安寧

    近段時(shí)間，外資和內(nèi)資都在加倉(cāng)A股，先有兩融余額破萬億元，創(chuàng)20個(gè)月以來新高；再有北上資金連續(xù)27個(gè)交易日凈流入，創(chuàng)下近兩年最長(zhǎng)連續(xù)凈流入紀(jì)錄。此外，還有險(xiǎn)資、產(chǎn)業(yè)資本和國(guó)資頻頻舉牌。

    根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至12月20日，北上資金已經(jīng)連續(xù)27個(gè)交易日凈流入，創(chuàng)下近兩年最長(zhǎng)連續(xù)凈流入紀(jì)錄。12月20日當(dāng)天，北上資金凈流入37.15億元，其中，滬股通凈流入26.15億元，深股通凈流入11億元。今年以來北上資金累計(jì)凈流入達(dá)3389.01億元。

    內(nèi)資也不甘落后，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，兩市兩融余額為10068.46億元，創(chuàng)20個(gè)月以來新高。前一次兩融余額超萬億元是在2018年4月16日。

    與此同時(shí)，今年以來，已有60家A股公司獲險(xiǎn)資、產(chǎn)業(yè)資本和國(guó)資的頻頻舉牌。11月份以來，已有10余家A股上市公司獲舉牌。

    筆者認(rèn)為，上述情況表明，投資者情緒升溫，對(duì)A股中長(zhǎng)期看好。這緣于兩個(gè)方面：

    一方面，當(dāng)前A股的整體估值具有很強(qiáng)的吸引力，從全球市場(chǎng)來看A股估值具有顯著的配置價(jià)值。

    根據(jù)海通證券的報(bào)告顯示，截止到12月16日，目前全部A股PE（TTM，整體法）為16.9倍，處于2005年以來自下而上24%分位。估值較低意味著A股將出現(xiàn)大量的個(gè)股機(jī)會(huì)，此時(shí)進(jìn)行中長(zhǎng)期投資或會(huì)有較好的收益。

    因此，內(nèi)外資金積極布局在一定程度上說明A股目前總體性價(jià)比較高，具有吸引力。機(jī)構(gòu)此時(shí)舉牌可以讓二級(jí)市場(chǎng)投資者認(rèn)識(shí)到舉牌標(biāo)的的長(zhǎng)期投資價(jià)值，有助于A股部分上市公司的價(jià)值回歸。

    另一方面，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然增速放緩，但仍保持高于世界平均水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，且長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變。

    12月19日，世界銀行發(fā)布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)報(bào)》指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在實(shí)際可支配收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)的支撐下仍保持相對(duì)韌性，較為寬松的政策緩解了部分外部因素影響。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速依然比許多國(guó)家更快。報(bào)告認(rèn)為，持續(xù)而深入的結(jié)構(gòu)性改革有助于提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，增強(qiáng)投資者信心。

    筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量在提高。在全球經(jīng)濟(jì)總量一萬億美元以上的經(jīng)濟(jì)體中，6.2%左右的GDP增速仍是最快的。投資者有理由對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持信心。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份工業(yè)、投資、就業(yè)、消費(fèi)、進(jìn)出口和服務(wù)業(yè)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。各類資金希望搭上中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的順風(fēng)車，在A股積極布局，是順理成章的事。