本報(bào)記者 彭妍

    近日，中信銀行在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，自10月15日起陸續(xù)上調(diào)17款代銷(xiāo)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。事實(shí)上，年內(nèi)已有不少銀行調(diào)整旗下代銷(xiāo)公募基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，而大部分基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)均呈上調(diào)趨勢(shì)。

    中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，多家銀行近期上調(diào)代銷(xiāo)公募基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，核心是為落實(shí)監(jiān)管要求。這一舉措不僅能進(jìn)一步完善投資者適當(dāng)性管理、切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益，同時(shí)，銀行也可借此建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)制，優(yōu)化產(chǎn)品篩選與推薦流程，進(jìn)而提升基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)性與合規(guī)水平。

    多只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)調(diào)整

    具體來(lái)看，中信銀行此次調(diào)整的17只代銷(xiāo)資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，15只風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)上調(diào)、2只下調(diào)，涉及匯添富基金、建信基金、華泰柏瑞基金、華安基金、易方達(dá)基金等多家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。

    從產(chǎn)品類(lèi)型覆蓋來(lái)看，中信銀行此次風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)調(diào)整范圍廣泛，涵蓋被動(dòng)指數(shù)型債券基金、偏債混合型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金及混合型FOF基金，幾乎囊括當(dāng)前市場(chǎng)上所有主流基金品類(lèi)。從調(diào)整方向來(lái)看，多數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)上調(diào)特征，其中，匯添富基金旗下兩款北交所主題偏股混合型基金，評(píng)級(jí)從PR4上調(diào)至PR5，是本次調(diào)整中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)跨度較大的代表性產(chǎn)品。

    值得注意的是，這已是中信銀行年內(nèi)第四次調(diào)整代銷(xiāo)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。該行表示，此次調(diào)整是根據(jù)監(jiān)管要求，為做好投資者適當(dāng)性管理、切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)、保護(hù)投資者權(quán)益，遵循同類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)一致性、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)隨市場(chǎng)和政策動(dòng)態(tài)調(diào)整等主要原則推進(jìn)。

    事實(shí)上，除中信銀行外，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、寧波銀行等多家銀行，年內(nèi)也陸續(xù)對(duì)旗下部分代銷(xiāo)公募基金產(chǎn)品進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)調(diào)整，且大多數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)均為向上調(diào)整。從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，以權(quán)益類(lèi)基金及中高波動(dòng)混合型基金為主。

    對(duì)此，蘇商銀行特約研究員薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，從調(diào)整類(lèi)型來(lái)看，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品是評(píng)級(jí)上調(diào)的主要對(duì)象。這類(lèi)產(chǎn)品因權(quán)益資產(chǎn)配置比例較高，受市場(chǎng)波動(dòng)影響更為顯著，風(fēng)險(xiǎn)特征會(huì)隨股市波動(dòng)加劇而上升；同時(shí)，部分原本評(píng)級(jí)偏低的產(chǎn)品，也因監(jiān)管要求細(xì)化而重新評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)得以修正。

    強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理

    對(duì)于多家銀行上調(diào)代銷(xiāo)公募基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的核心原因，薛洪言認(rèn)為，根源在于監(jiān)管要求深化與市場(chǎng)環(huán)境變化的雙重驅(qū)動(dòng)。一方面，今年3月份國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《商業(yè)銀行代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)管理辦法》，明確要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)獨(dú)立、審慎地對(duì)代銷(xiāo)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，確定適合購(gòu)買(mǎi)的客群范圍。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果與合作機(jī)構(gòu)不一致的，應(yīng)當(dāng)按照孰高原則采用評(píng)級(jí)結(jié)果。這一政策直接推動(dòng)銀行加速落實(shí)合規(guī)要求。另一方面，隨著市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整，部分基金底層資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征發(fā)生變化，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平上升，銀行需通過(guò)上調(diào)評(píng)級(jí)反映真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，銀行調(diào)整代銷(xiāo)基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，本質(zhì)上也是對(duì)投資者適當(dāng)性管理的強(qiáng)化。其核心邏輯在于，銀行會(huì)依據(jù)基金實(shí)際投資方向與運(yùn)作情況精準(zhǔn)界定風(fēng)險(xiǎn)，最終目的是落實(shí)“將合適產(chǎn)品賣(mài)給合適投資者”的適當(dāng)性原則，切實(shí)保障投資人權(quán)益。

    從影響來(lái)看，薛洪言進(jìn)一步分析稱，對(duì)銀行而言，短期可能因高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售受限導(dǎo)致代銷(xiāo)收入波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，通過(guò)強(qiáng)化主體責(zé)任、提升盡職調(diào)查能力，可有效降低法律糾紛與聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)向合規(guī)化、精細(xì)化轉(zhuǎn)型；對(duì)資管行業(yè)來(lái)說(shuō)，動(dòng)態(tài)評(píng)級(jí)將倒逼基金公司優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制，促使行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”，機(jī)構(gòu)需更注重投資策略穩(wěn)健性與信息披露充分性。

    針對(duì)普通投資者如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)調(diào)整，薛洪言給出五點(diǎn)具體建議：一是密切關(guān)注銀行通過(guò)官網(wǎng)、App等渠道發(fā)布的調(diào)整公告，定期核實(shí)持倉(cāng)產(chǎn)品最新評(píng)級(jí)；二是重新評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確保投資產(chǎn)品評(píng)級(jí)與個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配；三是已持有的產(chǎn)品若評(píng)級(jí)上調(diào)，通常不影響既有持倉(cāng)，但需審慎判斷是否繼續(xù)持有或調(diào)整配置；四是若涉及基金定投，產(chǎn)品評(píng)級(jí)超限可能導(dǎo)致扣款失敗，需及時(shí)重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)承受能力或更換適配產(chǎn)品；五是理性看待評(píng)級(jí)調(diào)整，可借此機(jī)會(huì)優(yōu)化資產(chǎn)配置。