本報記者 張文湘 見習記者 占健宇

    “當前中國具身智能行業(yè)正處在‘政策托底、產業(yè)筑基、資本接力’的關鍵階段，技術從實驗室走向產業(yè)場景的步伐正在加快。”近日，安永大中華區(qū)上市服務主管合伙人何兆烽在接受《證券日報》記者專訪時，對具身智能產業(yè)發(fā)展態(tài)勢作出判斷。

    作為深耕資本市場與新興產業(yè)交叉領域的資深人士，何兆烽從產業(yè)競爭力、資本適配性與商業(yè)化落地等維度，解析了行業(yè)發(fā)展的核心邏輯。

    政策與產業(yè)鏈共振

    在何兆烽看來，中國具身智能企業(yè)的全球競爭力源于政策與產業(yè)生態(tài)的深度協(xié)同。“今年，‘具身智能’首次被寫入《政府工作報告》，各地也持續(xù)出臺相關支持政策，國家人工智能基金亦為產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供長期、穩(wěn)定的資金要素保障。”這種自上而下的政策支持體系，為行業(yè)發(fā)展奠定了穩(wěn)定基礎。

    產業(yè)端的全鏈條布局更讓優(yōu)勢進一步凸顯。“中國具身智能行業(yè)形成了‘核心零部件-本體制造-場景應用’的全產業(yè)鏈布局。”何兆烽表示，“例如深圳具備全球最完善的硬件供應鏈，伺服電機、傳感器等關鍵組件可在本地快速匹配，大幅降低研發(fā)成本。”

    技術突破則為產業(yè)注入硬核動力。“中國具身智能企業(yè)在硬件和軟件領域均取得顯著進展。”何兆烽介紹，硬件方面有靈巧手、高精度關節(jié)等成果；軟件方面，多模態(tài)感知算法等則不斷優(yōu)化。

    資本化進程加速

    資本市場的制度創(chuàng)新，正為具身智能企業(yè)打開融資通道。“今年以來大約有3家主要從事具身智能的企業(yè)在港股上市，另有十余家企業(yè)正推進在A股或港股的上市進程。”何兆烽透露，企業(yè)資本化節(jié)奏正明顯加快。

    這一趨勢背后是境內外市場的協(xié)同發(fā)力。何兆烽表示，“在A股市場，監(jiān)管層今年發(fā)布了新指導意見，為技術突破顯著、前景廣闊但暫未盈利的科技企業(yè)提供了更包容的上市通道，包括在科創(chuàng)板設立‘科創(chuàng)成長層’，并擴大第五套上市標準的適用范圍等。”

    港股市場的支持力度同樣強勁。“港交所為特專科技公司開辟上市綠色通道，大幅降低尚未盈利企業(yè)的上市門檻，契合具身智能領域‘高投入、長周期’的特性。”何兆烽指出。

    何兆烽補充道，一級市場的投資熱情也持續(xù)高漲。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2025年前8個月，具身智能領域億元以上投融資已超過十余筆，其中不乏10億元以上的頭部資本投資。

    場景落地賦能商業(yè)化提速

    “具身智能的價值最終要靠場景落地來體現(xiàn)，目前多個傳統(tǒng)行業(yè)已經嘗到了技術紅利。”何兆烽認為，制造業(yè)、醫(yī)療健康、零售業(yè)、能源行業(yè)、物流行業(yè)、建筑與基礎設施等領域獲益尤為顯著。

    他具體舉例道，在制造業(yè)，智能產線已廣泛應用于汽車、光伏、鋰電池等領域；在醫(yī)療健康領域，智能手術與康復機器人、AI診斷系統(tǒng)正逐步普及；在能源行業(yè)，巡檢機器人能替代人工進入危險環(huán)境，保障作業(yè)安全；在物流行業(yè)，AGV智能搬運機器人則大幅提升了貨物周轉效率。

    這些應用背后的邏輯，正如他所強調的，“具身智能技術的核心在于將人工智能與物理世界深度融合，實現(xiàn)機器人在復雜環(huán)境下的自主感知與決策。因此，市場需求明確且增長性強，以及技術適配性強是主要的判斷依據(jù)。”

    當前具身智能的應用場景已延伸至制造業(yè)、醫(yī)療等多個傳統(tǒng)行業(yè)，商業(yè)化落地節(jié)奏穩(wěn)步加快。為進一步釋放技術潛力、推動產業(yè)更快邁向規(guī)?；握追榻Y合行業(yè)實踐，為企業(yè)提出了針對性建議：

    一是聚焦垂直場景，選擇少數(shù)幾個高度細分的垂直領域建立試點，形成可復制的標準化方案，有效降低落地難度；二是構建生態(tài)合作，積極與行業(yè)龍頭企業(yè)建立聯(lián)合試點或伙伴關系，借此獲得真實的場景洞察、品牌背書和供應鏈支持，共同降低集成成本與風險；三是優(yōu)化成本管控，通過優(yōu)化核心零部件采購、提升設備集成度來降低單位成本，同時引入開放平臺和模塊化設計提升系統(tǒng)擴展性；四是強化治理體系，完善公司治理結構和信息披露機制以增強投資者信心，實施與商業(yè)化里程碑相匹配的階段性融資策略，并建立全面的風控體系確保數(shù)據(jù)安全與合規(guī)。

（編輯 喬川川）