本報記者 杜雨萌

    作為一項長期戰(zhàn)略性任務(wù)，“提高直接融資比重”被監(jiān)管部門在不同的場合反復(fù)提及。談及下半年如何更好地支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，近日銀保監(jiān)會主席郭樹清在接受媒體采訪時稱，要推動資本市場的發(fā)展，直接融資的發(fā)展。

    “上半年直接融資比重上升了好幾個百分點，從32%上升到36%，這是股票和債券加起來的融資。”郭樹清稱，希望這個勢頭能夠保持下去，可以提供更多的直接融資，來支持企業(yè)發(fā)展。

    結(jié)合A股市場直接融資的具體分項數(shù)據(jù)，從股票上看，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，截至8月13日，A股186家企業(yè)實現(xiàn)IPO的公開募集資金合計2612.85億元；168家企業(yè)的定向增發(fā)募集資金合計4995.80億元；13家實施配股的募集資金合計371.26億元。此外，還有1家企業(yè)實施5.8億元的公開增發(fā)。

    國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，受再融資新規(guī)驅(qū)動，上市公司過往的定增限制得以進(jìn)一步松綁，由此使得A股市場的整體融資規(guī)模持續(xù)攀升。從實際情況來看，今年參與再融資上市公司數(shù)量的增多，一方面來自政策層面的支持，另一方面則受企業(yè)自身發(fā)展需要，即為有效對沖此次疫情對中國經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)的影響，彼時要更大程度地發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置功能。

    而從債券角度看，今年以來，截至8月13日，年內(nèi)已發(fā)行的132只可轉(zhuǎn)債共募集資金1315.85億元，已發(fā)行的2139只公司債共募集資金19374.82億元。整體上看，今年以來企業(yè)借助資本市場實現(xiàn)的直接融資金額高達(dá)28676.38億元。

    “整體上看，企業(yè)借力資本市場進(jìn)一步實現(xiàn)融資需求，有助于解決今年受疫情影響而導(dǎo)致的資金短缺難題，以此進(jìn)一步降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、減輕財務(wù)負(fù)擔(dān)。”在昆侖資產(chǎn)管理中心首席宏觀研究員張瑋看來，整體上看，與債券市場不同的是，股權(quán)市場融資非但不會提高企業(yè)的杠桿負(fù)擔(dān)，反而會通過所有者權(quán)益以此降低企業(yè)杠桿率，使企業(yè)自身的經(jīng)營風(fēng)險可以得到有效降低。

    值得關(guān)注的是，為進(jìn)一步支持企業(yè)的直接融資需求，今年以來，監(jiān)管部門已從多個角度相繼出臺政策規(guī)則。如證監(jiān)會2月14日發(fā)布再融資新規(guī)，6月3日新三板轉(zhuǎn)板上市制度落地，6月12日創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制一系列規(guī)則開始起步，以及7月17日銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，助力直接融資比例提升。

    諾德基金基金經(jīng)理應(yīng)穎在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，資本市場直接融資的“運作力”將得以進(jìn)一步提升，以此將加大對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動力。當(dāng)然，僅從市場端角度來看，資本市場的直接融資功能，其實也在某種程度上增加了市場的主動篩選能力，即進(jìn)一步有效提高資源配置的同時，也有助于降低銀行等間接融資渠道的潛在風(fēng)險。

    談及未來如何進(jìn)一步提高資本市場對企業(yè)的直接融資能力，張瑋對《證券日報》記者表示，首先隨著后續(xù)創(chuàng)業(yè)板注冊制的穩(wěn)步推進(jìn)，通過存量市場在推進(jìn)注冊制方面的經(jīng)驗，建議監(jiān)管部門加快促進(jìn)注冊制向主板、中小板的延伸；其次，從債券市場角度來看，對于一些科技型企業(yè)和涉及基礎(chǔ)民生、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)短板的企業(yè)，如果缺乏抵押品導(dǎo)致信用評級較低的，建議監(jiān)管部門可結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策單獨建立一套評級體系，將新舊產(chǎn)能分隔開；此外，鼓勵降低金融機(jī)構(gòu)中低等級信用債的購買限制，以及進(jìn)一步推進(jìn)銀行間債券市場對外開放。