■李文

    當(dāng)前，在復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境下，香港國(guó)際金融中心表現(xiàn)亮眼，“魅力值”逆勢(shì)攀升。從港股一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)看，截至2025年6月23日，年內(nèi)港交所完成35宗首次公開(kāi)募股（IPO）項(xiàng)目，募資總額近1000億港元，在全球資本市場(chǎng)中躍居首位。同時(shí)，港股市場(chǎng)IPO排隊(duì)企業(yè)超160家，僅5月份就有40多家企業(yè)遞表。

    筆者認(rèn)為，中資券商在鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位的過(guò)程中，扮演著多維度角色，發(fā)揮著不可替代的關(guān)鍵作用。

    首先，中資券商成為港股IPO市場(chǎng)的重要力量，推動(dòng)港股募資規(guī)模躍居全球前列。

    今年以來(lái)，港股IPO市場(chǎng)回暖趨勢(shì)顯著，募資總額已超2024年全年水平。憑借在本土市場(chǎng)的深厚資源積累、廣泛且高效的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以及對(duì)兩地監(jiān)管規(guī)則的精準(zhǔn)把握與深度理解，中資券商已成為港股IPO市場(chǎng)的重要中介力量。此前，在大型中概股回歸項(xiàng)目中，中資券商成功助力阿里巴巴、京東等知名企業(yè)回歸港股市場(chǎng)，有力提升了港股募資規(guī)模在全球范圍內(nèi)的地位。這種推動(dòng)作用不僅體現(xiàn)在項(xiàng)目數(shù)量上，更反映在對(duì)復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)能力上。同時(shí)，通過(guò)協(xié)助內(nèi)地科技、消費(fèi)賽道龍頭企業(yè)赴港上市，中資券商為港股市場(chǎng)引入了眾多高成長(zhǎng)性標(biāo)的，不僅豐富了港股市場(chǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了市場(chǎng)的活力與韌性，更提升了港股市場(chǎng)的吸引力與競(jìng)爭(zhēng)力。

    與此同時(shí)，中資券商正在逐步打破過(guò)往由國(guó)際投行主導(dǎo)的格局。目前，國(guó)內(nèi)頭部券商憑借全鏈條服務(wù)能力在承銷(xiāo)市場(chǎng)占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)港股IPO項(xiàng)目數(shù)量大幅領(lǐng)先于外資機(jī)構(gòu)。比如，近期海天味業(yè)正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，是今年以來(lái)發(fā)行規(guī)模第二大的港股IPO，也是年內(nèi)全球消費(fèi)行業(yè)發(fā)行規(guī)模最大的IPO。該項(xiàng)目聚集了中金、高盛、摩根士丹利三大國(guó)際投行聯(lián)合承銷(xiāo)，引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注。其中，中金公司擔(dān)任該項(xiàng)目的牽頭保薦人并擔(dān)任本次項(xiàng)目的獨(dú)家后市穩(wěn)定商及獨(dú)家結(jié)算代理人。這凸顯出中資券商在前期盡調(diào)、Pre-IPO融資與跨境合規(guī)服務(wù)等方面日益成熟，已經(jīng)構(gòu)建出相較外資更具本土優(yōu)勢(shì)的服務(wù)體系，進(jìn)一步提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    其次，中資券商促進(jìn)跨境資本流動(dòng)，深化內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通。

    中資券商作為連接內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的重要橋梁與紐帶，近年來(lái)通過(guò)機(jī)制創(chuàng)新、產(chǎn)品拓展和國(guó)際化布局等舉措，顯著促進(jìn)了跨境資本的自由流動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中資券商服務(wù)港股通交易金額11.2萬(wàn)億港元，同比增長(zhǎng)64.9%，持續(xù)為境內(nèi)外投資者提供高效優(yōu)質(zhì)的服務(wù)；自“跨境理財(cái)通”2.0實(shí)施以來(lái)，中資券商積極響應(yīng)，統(tǒng)籌做好系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品篩選等各項(xiàng)工作，以滿(mǎn)足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者對(duì)全球財(cái)富的配置需求。通過(guò)不斷優(yōu)化服務(wù)流程、豐富產(chǎn)品種類(lèi)，中資券商為投資者提供了更加便捷、高效的跨境投資渠道，進(jìn)一步促進(jìn)了內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的深度融合與協(xié)同發(fā)展。

    最后，中資券商加大布局力度，維護(hù)香港地區(qū)金融穩(wěn)定。

    近年來(lái)，中資券商積極在香港地區(qū)展業(yè)，采取長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略，并不斷增加投入，在維護(hù)香港地區(qū)市場(chǎng)穩(wěn)定方面發(fā)揮了重要作用。截至2024年末，中資券商在中國(guó)香港設(shè)立了35家子公司。就在前不久，西部證券宣布擬出資等值10億元人民幣設(shè)立全資香港子公司，進(jìn)一步體現(xiàn)了中資券商對(duì)香港市場(chǎng)的重視和信心。同時(shí)，中資券商的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)以及國(guó)際業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，也能夠?yàn)橄愀凼袌?chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行提供保障，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)發(fā)揮“壓艙石”作用，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

    從華爾街到中環(huán)，資本的流動(dòng)軌跡，見(jiàn)證了香港國(guó)際金融中心地位的進(jìn)一步提升。中資券商憑借專(zhuān)業(yè)能力和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，正持續(xù)強(qiáng)化香港作為國(guó)際金融“超級(jí)樞紐”的功能，也為中國(guó)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放注入新動(dòng)能。