■謝若琳

    在5月7日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，中國(guó)資產(chǎn)的配置價(jià)值和吸引力在持續(xù)提升。吳清表示：“前行路上有風(fēng)有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風(fēng)細(xì)雨還是狂風(fēng)暴雨，是風(fēng)高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實(shí)現(xiàn)中國(guó)股市穩(wěn)定健康發(fā)展。”

    在推動(dòng)資本市場(chǎng)破浪前行之路上，風(fēng)雨兼程是狀態(tài)，風(fēng)雨無(wú)阻是心態(tài)。監(jiān)管層的表態(tài)，必將大大提振投資者信心，激發(fā)市場(chǎng)活力，助力市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    面對(duì)外部沖擊，政策與市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力。一方面，政策持續(xù)護(hù)航。4月25日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”，這延續(xù)了2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、2025年《政府工作報(bào)告》等重要會(huì)議和文件中“穩(wěn)市”的態(tài)度，充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)。

    事實(shí)上，自去年4月12日《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（即新“國(guó)九條”）發(fā)布以來(lái)，資本市場(chǎng)“1+N”政策體系漸次落地，新一輪資本市場(chǎng)改革的畫(huà)卷正徐徐展開(kāi)，完善穩(wěn)市機(jī)制、深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革等舉措持續(xù)推進(jìn)。

    尤其是今年4月初以來(lái)，外部不利影響加深，證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門(mén)迅速行動(dòng)，從政策、資金、預(yù)期等方面打出了一攬子穩(wěn)市“組合拳”。中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家外匯局等釋放強(qiáng)有力政策信號(hào)，中央?yún)R金公司果斷出手，全國(guó)社?；?、證券基金機(jī)構(gòu)、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以及各類投資者都堅(jiān)定信心、積極投入，一大批上市公司采取回購(gòu)增持等多種方式維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。

    聚勢(shì)者強(qiáng)，共濟(jì)者成。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，4月份A股強(qiáng)勢(shì)反彈，進(jìn)入5月份以來(lái)向好態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。5月6日，上證指數(shù)漲逾1%，站上3300點(diǎn)；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均接近2%。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、地緣政治沖突加劇的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)展現(xiàn)出獨(dú)特韌性。

    另一方面，科技敘事促使上市公司結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型向新、向智，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。剛剛披露的上市公司2024年年報(bào)展現(xiàn)出科技敘事邏輯下的第二篇章“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”，2024年度，A股上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，A股合計(jì)有5392家上市公司披露了2024年年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.46萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.21萬(wàn)億元。其中，逾4000家實(shí)現(xiàn)盈利，逾2500家歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。同時(shí)，上市公司在過(guò)去一年敢闖敢拼，加大研發(fā)投入力度，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，科技成果豐碩。

    “A股上市公司作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀企業(yè)群體代表，具備強(qiáng)大的韌性和適應(yīng)能力。”吳清表示，“超大規(guī)模的內(nèi)需和潛在需求是最大底氣。A股上市公司近九成收入還是來(lái)自國(guó)內(nèi)。”

    應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)，中國(guó)有底氣也有實(shí)力。更重要的是，在科技敘事的邏輯越來(lái)越清晰的背景下，中國(guó)資產(chǎn)迎來(lái)新一輪價(jià)值重估，多家外資金融機(jī)構(gòu)積極配置中國(guó)資產(chǎn)。實(shí)際上，A股市場(chǎng)估值水平被業(yè)界認(rèn)為仍處于相對(duì)低位。滬深300市盈率只有12.3，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要指數(shù)市盈率都明顯低于標(biāo)普500等全球主要指數(shù)。在全球市場(chǎng)面臨不穩(wěn)定因素明顯增多的環(huán)境下，中國(guó)資產(chǎn)的配置價(jià)值和吸引力在持續(xù)提升。

    我們認(rèn)為，面對(duì)這場(chǎng)深刻變革，既需要保持“亂云飛渡仍從容”的戰(zhàn)略定力，更需展現(xiàn)“越是艱險(xiǎn)越向前”的改革智慧，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)注入更多的確定性。