本報記者 冷翠華

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，已有818款萬能險產(chǎn)品發(fā)布了2024年12月份的結(jié)算利率。整體來看，其中有460款產(chǎn)品結(jié)算利率在3%及以上，占比達56%；同時，有358款產(chǎn)品結(jié)算利率不及3%。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體來看，萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率與此前相比有所下降，這與保險公司取得的實際投資收益情況以及監(jiān)管政策密切相關(guān)。目前萬能險產(chǎn)品銷售整體呈穩(wěn)中微降態(tài)勢，其未來市場表現(xiàn)預(yù)計將與投資收益有較強關(guān)系。

    結(jié)算利率下滑

    萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率是保險公司向投保人分配收益的利率，即投保人實際獲得的收益率，也是衡量其收益水平的重要指標(biāo)。與2024年初相比，2024年12月份萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率整體呈下降態(tài)勢。

    具體來看，2024年12月份，上述818款萬能險產(chǎn)品當(dāng)中，結(jié)算利率最高的為3.5%，共有29款產(chǎn)品達到該結(jié)算利率；相比之下，2024年1月份，萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率最高達4.5%，當(dāng)時結(jié)算利率在3.5%及以上的產(chǎn)品占產(chǎn)品總數(shù)的45.3%。同時，去年12月份萬能險結(jié)算利率平均值為2.86%，而去年1月份萬能險結(jié)算利率平均值為3.28%。由此可以看出，去年12月份，無論是萬能險產(chǎn)品的最高結(jié)算利率還是平均結(jié)算利率，與去年初相比都呈下滑態(tài)勢。

    萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率受到萬能賬戶實際投資收益情況和監(jiān)管相關(guān)規(guī)定的影響。一般情況下，萬能險的結(jié)算利率主要基于賬戶的實際投資收益情況，但不能低于最低保證利率。同時，為避免結(jié)算利率大幅波動，保險公司可以設(shè)立特別儲備，用于平滑未來的結(jié)算收益。特別儲備來源于實際投資收益與結(jié)算利息之差的積累。

    海南泰生元精算咨詢服務(wù)有限責(zé)任公司創(chuàng)始人、英國精算師協(xié)會會員毛艷輝對記者分析稱，整體來看，去年保險公司的投資收益面臨一定壓力，尤其是去年上半年，險資的平均財務(wù)投資收益率為2.87%，而部分存量萬能險產(chǎn)品的最低保證利率為2.5%甚至3.0%，因此，不少險企面臨較大的利差損壓力，普遍調(diào)低了結(jié)算利率。同時，為防范利差損風(fēng)險，監(jiān)管部門也壓降了萬能險的結(jié)算利率上限，壓降了萬能險的利益演示數(shù)值，引導(dǎo)保險公司理性應(yīng)對市場變化。

    北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆認(rèn)為，近年來我國市場利率呈下行趨勢，對萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率產(chǎn)生了直接影響；同時，隨著市場環(huán)境變化，保險公司在風(fēng)險管理上可能更加謹(jǐn)慎，這也會導(dǎo)致結(jié)算利率下降。

    仍有相對優(yōu)勢

    在結(jié)算利率持續(xù)下滑的背景下，萬能險市場未來將呈現(xiàn)怎樣的走勢？在業(yè)內(nèi)人士看來，縱向來看，萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率呈下滑態(tài)勢，吸引力或小幅減弱，但橫向來看，在市場利率持續(xù)下降的背景下，其相對優(yōu)勢仍然明顯。因此，整體來看，預(yù)計其市場規(guī)模仍將處于穩(wěn)定狀態(tài)，若投資收益好轉(zhuǎn)，結(jié)算利率穩(wěn)定甚至上行，還將帶來市場規(guī)模上升。

    從去年12月份萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率來看，818款產(chǎn)品中，僅有14款產(chǎn)品結(jié)算利率低于2.5%，在市場利率持續(xù)下行的背景下，其他理財產(chǎn)品收益率整體也有所下降。因此，毛艷輝認(rèn)為，萬能險當(dāng)前的結(jié)算利率仍有一定的競爭力，同時，萬能險還具有最低保證利率的設(shè)計，其對客戶仍有一定吸引力。

    從最低保證利率來看，在2017年之前，市場上曾有最低保證利率為3.5%的萬能險產(chǎn)品；自2023年8月1日起，萬能險最低保證利率上限下調(diào)為2%；自2024年10月1日起，新備案的萬能險最低保證利率上限下調(diào)為1.5%，并建立了與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整的機制。每一次最低保證利率上限下調(diào)后，超過該標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品都停止銷售?？梢钥吹?，當(dāng)前萬能險的實際結(jié)算利率整體明顯高于最低保證利率。

    從萬能險產(chǎn)品銷售情況來看，國家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)顯示，去年前11個月，代表萬能險保費的“保戶投資款新增交費”為5438億元，同比僅小幅下降1.8%。

    對萬能險產(chǎn)品未來的市場走勢，楊帆認(rèn)為，預(yù)計會出現(xiàn)幾方面的變化：一是市場競爭將更加激烈，保險公司需持續(xù)提高投資收益率，穩(wěn)定結(jié)算利率，增強產(chǎn)品競爭力；二是保險公司可能會持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，將萬能險與年金保險、兩全保險等產(chǎn)品組合搭配，推出更多創(chuàng)新產(chǎn)品，以滿足消費者的多元化需求；三是萬能險市場份額可能會受到一定程度的擠壓，但仍具有獨特的市場需求。整體來看，萬能險未來仍具有較大發(fā)展空間。