“評級工作的相關(guān)法規(guī)落地，有利于推動和促進評級市場的開放，促進國內(nèi)評級行業(yè)的健康發(fā)展。”中誠信國際信用評級有限責任公司（簡稱“中誠信國際”）研究院高級分析師余璐在接受中國證券報采訪時表示，境內(nèi)評級機構(gòu)應(yīng)積極應(yīng)對評級行業(yè)開放帶來的挑戰(zhàn)和沖擊，而隨著我國評級市場、債券市場進一步對外開放，未來海外投資者參與中國債券市場的程度有望不斷加深。

    中國證券報：如何看待境外評級機構(gòu)入局國內(nèi)市場？

    余璐：隨著《銀行間債券市場信用評級機構(gòu)注冊評價規(guī)則》等相關(guān)法規(guī)落地，為境外機構(gòu)進入國內(nèi)市場開展評級業(yè)務(wù)提供了明確的準入程序，有利于推動和促進評級市場的開放；另一方面，也有利于監(jiān)管部門對各評級機構(gòu)進行分類管理，促進國內(nèi)評級行業(yè)的健康發(fā)展。

    可以預(yù)見的是，隨著評級市場的對外開放，境內(nèi)評級機構(gòu)將直面外資評級機構(gòu)的業(yè)務(wù)競爭。對比來看，外資評級機構(gòu)最核心的優(yōu)勢在于其在較長的發(fā)展歷程中積累了相對完善的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和國際經(jīng)驗，擁有一定的聲譽。

    然而，境內(nèi)評級行業(yè)也具有非常明顯的優(yōu)勢。例如，境內(nèi)評級機構(gòu)的評級方法是經(jīng)過二十多年在中國債券市場的評級實踐中逐步完善而發(fā)展起來的，與國外評級機構(gòu)相比，無論是指標的客觀性和準確性，還是數(shù)據(jù)的完整程度，或是模型的適用性和可操作性，境內(nèi)評級機構(gòu)更能反映中國市場實際。

    中國證券報：國內(nèi)評級機構(gòu)應(yīng)如何應(yīng)對國際化挑戰(zhàn)？

    余璐：外資機構(gòu)的進入，對國內(nèi)評級行業(yè)還是會有一定的沖擊和影響，但沖擊力度相對有限。

    從投資者的偏好來看，海外投資者由于對國際評級機構(gòu)更了解，可能會更偏好使用國際評級機構(gòu)的評級結(jié)果。同時，進行全球資產(chǎn)配置的機構(gòu)，出于對組合可比性的考慮，可能會選擇使用外資評級機構(gòu)的評級結(jié)果。此外，對一些創(chuàng)新型產(chǎn)品，如資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，市場對外資評級公司的認可度可能更高。

    境內(nèi)評級機構(gòu)應(yīng)當積極應(yīng)對評級行業(yè)開放帶來的挑戰(zhàn)和沖擊。其一，境內(nèi)評級機構(gòu)應(yīng)加強品牌建設(shè)，注重聲譽資本的積累，積極推動國際化進程，積極參與境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)債及境外企業(yè)境內(nèi)發(fā)債評級工作，推動自身的國際化進程；其二，應(yīng)不斷加強自身能力建設(shè)，進一步完善評級技術(shù)及評級方法，加強評級機構(gòu)業(yè)務(wù)和內(nèi)控管理，提升評級服務(wù)質(zhì)量，積極應(yīng)對國外評級機構(gòu)的競爭；其三，應(yīng)當加強人才建設(shè)，本土評級機構(gòu)更應(yīng)當加強對從業(yè)人員的培養(yǎng)，保持評級從業(yè)人員的專業(yè)性和穩(wěn)定性，從而更好地應(yīng)對更加激烈的市場競爭。

    中國證券報：隨著債市對外開放的穩(wěn)步推進，對外資有多大吸引力？

    余璐：目前境外投資人持有我國境內(nèi)債券的總規(guī)模較少，僅為存量規(guī)模的2%左右。評級市場的開放無疑會增加海外投資者對中國企業(yè)的了解，為其更多投資信用類債券創(chuàng)造條件。

    未來隨著人民幣國際化進程持續(xù)發(fā)展，以及境外機構(gòu)對債券市場了解的深入，海外投資者參與中國債券市場的程度有望不斷加深，投資債券品種可能逐步由利率債向信用債擴展、由低風險向高風險品種擴展、由基礎(chǔ)債券品種向結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜的資產(chǎn)證券化等衍生品種擴展。