安寧

    近段時間，外資和內(nèi)資都在加倉A股，先有兩融余額破萬億元，創(chuàng)20個月以來新高；再有北上資金連續(xù)27個交易日凈流入，創(chuàng)下近兩年最長連續(xù)凈流入紀(jì)錄。此外，還有險資、產(chǎn)業(yè)資本和國資頻頻舉牌。

    根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至12月20日，北上資金已經(jīng)連續(xù)27個交易日凈流入，創(chuàng)下近兩年最長連續(xù)凈流入紀(jì)錄。12月20日當(dāng)天，北上資金凈流入37.15億元，其中，滬股通凈流入26.15億元，深股通凈流入11億元。今年以來北上資金累計凈流入達3389.01億元。

    內(nèi)資也不甘落后，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，兩市兩融余額為10068.46億元，創(chuàng)20個月以來新高。前一次兩融余額超萬億元是在2018年4月16日。

    與此同時，今年以來，已有60家A股公司獲險資、產(chǎn)業(yè)資本和國資的頻頻舉牌。11月份以來，已有10余家A股上市公司獲舉牌。

    筆者認為，上述情況表明，投資者情緒升溫，對A股中長期看好。這緣于兩個方面：

    一方面，當(dāng)前A股的整體估值具有很強的吸引力，從全球市場來看A股估值具有顯著的配置價值。

    根據(jù)海通證券的報告顯示，截止到12月16日，目前全部A股PE（TTM，整體法）為16.9倍，處于2005年以來自下而上24%分位。估值較低意味著A股將出現(xiàn)大量的個股機會，此時進行中長期投資或會有較好的收益。

    因此，內(nèi)外資金積極布局在一定程度上說明A股目前總體性價比較高，具有吸引力。機構(gòu)此時舉牌可以讓二級市場投資者認識到舉牌標(biāo)的的長期投資價值，有助于A股部分上市公司的價值回歸。

    另一方面，在全球經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，中國經(jīng)濟雖然增速放緩，但仍保持高于世界平均水平的經(jīng)濟增長率，且長期向好的基本趨勢沒有改變。

    12月19日，世界銀行發(fā)布的《中國經(jīng)濟簡報》指出，中國經(jīng)濟在實際可支配收入強勁增長的支撐下仍保持相對韌性，較為寬松的政策緩解了部分外部因素影響。中國的經(jīng)濟增速依然比許多國家更快。報告認為，持續(xù)而深入的結(jié)構(gòu)性改革有助于提振中國經(jīng)濟的長期增長前景，增強投資者信心。

    筆者認為，中國經(jīng)濟增速雖然放緩，但經(jīng)濟運行的質(zhì)量在提高。在全球經(jīng)濟總量一萬億美元以上的經(jīng)濟體中，6.2%左右的GDP增速仍是最快的。投資者有理由對中國經(jīng)濟保持信心。

    國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份工業(yè)、投資、就業(yè)、消費、進出口和服務(wù)業(yè)等主要經(jīng)濟指標(biāo)均好于預(yù)期，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的態(tài)勢進一步顯現(xiàn)。各類資金希望搭上中國經(jīng)濟高質(zhì)量增長的順風(fēng)車，在A股積極布局，是順理成章的事。