本報(bào)訊 今年上半年房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率整體走高。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)信托的最高收益率從去年12月份的7.9%上升到今年5月份的8.38%，在今年6月份出現(xiàn)下跌，回落到8.3%；總體上浮0.4%。而最低收益率則從去年12月份的7.35%逐漸上漲到今年5月份的7.80%，在今年6月份下降回落到7.75%，總體上浮0.39%。

    今年以來(lái)信托產(chǎn)品收益率的整體走高，反映出當(dāng)前金融市場(chǎng)資產(chǎn)端對(duì)于資金的需求程度。房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)更加顯著——房企融資不僅受資本市場(chǎng)整體的供求關(guān)系影響，還受到國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控影響，從其他渠道獲取較低成本資金的方式明顯縮緊，因此房地產(chǎn)企業(yè)逐漸將融資渠道轉(zhuǎn)向信托機(jī)構(gòu)。而信托機(jī)構(gòu)在去年12月份以來(lái)對(duì)項(xiàng)目審核、風(fēng)險(xiǎn)管理均有明顯加強(qiáng)，業(yè)務(wù)的篩選變得更加嚴(yán)格，較低收益率的項(xiàng)目過(guò)審難度較大。多方共同作用下，導(dǎo)致房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率走高。但隨著收益率的一路走高，項(xiàng)目?jī)陡秹毫σ矔?huì)逐漸上升，信托公司需要警惕其中風(fēng)險(xiǎn)。

    從產(chǎn)品期限來(lái)看，近半年成立的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品期限呈現(xiàn)了明顯的下降態(tài)勢(shì)：1月份達(dá)到最高的20.31個(gè)月期限后，逐月下降，5月份成立的產(chǎn)品平均期限18.36個(gè)月，而后在6月份平均期限下降到16.99個(gè)月。6月份，不少產(chǎn)品的投資期限不到一年。

    從單只產(chǎn)品的實(shí)際募集規(guī)模來(lái)看，2018年以來(lái)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品實(shí)際募集規(guī)模有明顯的上升趨勢(shì)，從1月份產(chǎn)品平均募集規(guī)模6481.47萬(wàn)元，上升到6月份的12231.16萬(wàn)元，上漲接近一倍。

    普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，總體來(lái)看，目前房地產(chǎn)信托產(chǎn)品市場(chǎng)正隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化而經(jīng)歷著明顯的變化。房企融資的方式，逐漸從貸款類(lèi)和股權(quán)投資類(lèi)轉(zhuǎn)向更加具有流動(dòng)性的權(quán)益投資類(lèi)轉(zhuǎn)變。這允許房地產(chǎn)企業(yè)在保證資金周轉(zhuǎn)率的情況下，控制融資成本。