■毛藝融

    今年，你在港股打新中賺到錢了嗎？據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，如果從年初起全程參與，即使每只新股僅中簽一手，并在上市首日收盤賣出（不計手續(xù)費），累計收益也可達12.37萬港元。

    截至10月12日，港股年內(nèi)共迎來69只新股掛牌，超七成首日收漲。更引人注目的是，有18只新股公開認購倍數(shù)突破千倍，“金葉國際集團”甚至沖到11465倍，刷新年內(nèi)港股超額認購紀錄。與此同時，新股首日破發(fā)率僅為23%，上市首日平均漲幅約38%，整體新股平均回報率較去年同期顯著改善。

    在筆者看來，港股打新千倍認購頻現(xiàn)，背后映射出三重邏輯。

    首先，一批稀缺性強、成長性高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)相繼登陸港股。

    從認購人氣來看，港股優(yōu)質(zhì)新股的認購人氣普遍高漲。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年初至今累計近745萬人次參與打新，平均每只新股吸引10.8萬人爭搶。以熱門股“紫金黃金國際”為例，申購人數(shù)高達35萬，中簽率為0.42%。

    從規(guī)模與結(jié)構(gòu)看，港股IPO募資總額顯著提升，行業(yè)結(jié)構(gòu)也趨于多元。截至10月12日，年內(nèi)港股IPO募資總額達1872.42億港元，同比增長227.72%。醫(yī)藥生物、新消費、硬科技等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)紛紛登陸港股，為市場注入一批稀缺性強、成長性高的優(yōu)質(zhì)標的。同時，寧德時代、恒瑞醫(yī)藥等公司完成“A+H”上市，有效提升了投資者對港股市場的信心。

    其次，本輪打新熱背后是制度改革、流動性改善、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的共振。

    制度層面，今年3月份，香港證監(jiān)會發(fā)函規(guī)范打新，要求投資者參與IPO融資時需預(yù)付至少認購金額的10%，杠桿上限被鎖定為10倍。8月份，港交所進一步優(yōu)化IPO定價流程，允許新上市申請人靈活選用認購機制A或機制B，提升新股定價效率。

    流動性方面，全球資本“再平衡”加速，國際長線資金持續(xù)涌入港股，參與基石投資，釋放大量流動性。二級市場同樣活躍，港交所數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，香港證券市場總市值為49.9萬億港元，同比增長35%；前9個月的日均成交金額為2564億港元，較去年同期激增126%。

    產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，年內(nèi)港股IPO呈現(xiàn)“科技+消費”雙輪驅(qū)動格局，消費、生物醫(yī)藥、制造業(yè)等領(lǐng)域在上市數(shù)量上領(lǐng)跑，新能源、智能制造等新興行業(yè)動作頻頻，多元化的產(chǎn)業(yè)分布優(yōu)化港股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強了市場的抗風(fēng)險能力和吸引力。

    再次，從更宏觀的視角看，港股打新熱也是全球資本加碼配置中國資產(chǎn)的一個縮影。

    在中概股回歸、內(nèi)地企業(yè)加速“出海”的背景下，香港作為連接內(nèi)地與國際的“超級聯(lián)系人”，其市場地位正被重新評估。近年來，港交所持續(xù)推進上市制度改革，降低特?？萍脊臼兄甸T檻、設(shè)立“科企專線”、優(yōu)化IPO定價流程，釋放出巨大的制度紅利，這不僅為投資者參與港股打新提供了肥沃土壤，也為全球長線資金配置中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供了可靠的平臺。

    展望未來，筆者認為，隨著更多優(yōu)質(zhì)新股上市、打新機制持續(xù)規(guī)范、國際長線資金不斷涌入，港股打新有望迎來新一輪機遇。不過，投資者也需保持理性，切勿盲目跟風(fēng)，仍要加強對公司基本面的判斷。