隨著近期央行有序引導(dǎo)市場(chǎng)整體利率下行，存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率正在實(shí)現(xiàn)兩軌合一軌。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家表示，推進(jìn)存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌不會(huì)一蹴而就，需繼續(xù)推進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革和資管新規(guī)實(shí)施，進(jìn)一步豐富流動(dòng)性投放渠道。

    引導(dǎo)存款利率下行

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說，存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率將逐漸統(tǒng)一，前者最終淡出，從而實(shí)現(xiàn)“政策利率-市場(chǎng)利率-存款利率”有效傳導(dǎo)。

    “為防止部分企業(yè)向商業(yè)銀行套利，同時(shí)降低中小銀行負(fù)債端成本，提高信貸投放積極性，需完善相關(guān)配套措施。”新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東稱。

    貸款利率市場(chǎng)化改革對(duì)存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌起到助推作用。中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰日前表示，隨著市場(chǎng)利率整體下行，銀行發(fā)放貸款收益降低，為與資產(chǎn)收益相匹配，銀行會(huì)適當(dāng)降低負(fù)債成本，從而引導(dǎo)存款利率下行。

    并軌非一蹴而就

    存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌并非一蹴而就。中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，商業(yè)銀行負(fù)債端存款占比較高，大部分銀行缺乏負(fù)債管理能力，一旦取消存款基準(zhǔn)利率，將增大商業(yè)銀行負(fù)債成本管理難度；部分商業(yè)銀行尤其是中小銀行缺乏流動(dòng)性來源，會(huì)通過爭(zhēng)奪存款方式補(bǔ)充流動(dòng)性。

    “銀行內(nèi)部存款業(yè)務(wù)與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)分割，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）存在雙軌制。”王青說，由于存在存款基準(zhǔn)利率，大多數(shù)商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)基本相互獨(dú)立。前者的FTP以存款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，后者則根據(jù)市場(chǎng)利率單獨(dú)設(shè)置。當(dāng)前FTP是包括存款在內(nèi)的銀行產(chǎn)品定價(jià)重要工具，因此存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率相關(guān)性較弱。

    拓寬資金來源

    梁斯認(rèn)為，推進(jìn)存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌關(guān)鍵在于為中小銀行提供充足的流動(dòng)性來源。一是政策層面可進(jìn)一步豐富流動(dòng)性投放渠道，增大流動(dòng)性投放覆蓋面。二是增大市場(chǎng)化融資渠道，包括規(guī)范化的同業(yè)渠道、存單、債券等。

    國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員、新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼強(qiáng)調(diào)，考慮到中小銀行負(fù)債吸儲(chǔ)難度大、成本高，在存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌過程中，應(yīng)發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，允許中小銀行采取更大的利率浮動(dòng)幅度。推動(dòng)政策性銀行和大型銀行向中小銀行提供低成本資金，支持中小銀行進(jìn)入銀行間市場(chǎng)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等，拓寬資金來源。