本報(bào)記者 張曉玉

    10月31日，晶澳太陽(yáng)能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晶澳科技”）發(fā)布2025年三季度報(bào)告，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入368.09億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-35.53億元，盈利能力短期承壓，但經(jīng)營(yíng)側(cè)呈逐步改善態(tài)勢(shì)，分季度看，毛利率、現(xiàn)金流等核心指標(biāo)環(huán)比持續(xù)向好。

    公告顯示，繼第二季度毛利率改善明顯后，晶澳科技毛利率進(jìn)一步優(yōu)化，第三季度毛利率-0.88%，雖未轉(zhuǎn)正但延續(xù)了年內(nèi)毛利率持續(xù)改善的趨勢(shì)。

    晶澳科技相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談到，今年以來(lái)，公司積極推進(jìn)高質(zhì)量訂單策略，建立訂單毛利紅線機(jī)制，三季度N型TOPCon高效組件出貨占比持續(xù)維持高位，市場(chǎng)占有率穩(wěn)居前列。公司與多家全球頭部能源集團(tuán)簽署長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，全球化高端市場(chǎng)布局成效凸顯。2025年前三季度，公司電池組件出貨量51.96GW，其中組件海外出貨量占比近50%。截至2025三季度末，全球累計(jì)出貨量已超317GW。

    在資金密集屬性突出的光伏行業(yè)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的持續(xù)造血能力已成為企業(yè)穿越周期的關(guān)鍵指標(biāo)。繼第二季度實(shí)現(xiàn)凈流入超37億元，今年第三季度晶澳科技經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額持續(xù)流入，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度改善，截至9月末經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)46.95億元。截至2025三季度末，晶澳科技貨幣資金超242億元。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，晶澳科技2025年三季報(bào)顯示，盡管該公司前三季度因行業(yè)環(huán)境影響出現(xiàn)虧損，但核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)已呈現(xiàn)逐季改善的積極態(tài)勢(shì)。其毛利率和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額的持續(xù)改善，凸顯其穩(wěn)定的資金管理能力和“造血”韌性；連續(xù)保持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正，并具備充裕貨幣資金，則表明其在行業(yè)周期波動(dòng)中仍具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。

    行業(yè)深度調(diào)整期，一體化組件龍頭公司的現(xiàn)金流抗壓能力凸顯。晶澳科技上述負(fù)責(zé)人表示，公司以穩(wěn)健現(xiàn)金流為目標(biāo)，未來(lái)將充分強(qiáng)化賬期杠桿、動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)資本開支強(qiáng)度、建立訂單毛利紅線機(jī)制，持續(xù)增厚現(xiàn)金流安全墊。

    當(dāng)前光伏市場(chǎng)正從“價(jià)格驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”，面向未來(lái)，晶澳科技上述負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，公司亦積極布局前沿技術(shù)，自主研發(fā)的商用大尺寸鈣鈦礦/晶硅兩端疊層太陽(yáng)電池光電轉(zhuǎn)換效率突破31.27%，同時(shí)全新布局的鈉電工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品，具備-30℃～60℃寬溫域與強(qiáng)低溫性能，功率密度較傳統(tǒng)鋰電工商儲(chǔ)產(chǎn)品提升28%。

    技術(shù)創(chuàng)新最終是要提升產(chǎn)業(yè)價(jià)值，晶澳科技正將專利成果轉(zhuǎn)化為全場(chǎng)景多元化解決方案。針對(duì)沙戈荒地區(qū)推出“漠藍(lán)”組件，具備自清潔、耐候耐磨、高載荷、抗高溫四大優(yōu)勢(shì)；新一代旗艦組件DeepBlue 5.0已在揚(yáng)州智能制造基地下線，主流版型功率達(dá)650W；BlueGalaxy 4.0儲(chǔ)能系統(tǒng)接入AI模型并本地化部署，開啟大容量?jī)?chǔ)能經(jīng)濟(jì)性新時(shí)代。

    中國(guó)數(shù)實(shí)融合50人論壇副秘書長(zhǎng)胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年下半年以來(lái)，多項(xiàng)旨在抑制行業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的“防內(nèi)卷”措施持續(xù)發(fā)力并加快落地，逐步構(gòu)建起覆蓋產(chǎn)能治理與價(jià)格規(guī)范的雙重防線。在行業(yè)周期底部運(yùn)行階段，晶澳科技在費(fèi)用集約、成本控制、資金實(shí)力與市場(chǎng)布局方面的優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固，預(yù)計(jì)將在未來(lái)逐步轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力。隨著政策持續(xù)深化，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望逐步擺脫低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)模式，邁入以技術(shù)升級(jí)和規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)為導(dǎo)向的高質(zhì)量發(fā)展新階段，這也為晶澳科技等企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利改善目標(biāo)創(chuàng)造了有利的行業(yè)環(huán)境。

（編輯 上官夢(mèng)露）