■本報(bào)記者 周尚伃

    在集合理財(cái)產(chǎn)品成立規(guī)模大幅下降的同時(shí)，券商資管產(chǎn)品備案數(shù)量也在逐步減少。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公開信息顯示，9月份，新增60只券商資管產(chǎn)品備案，較8月份減少28只，成立規(guī)模合計(jì)115.27億元。其中，僅有4只混合類產(chǎn)品，其余56只產(chǎn)品全部為固收類產(chǎn)品，占比超九成，權(quán)益類產(chǎn)品全線退出。

    其中，資管備案數(shù)量最多的產(chǎn)品來自中銀證券，共有10只產(chǎn)品備案，均為固收類產(chǎn)品。海通證券緊隨其后，共有9只產(chǎn)品備案，也均為固收類產(chǎn)品。首創(chuàng)證券位列第三，共有7只產(chǎn)品備案，也均為固收類產(chǎn)品。

    為此，新增備案的56只固收類產(chǎn)品中，有9只產(chǎn)品成立規(guī)模超過3億元。“財(cái)通證券資管雙年贏1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”，成立規(guī)模最高，達(dá)4.93億元；其次則是“海通海豐5號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”，成立規(guī)模為4.6億元；“廣發(fā)資管私享-慧享2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”位列第三，為3.76億元。

    值得一提的是，9月份，券商資管新增備案產(chǎn)品當(dāng)中，有4只產(chǎn)品為混合類產(chǎn)品，分別來自中信證券、太平洋證券、中泰證券、國(guó)元證券。本次券商備案產(chǎn)品未出現(xiàn)權(quán)益類產(chǎn)品。

    對(duì)于權(quán)益類產(chǎn)品未有備案的情況，申萬(wàn)宏源表示，三季度股市繼續(xù)調(diào)整，債市溫和向上；權(quán)益類自營(yíng)是影響業(yè)績(jī)分化的關(guān)鍵。上市券商自營(yíng)固收類、凈資本上半年較年初平均提升28個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)固收類自營(yíng)有望受益于債市上漲；但權(quán)益類自營(yíng)業(yè)務(wù)是影響業(yè)績(jī)分化的關(guān)鍵因素。

    中信建投證券則認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則加劇業(yè)績(jī)波動(dòng)，衍生品配置大增。12家A+H券商率先實(shí)施新準(zhǔn)則，可供出售股權(quán)資產(chǎn)重分類為FVTPL（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）是最大變化，這將加劇券商投資業(yè)績(jī)波動(dòng)性。大中型券商普遍依托債券結(jié)構(gòu)性牛市行情加杠桿，自營(yíng)盤資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)向固收傾斜。此外，券商衍生品頭寸大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額集中于龍頭，主因風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖產(chǎn)品需求升溫以及跨境業(yè)務(wù)試點(diǎn)的開展。