒銷售較好。”賣場銷售人員表示。

    對于今年中秋前夕白酒市場的表現(xiàn)，中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學(xué)飛對《證券日報》記者表示：“目前，白酒終端整體動銷呈現(xiàn)‘環(huán)比溫和回暖，但同比仍顯疲軟’的特點，名酒庫存經(jīng)過上半年消化，明顯降低，不過與去年相比，受商務(wù)禮品需求收縮及消費(fèi)者趨于理性等因素影響，市場整體銷量仍預(yù)期小幅下降，市場尚未完全恢復(fù)至往年水平，其中產(chǎn)品價格震蕩較大，行業(yè)整體倒掛的情況沒有改變，行業(yè)性的庫存擠壓問題可能影響消費(fèi)預(yù)期。”

    “2025年中秋白酒市場在理性消費(fèi)、務(wù)實策略和渠道分化中展現(xiàn)出新的特點。酒廠、經(jīng)銷商和消費(fèi)者都在適應(yīng)市場變化，尋求新的平衡點。”白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報》記者表示，“若中秋期間動銷情況不佳，節(jié)后市場可能面臨更大的調(diào)整壓力。酒廠和經(jīng)銷商需要密切關(guān)注市場動態(tài)，合理調(diào)整庫存和價格策略，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的市場變化。”

    行業(yè)仍處于去庫存階段

    有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時坦言，今年“雙節(jié)”對白酒消費(fèi)的拉升作用可能十分有限，主要受益對象依舊是一些一線名酒，二三線酒企所面臨的庫存壓力依然沉重。

    根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年白酒產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)量191.59萬千升，同比下降5.8%；銷售收入3304.2億元，同比微增0.19%；實現(xiàn)利潤876.87億元，同比下降10.93%。

    在市場壓力下，酒企渠道庫存壓力進(jìn)一步加重。中國酒業(yè)協(xié)會《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，2025年上半年，58.1%的經(jīng)銷商表示庫存增加，超過一半存在價格倒掛問題，白酒行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已達(dá)900天，較上年同期增加10%。

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，20家酒企的存貨資產(chǎn)總計1688.15億元，環(huán)比小幅增加4.26億元，其中有7家區(qū)域酒企的存貨占總資產(chǎn)比例超過40%。

    國信證券研報指出，基本面看，酒企中報集中反映需求壓力，場景缺失對渠道和酒企的壓力預(yù)計將在第三季度報表進(jìn)一步體現(xiàn)，市場對酒企全年增速下修預(yù)期較為充分；伴隨旺季臨近和政策影響邊際減弱，白酒市場動銷環(huán)比有所回暖但同比預(yù)計延續(xù)承壓；基本面的修復(fù)有賴于需求的實質(zhì)性改善。

    在蔡學(xué)飛看來，在需求不足與行業(yè)調(diào)整的多重因素下，2025年下半年白酒行業(yè)預(yù)計將延續(xù)深度調(diào)整態(tài)勢，企業(yè)業(yè)績持續(xù)“K”型分化，其中頭部企業(yè)憑借品牌優(yōu)勢和渠道韌性，在禮品、宴席等市場的剛需性仍能維持正增長，但大多數(shù)企業(yè)仍面臨庫存高企、價格倒掛及消費(fèi)需求疲軟的壓力，經(jīng)營壓力進(jìn)一步加大。

（編輯 孫倩）