本報(bào)記者 冷翠華

    隨著上市公司2025年三季報(bào)披露落下帷幕，三季度末保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股情況以及在第三季度的調(diào)倉(cāng)換股情況也浮出水面。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共現(xiàn)身713家A股上市公司前十大流通股股東名單。其中，第三季度，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新進(jìn)203只個(gè)股，增持185只個(gè)股，112只個(gè)股持倉(cāng)未動(dòng)。

    具體來(lái)看，剔除中國(guó)人壽集團(tuán)對(duì)中國(guó)人壽的持股，以及中國(guó)平安集團(tuán)對(duì)平安銀行的持股，截至三季度末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股數(shù)量排名前10位的A股股票分別為民生銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)聯(lián)通、京滬高鐵、浙商銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行以及金地集團(tuán)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股仍然延續(xù)以往風(fēng)格，銀行股持倉(cāng)較多。從持倉(cāng)變動(dòng)情況來(lái)看，截至三季度末，險(xiǎn)資持倉(cāng)較二季度末增加較多的個(gè)股是郵儲(chǔ)銀行、南京銀行、華菱鋼鐵、常熟銀行以及中國(guó)外運(yùn)。

    此外，在203只保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)今年第三季度新進(jìn)的重倉(cāng)股中，持股數(shù)量排名前五的分別為農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、大悅城、紫金礦業(yè)以及衢州發(fā)展。

    對(duì)此，上海金融與法律研究院研究員楊海平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，銀行股的高股息、低波動(dòng)和防御屬性符合保險(xiǎn)資金投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好，依然是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持倉(cāng)的理想標(biāo)的。

    北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司深圳分公司保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)理蘇曉天分析稱，險(xiǎn)資重倉(cāng)股普遍呈現(xiàn)出高股息、低估值、大市值的共性特征，這些公司多為行業(yè)龍頭，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕，具備較強(qiáng)的防御屬性。這背后反映出保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金，追求資產(chǎn)與負(fù)債久期匹配、注重絕對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)控制的核心投資邏輯。

    保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加倉(cāng)權(quán)益資產(chǎn)，且今年權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)良好，推動(dòng)前三季度上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，A股五大上市險(xiǎn)企取得歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)4260.39億元，同比勁增33.5%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍有望增配權(quán)益資產(chǎn)。

    “在國(guó)家鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市的背景下，受到未來(lái)股市良好預(yù)期的影響，保險(xiǎn)資金增配權(quán)益資產(chǎn)是比較確定的趨勢(shì)。”楊海平認(rèn)為，除了關(guān)注銀行股外，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還會(huì)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這也符合政策層面的導(dǎo)向。此外，盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)的高端制造領(lǐng)域上市公司以及受益于提振消費(fèi)政策的大消費(fèi)板塊也可能受到保險(xiǎn)資金的青睞。

    在蘇曉天看來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在權(quán)益資產(chǎn)配置上將呈現(xiàn)“總量穩(wěn)步提升、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化”的趨勢(shì)。一方面，在利率下行等背景下，增配權(quán)益資產(chǎn)以提升長(zhǎng)期投資回報(bào)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)在需求；另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市。預(yù)計(jì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)堅(jiān)持高股息策略，同時(shí)逐步加大對(duì)符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向、具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的科技創(chuàng)新、高端制造等領(lǐng)域的布局力度，以實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡。