本報(bào)記者 梁傲男

    8月19日，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)啤酒”）2025年半年報(bào)正式發(fā)布。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，為華潤(rùn)啤酒“3+3+3”9年戰(zhàn)略高質(zhì)量收官交出了一份亮麗答卷。

    針對(duì)公司上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及總裁趙春武率領(lǐng)公司高管團(tuán)隊(duì)在香港華潤(rùn)大廈同投資者及媒體進(jìn)行了溝通與交流。

    “公司‘十四五’戰(zhàn)略堅(jiān)持高端化發(fā)展，‘國(guó)內(nèi)和國(guó)際’品牌組合優(yōu)勢(shì)十分明顯，在今年上半年啤酒行業(yè)整體略有下降的情況下，華潤(rùn)啤酒三條線均衡發(fā)展，高檔酒這兩年一直是雙位數(shù)增長(zhǎng)，中檔酒和普通酒都在上升。”趙春武對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司堅(jiān)持增長(zhǎng)是第一策略，上半年有相應(yīng)較好的表現(xiàn)。

    高端化持續(xù)發(fā)力

    2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收239.4億元，同比增長(zhǎng)0.8%；股東應(yīng)占溢利為57.89億元，同比增長(zhǎng)23%；公司未計(jì)利息及稅前盈利為76.91億元，同比上升20.8%；公司毛利率為48.9%，同比增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)；董事會(huì)宣派付中期股息每股0.464元，較去年同期增長(zhǎng)24.4%。

    啤酒業(yè)務(wù)方面，2025年上半年實(shí)現(xiàn)啤酒銷量約648.7萬(wàn)千升，同比上升2.2%，啤酒業(yè)務(wù)未經(jīng)審計(jì)之營(yíng)業(yè)額為231.61億元，同比增長(zhǎng)2.6%。持續(xù)的高端化發(fā)展帶動(dòng)平均銷售價(jià)格同比上升0.4%，以及原材料采購(gòu)成本的節(jié)約，推動(dòng)2025年上半年啤酒業(yè)務(wù)毛利率同比上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至48.3%。

    高端啤酒產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，2025年上半年公司普高檔及以上啤酒銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)10%。其中，“喜力”在去年高基數(shù)的情況下銷量仍突破兩成增長(zhǎng)，“老雪”銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，“紅爵”銷量同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

    作為華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)板塊，受行業(yè)調(diào)整及政策影響，華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)與其他白酒企業(yè)一樣，面臨較大的挑戰(zhàn)。在報(bào)告期內(nèi)，華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額7.81億元，未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利2.18億元。

    中國(guó)酒文化品牌研究院智庫(kù)專家蔡學(xué)飛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在整體社會(huì)消費(fèi)疲軟，酒類深度調(diào)整周期下，華潤(rùn)啤酒依然保持了正向發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要得益于其高端化戰(zhàn)略的持續(xù)突破。

    白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，華潤(rùn)啤酒業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的背后有幾個(gè)方面的原因：一是，產(chǎn)品矩陣組合多元，占位消費(fèi)者心智，占領(lǐng)更多渠道終端及消費(fèi)場(chǎng)景；二是，華潤(rùn)啤酒的渠道終端覆蓋面廣，觸達(dá)到經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鄉(xiāng)村；三是，華潤(rùn)啤酒通過(guò)一系列年輕人喜聞樂(lè)見(jiàn)的品牌IP活動(dòng)培養(yǎng)年輕人的品牌黏性。

    保持戰(zhàn)略定力舉措不變

    今年6月27日，侯孝海辭去了華潤(rùn)啤酒董事會(huì)主席職務(wù)。在半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布后，侯孝海在自己的朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了華潤(rùn)啤酒的半年報(bào)業(yè)績(jī)海報(bào)，并寫下“我啤酒生涯的最后一張成績(jī)單”。

    伴隨著華潤(rùn)啤酒這份高質(zhì)量成績(jī)單的發(fā)布，為侯孝海在華潤(rùn)啤酒的職業(yè)生涯畫上了圓滿的句號(hào)，同時(shí)也用數(shù)據(jù)回應(yīng)了外界對(duì)侯孝海“因業(yè)績(jī)不佳辭職”的不實(shí)言論。

    華潤(rùn)啤酒接下來(lái)是否繼續(xù)執(zhí)行華潤(rùn)啤酒既定的戰(zhàn)略舉措？在此次半年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，趙春武給了外界答案。“侯總帶領(lǐng)華潤(rùn)啤酒創(chuàng)造了輝煌的業(yè)績(jī)，下一步是否會(huì)延續(xù)下去，外界很關(guān)注。我們?cè)谧?lsquo;十四五’戰(zhàn)略回顧以及‘十五五’戰(zhàn)略制定時(shí)，現(xiàn)任的管理團(tuán)隊(duì)和所有事業(yè)部，對(duì)于公司‘十五五’發(fā)展有高度共識(shí)，公司將延續(xù)‘十四五’戰(zhàn)略，包括高端酒戰(zhàn)略和增長(zhǎng)是第一策略。”

