主持人劉斯會：7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司正式上市，譜寫了中國資本市場發(fā)展的新篇章。今日，本報記者采訪了多位專家學(xué)者，深度解讀科創(chuàng)板開市首日的表現(xiàn)及未來展望。

    ■本報記者 孟珂

    7月22日，科創(chuàng)板25只新股首日上市交易，平均漲幅超過140%，成交量突破了480億元，換手率也超過77%。

    對此，中原銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王軍7月22日對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板的首日亮相，在A股歷史上首次實現(xiàn)了無漲跌幅限制的環(huán)境下較為平穩(wěn)和順利的交易。同時，也毫無懸念地展現(xiàn)了火爆的行情走勢，體現(xiàn)了投資者對于科創(chuàng)板這一重大制度創(chuàng)新的高度參與熱情。

    科創(chuàng)板交易制度

    首日表現(xiàn)良好

    “科創(chuàng)板新股與主板新股上市首日最主要的交易制度區(qū)別有兩點：一是前五個交易日沒有漲跌幅限制，之后每日漲跌幅限制是20%；二是有兩檔，30%和60%的臨停機制。因交投活躍，所以無漲跌幅限制和兩檔臨停機制在科創(chuàng)板首日的交易中都有充分完整的體現(xiàn)，絕大多數(shù)股票都經(jīng)歷了一次或兩次臨停。”王軍說。

    7月22日上交所公告顯示，開市1小時內(nèi)，科創(chuàng)板上市公司N杭可、N瀚川、N虹軟、N睿創(chuàng)、N交控、N嘉元、N天準、N中微、N樂鑫、N通號等10只股票，較開盤價格跌幅達到30%觸發(fā)臨停，臨時停牌十分鐘。隨后，N安集、N超導(dǎo)，也因較當日開盤價格漲幅達到30%觸發(fā)臨停。N安集、N超導(dǎo)在復(fù)牌不久后，又先后觸發(fā)二次臨時停牌。

    王軍表示，科創(chuàng)板的交易制度設(shè)計，最大程度地發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)的作用，提高定價效率；同時，臨停機制的設(shè)計也是為了更好地保護投資者利益，促進市場穩(wěn)定。應(yīng)該說，這些初衷在第一天的交易中都得到了很好地體現(xiàn)，市場的換手率比較高，價格波動的彈性也比較大，體現(xiàn)了科創(chuàng)板股價的高彈性，也在很大程度上激發(fā)了投資者的參與熱情。

    發(fā)揮科創(chuàng)板

    “試驗田”作用

    7月22日，中國證監(jiān)會副主席李超在科創(chuàng)板上市儀式上表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，肩負著引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展，向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的使命，也承載著資本市場基礎(chǔ)制度改革的初心，對于進一步提升資本市場功能，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展具有獨特的作用。我們將不斷深化對科創(chuàng)板市場發(fā)展和運行規(guī)律的認識，始終堅持市場化，法制化的方向，充分借鑒國際最佳實踐，發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用，總結(jié)可復(fù)制，可推廣的經(jīng)驗，加快關(guān)鍵制度創(chuàng)新，推動資本市場全面深化改革和健康發(fā)展。

    對于從科創(chuàng)板首日的表現(xiàn)看，科創(chuàng)板哪些制度可以復(fù)制到其他板塊？王軍認為，較大幅度的漲跌幅限制可以考慮在未來條件具備時推廣復(fù)制到其他板塊，這有助于投資者充分消化和吸收各種信息，不管是利好還是利空，并將之反映到股價之中，從而提高定價效率和市場的有效性。

    中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東7月22日對《證券日報》記者表示，從科創(chuàng)板首日的表現(xiàn)看，從上市期初的競價波動到收盤時的趨于穩(wěn)定，可以看出科創(chuàng)板的發(fā)行價格制度很好地由投資者自主競價決定，這些制度可以推廣到其他板塊，完善新股發(fā)行制度，使市場起到發(fā)現(xiàn)價格的作用。市場本身的作用不是促使價格波動，而是通過價格波動找到均衡合理的水平，真正引導(dǎo)社會投資向價值投資回歸。