本報記者 于宏

    今年以來，券商發(fā)債融資熱情顯著升溫。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至9月11日，券商已在境內(nèi)發(fā)債募資1.12萬億元，同比增長66.18%。同時，還有多家券商近期獲批發(fā)行大額債券，例如，9月11日，中信證券發(fā)布公告稱，公司獲批發(fā)行面值總額不超過600億元的公司債。

    30家券商發(fā)債均超百億元

    具體來看，截至9月11日，年內(nèi)已有71家券商合計發(fā)行了600只債券，數(shù)量同比增長53.06%；合計募資1.12萬億元，同比增長66.18%。其中，券商已發(fā)行證券公司債320只，發(fā)行規(guī)模為6433.07億元；發(fā)行證券公司次級債66只，發(fā)行規(guī)模為1091.79億元；發(fā)行證券公司短期融資券214只，發(fā)行規(guī)模為3644.7億元。

    對于年內(nèi)券商發(fā)債規(guī)模顯著擴大的現(xiàn)象，巨豐投資首席投資顧問張翠霞對《證券日報》記者表示：“券商積極發(fā)債融資的核心驅動因素為業(yè)務擴張需求，今年以來，A股市場走勢向好，交投活躍，為券商帶來了豐富的業(yè)務機遇，同時券商行業(yè)競爭也進一步加劇，在此情況下，券商積極通過發(fā)債融資來補充流動資金、優(yōu)化資本結構，有助于及時把握市場機遇，滿足兩融、自營等重資本業(yè)務的擴張需求。”

    從單家券商的發(fā)債規(guī)模來看，有30家券商年內(nèi)發(fā)債規(guī)模均在100億元以上。其中，中國銀河年內(nèi)發(fā)債規(guī)模達989億元，居于行業(yè)首位；其次是華泰證券，發(fā)債規(guī)模達857億元；國泰海通、廣發(fā)證券、招商證券、國信證券發(fā)債規(guī)模分別為742億元、642.6億元、577億元、572億元；中信證券、中信建投、平安證券發(fā)債規(guī)模也均超400億元。

    聚焦券商發(fā)債募資用途，主要包括償還到期債務、補充流動資金、滿足業(yè)務運營需要等。值得注意的是，今年以來，券商響應政策號召，踴躍發(fā)行科創(chuàng)債，募集資金用于通過股權、債券、基金投資等形式專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)券商已發(fā)行49只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模合計達476.7億元。其中，中信證券、招商證券、國泰海通分別已發(fā)行科創(chuàng)債97億元、50億元、39億元。

    低利率環(huán)境降低融資成本

    “對于券商來說，相較其他融資方式而言，發(fā)債融資在成本、流程、靈活性等方面具備優(yōu)勢。”張翠霞進一步表示，當前市場利率較低，且債券利息支出可稅前扣除，因此發(fā)行債券對券商而言實際融資成本較低；同時，相較于股權融資，發(fā)債融資不會對券商股東的股權造成稀釋，能夠避免控股權分散；此外，債券的種類和期限較為多元，發(fā)行流程更為快速便捷，靈活性更高，相較于股權融資，更適合券商短期流動性補充或特定業(yè)務擴張需求。

    從發(fā)行成本來看，券商年內(nèi)債券發(fā)行利率較去年同期進一步降低。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，券商發(fā)行證券公司債的平均利率為1.89%，低于去年同期的2.42%；發(fā)行證券公司次級債的平均利率為2.25%，低于去年同期的2.64%；發(fā)行證券公司短期融資券的平均利率為1.77%，低于去年同期的2.1%。

    同時，券商也積極利用境外渠道進行融資。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，券商已在境外發(fā)行22只債券，合計募資規(guī)模達32.08億美元，同比增長13.8%。由于境外發(fā)債對券商的規(guī)模及綜合實力要求較高，發(fā)債主體主要為頭部券商。年內(nèi)，中信建投、國泰海通、廣發(fā)證券境外發(fā)債募資規(guī)模分別為13.28億美元、7.82億美元、4.9億美元，位居前列。

    薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示：“作為資本密集型行業(yè)，券商具備旺盛的資本補充需求，對于單家券商而言，資本實力已成為影響其市場競爭力的重要因素之一。不過，在積極強化資本實力的同時，券商應注重提升資金使用效率，平衡好輕資本業(yè)務與重資本業(yè)務的發(fā)展，嚴控債務規(guī)模與財務杠桿風險，保障穩(wěn)健發(fā)展，堅持走資本節(jié)約型、高質量發(fā)展道路。”