    在趙春武看來(lái)，華潤(rùn)啤酒上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但當(dāng)下的消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境仍面臨諸多挑戰(zhàn)，公司將在保持戰(zhàn)略定力不變的前提下，積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變化。

    對(duì)于外界關(guān)注的白酒業(yè)務(wù)，華潤(rùn)啤酒副總裁、華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司總經(jīng)理魏強(qiáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上半年國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)受政策影響較大，白酒消費(fèi)場(chǎng)景的缺失，給白酒銷售帶來(lái)較大的挑戰(zhàn)，公司也在積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，即將推出百元價(jià)位帶盒裝酒和光瓶酒上市，而其他產(chǎn)品的價(jià)格也會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而做出調(diào)整。

    事實(shí)上，動(dòng)銷不暢、產(chǎn)品價(jià)格帶下移是當(dāng)下所有白酒企業(yè)面臨的共同難題。為此，不少白酒企業(yè)開(kāi)啟了“多元化布局”，將觸角伸向了啤酒行業(yè)，為企業(yè)發(fā)展探尋“第二增長(zhǎng)極”，包括珍酒李渡集團(tuán)有限公司推出88元的精釀啤酒“牛市”，還有宜賓五糧液股份有限公司推出的“風(fēng)火輪”啤酒等。

    對(duì)于白酒企業(yè)布局啤酒賽道，趙春武表示，歡迎更多的玩家進(jìn)入啤酒賽道，為消費(fèi)者提供更加豐富多彩多元化的產(chǎn)品。

    作為行業(yè)龍頭，華潤(rùn)啤酒將繼續(xù)高端化戰(zhàn)略不變。“中國(guó)啤酒的高端化天花板還有很高，未來(lái)，公司將繼續(xù)堅(jiān)持高端化戰(zhàn)略毫不動(dòng)搖。同時(shí)，公司也會(huì)根據(jù)消費(fèi)者多元化需求，推出更多個(gè)性化、差異化、小眾化的產(chǎn)品以滿足不同消費(fèi)者的需求。”趙春武表示。

    作為首家“啤+白”雙酒種品牌運(yùn)作的企業(yè)，華潤(rùn)啤酒的“啤白雙賦能，白白共成長(zhǎng)”一直被外界所關(guān)注。在此次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，趙春武表示，公司的啤白雙賦能這兩年取得了一定的成績(jī)，但效果未達(dá)到預(yù)期，還有進(jìn)一步挖掘和優(yōu)化的空間。“啤酒的經(jīng)銷商都是長(zhǎng)期合作客戶，有信任基礎(chǔ)，啤白雙賦能將會(huì)進(jìn)入第二階段，且有時(shí)間目標(biāo)。”

    “頭部酒企的多元布局已成確定性趨勢(shì)，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)打破品類邊界，多元化可能是酒企完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升消費(fèi)者服務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品精準(zhǔn)供給的必然選擇，不過(guò)理性來(lái)看，‘啤白融合’將推動(dòng)酒業(yè)從單一品類競(jìng)爭(zhēng)邁向多元競(jìng)爭(zhēng)。”蔡學(xué)飛如此表示。

    肖竹青則認(rèn)為，華潤(rùn)啤酒半年報(bào)延續(xù)“量穩(wěn)價(jià)升、高端高增、白酒減虧”的良性態(tài)勢(shì)；在“啤+白”多元布局上，華潤(rùn)的資本優(yōu)勢(shì)人才體系優(yōu)勢(shì)與渠道資源賦能將助力華潤(rùn)白酒版圖可持續(xù)發(fā)展。“后侯孝海時(shí)代，只要體系慣性在、人才團(tuán)隊(duì)在，戰(zhàn)略定力不變，華潤(rùn)啤酒仍將是啤酒高端化領(lǐng)跑者和多元酒企賽道上的創(chuàng)新實(shí)踐者。”

    伴隨著華潤(rùn)啤酒2025年半年報(bào)的發(fā)布，華潤(rùn)啤酒公司股價(jià)當(dāng)日漲幅6.24%，收于28.28港元/股。

    國(guó)盛證券分析師點(diǎn)評(píng)華潤(rùn)啤酒半年報(bào)時(shí)表示，華潤(rùn)啤酒堅(jiān)持高端化發(fā)展，成本紅利有望持續(xù)兌現(xiàn)。展望下半年，消費(fèi)波動(dòng)預(yù)計(jì)延續(xù)，公司將持續(xù)踐行決勝高端、卓越發(fā)展的戰(zhàn)略，進(jìn)一步推動(dòng)“三精”策略落地，深入踐行啤白雙賦能戰(zhàn)略。“判斷成本紅利有望延續(xù)，利潤(rùn)率穩(wěn)步提升可期。”

（編輯 郭之宸）