本報(bào)記者 彭妍

    在銀行存款利率持續(xù)走低的市場環(huán)境下，民營銀行活期理財(cái)產(chǎn)品熱度攀升。其中，微眾銀行“活期+Plus”系列表現(xiàn)尤為突出，部分產(chǎn)品近一個(gè)月年化收益率突破10%，另有部分民營銀行活期理財(cái)產(chǎn)品年化收益率超4%。

    素喜智研高級研究員蘇筱芮對《證券日報(bào)》記者表示，民營銀行部分活期理財(cái)產(chǎn)品收益率較高，主要是掛鉤的底層理財(cái)產(chǎn)品在上新初期擁有收益率優(yōu)勢，但隨著運(yùn)營時(shí)間的推移通常會(huì)逐步回落。因此，從投資者角度來看，需要關(guān)注其收益展示類別與可持續(xù)性，例如“成立以來年化收益率”“近七日年化收益率”等，以及實(shí)際年化利率在一段時(shí)間后的具體走勢，定期關(guān)注持倉產(chǎn)品的收益情況并擇機(jī)調(diào)整。

    據(jù)悉，“活期+Plus”是微眾銀行提供的銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品代理銷售及體驗(yàn)增值服務(wù)。9月份以來，該系列產(chǎn)品收益顯著回暖，例如，截至9月24日，浦銀理財(cái)周周鑫穩(wěn)健款（微眾專屬）10號(hào)A近一個(gè)月年化收益率為16.02%。微眾銀行客服人員向《證券日報(bào)》記者介紹，“活期+Plus”系列產(chǎn)品具備多重優(yōu)勢，該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)健，申贖過程不收取費(fèi)用，轉(zhuǎn)出可實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)到賬，且可1元起購。

    蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前銀行推出的“活期+Plus”系列產(chǎn)品與傳統(tǒng)活期理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上存在顯著差異。傳統(tǒng)活期理財(cái)產(chǎn)品多為R1級（謹(jǐn)慎型），底層資產(chǎn)以存款、國債為主，收益波動(dòng)小但整體收益水平較低；而“活期+Plus”屬于R2級（穩(wěn)健型）產(chǎn)品，主要配置固定收益類資產(chǎn)，允許按一定比例投向權(quán)益類資產(chǎn)或高收益?zhèn)栽龊袷找?，因此年化收益普遍高于傳統(tǒng)活期理財(cái)。在流動(dòng)性設(shè)計(jì)上，“活期+Plus”通過設(shè)置一定鎖定期，實(shí)現(xiàn)了大額實(shí)時(shí)贖回功能，解決了傳統(tǒng)活期理財(cái)大額贖回受限的問題。

    除微眾銀行外，其他民營銀行的活期理財(cái)產(chǎn)品收益率也表現(xiàn)不俗，多在4%以上。例如，富民銀行的富民寶隨存隨取，年化收益率約4.2%。

    對于民營銀行活期理財(cái)產(chǎn)品的短期高收益現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士提示，短期收益不代表長期水平，且當(dāng)前利率下行趨勢未改，投資者需警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，民營銀行攬儲(chǔ)成本相對較高，高負(fù)債成本可能壓縮其利差空間，極端情況下甚至?xí)贡撇糠帚y行尋求高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目以平衡收益，進(jìn)而增加自身潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，部分產(chǎn)品的短期高收益并非常態(tài)，多與產(chǎn)品初期規(guī)模小、集中注入高收益資產(chǎn)的操作相關(guān)，隨著后續(xù)產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大，收益率大概率會(huì)逐步回歸市場正常水平。

    薛洪言表示，相關(guān)產(chǎn)品底層資產(chǎn)中的權(quán)益類配置，在股市表現(xiàn)良好時(shí)會(huì)顯著拉升產(chǎn)品凈值；同時(shí)，部分產(chǎn)品還通過優(yōu)惠費(fèi)率、集中運(yùn)作優(yōu)勢策略等方式打造“爆款”，本質(zhì)是為了“引流”。

    上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報(bào)》記者表示，部分產(chǎn)品年化收益率高企的情況不可持續(xù)，少數(shù)產(chǎn)品或許能在特定階段通過搶抓價(jià)格波動(dòng)行情獲得高收益，但這屬于個(gè)別現(xiàn)象，不具備長期參考性。

    薛洪言建議，普通投資者在購買此類產(chǎn)品時(shí)需注意多重風(fēng)險(xiǎn)：一是凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，R2級產(chǎn)品不保本，債市調(diào)整時(shí)可能出現(xiàn)負(fù)收益；二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，7天鎖定期及節(jié)假日凈值更新延遲可能導(dǎo)致收益損失；三是費(fèi)率風(fēng)險(xiǎn)，管理費(fèi)、托管費(fèi)等會(huì)直接侵蝕實(shí)際收益；四是信息透明度風(fēng)險(xiǎn)，需警惕“歷史業(yè)績”等指標(biāo)可能存在的虛高。建議選擇成立超6個(gè)月、凈值曲線平穩(wěn)的產(chǎn)品，分散持倉以降低波動(dòng)影響，避免盲目追逐短期高收益。