本報(bào)記者 于宏

    近日，券商密集舉行秋季策略會(huì)，對(duì)后市行情走勢(shì)進(jìn)行展望，并對(duì)投資主線、配置機(jī)遇做出最新研判，為投資者提供有效參考。券商分析師普遍認(rèn)為，在多重積極因素支撐下，A股市場(chǎng)有望保持中長(zhǎng)期持續(xù)向好趨勢(shì)，投資機(jī)遇方面，科技、消費(fèi)等板塊與紅利資產(chǎn)較受看好。

    策略會(huì)的主題一定程度上展現(xiàn)了券商的核心研判。例如，華泰證券2025年秋季投資峰會(huì)的主題為“謀劃長(zhǎng)遠(yuǎn)，破卷立新”，廣發(fā)證券秋季資本論壇的主題為“智見(jiàn)中國(guó)資產(chǎn)”，國(guó)金證券秋季策略會(huì)的主題為“關(guān)山亦可越”，華福證券秋季策略會(huì)的主題為“百煉成鋼”，華源證券的秋季策略會(huì)主題為“周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)，牛市新引擎”，均體現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)的堅(jiān)定信心和樂(lè)觀態(tài)度。

    中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“券商密集召開(kāi)秋季策略會(huì)，發(fā)布專(zhuān)業(yè)觀點(diǎn)，有助于減少信息不對(duì)稱(chēng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)理性和韌性。同時(shí)，策略會(huì)能夠有效連接券商、上市公司與投資者，為投資者提供清晰的決策參考，促進(jìn)市場(chǎng)主體的良性互動(dòng)。此外，券商也能夠通過(guò)舉行策略會(huì)展示自身的研究實(shí)力與品牌價(jià)值，開(kāi)拓更多業(yè)務(wù)機(jī)遇。”

    聚焦券商對(duì)后市行情的研判觀點(diǎn)，東興證券研究所策略首席分析師林陽(yáng)表示，當(dāng)前，中國(guó)資產(chǎn)在全球的配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)，中國(guó)股市資產(chǎn)的價(jià)值重估已經(jīng)從量變向質(zhì)變轉(zhuǎn)變。中期來(lái)看，指數(shù)上升空間仍然較大。展望后市，大科技仍為重要的投資主線，同時(shí)可關(guān)注受益于“反內(nèi)卷”的相關(guān)板塊和政策利好的消費(fèi)板塊。

    “A股市場(chǎng)仍然有望繼續(xù)上行。”光大證券策略首席分析師張宇生表示，目前來(lái)看，支撐A股市場(chǎng)上漲的邏輯并沒(méi)有發(fā)生變化，市場(chǎng)估值目前也較為合理，并未出現(xiàn)明顯透支。此外，還有一些新的積極因素正在出現(xiàn)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍然有望持續(xù)上行。配置方向上，短期可關(guān)注補(bǔ)漲方向，中長(zhǎng)期可關(guān)注科技自立、內(nèi)需消費(fèi)與紅利個(gè)股三條主線。

    在華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯(lián)席首席分析師何康看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕，基本面還在磨底過(guò)程中，預(yù)計(jì)ROE（凈資產(chǎn)收益率）的拐點(diǎn)在今年四季度出現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)信心提振、生態(tài)優(yōu)化持樂(lè)觀態(tài)度。

    那么，哪些板塊的投資機(jī)遇值得關(guān)注？中國(guó)銀河證券策略首席分析師楊超表示，市場(chǎng)有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、“反內(nèi)卷”、非銀金融等板塊輪動(dòng)。行業(yè)與主題層面，科技成長(zhǎng)板塊在AI技術(shù)革命及新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的推動(dòng)下有望保持高景氣度；中長(zhǎng)期視角下，供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動(dòng)的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，配置邏輯依然清晰；同時(shí)，受益于政策利好的大消費(fèi)領(lǐng)域具備投資價(jià)值。

    “預(yù)計(jì)盈利改善預(yù)期的兌現(xiàn)是下個(gè)階段市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。”國(guó)金證券首席策略官牟一凌表示，展望后市，制造業(yè)景氣回升的前景更加明朗。投資者可重點(diǎn)關(guān)注三方面資產(chǎn)：一是受益于海外制造業(yè)修復(fù)，消耗量將長(zhǎng)期增長(zhǎng)的實(shí)物資產(chǎn)（工業(yè)金屬、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、原油等），以及資本品（工程機(jī)械、專(zhuān)用機(jī)械、機(jī)械零部件、重卡）；二是保險(xiǎn)、券商；三是內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域，包括食品飲料、電力設(shè)備等。

    在資產(chǎn)配置方面，廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明表示，在經(jīng)濟(jì)周期類(lèi)資產(chǎn)中，建議配置一些對(duì)短期數(shù)據(jù)不敏感的板塊，如金融IT、券商、保險(xiǎn)；從低位博弈角度來(lái)看，可以關(guān)注港股地產(chǎn)、A股地產(chǎn)鏈。景氣成長(zhǎng)類(lèi)仍是投資主線，繼續(xù)看好科創(chuàng)板機(jī)會(huì)，可關(guān)注海外算力鏈、創(chuàng)新藥、國(guó)產(chǎn)算力、國(guó)內(nèi)AI基建等方面機(jī)遇。