本報記者 何文英

    近日，A股生豬養(yǎng)殖板塊多家上市公司陸續(xù)披露2025年9月份銷售簡報。數據顯示，行業(yè)延續(xù)以量補價態(tài)勢，頭部企業(yè)普遍通過擴大出欄規(guī)模對沖豬價下行壓力。

    中國企業(yè)資本聯盟副董事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時認為，四季度生豬市場“供強需弱”格局難改，價格或震蕩下行，行業(yè)盈利將進一步分化，具備成本優(yōu)勢與產業(yè)鏈韌性的頭部企業(yè)有望穿越周期。

    生豬銷售量增價減

    從9月份的銷量看，生豬養(yǎng)殖主要上市公司出欄量同比均實現增長。牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”）銷售商品豬557.3萬頭，同比增長11.05%；溫氏食品集團股份有限公司（以下簡稱“溫氏股份”）銷售生豬332.53萬頭，同比增長32.46%；新希望六和股份有限公司（以下簡稱“新希望”）、樂山巨星農牧股份有限公司銷量增幅分別達16.92%、42.75%；江西正邦科技股份有限公司銷量79.07萬頭，同比激增107.64%，環(huán)比亦增18.07%；湖南新五豐股份有限公司銷量43.04萬頭，環(huán)比增加26.07%；唐人神集團股份有限公司（以下簡稱“唐人神”）銷量41.09萬頭，同比上升28.33%，環(huán)比上升1.18%。

    價格方面，9月份生豬銷售均價同比下跌，導致“量增價減”效應顯著。牧原股份均價12.88元/公斤，同比下跌30.94%，銷售收入同比下降22.46%；溫氏股份均價13.18元/公斤，同比下跌30.81%，收入同比下降15.16%；新希望商品豬銷售均價12.89元/公斤，同比下降31.47%，銷售收入同比減少23.82%；唐人神銷售收入同比下降4.17%，環(huán)比下降6.28%。

    面對行業(yè)壓力，企業(yè)戰(zhàn)略應對呈現分化。牧原股份上調2025年仔豬出欄量預測區(qū)間至1200萬頭-1450萬頭，強化仔豬業(yè)務布局；溫氏股份依托肉雞業(yè)務增長，發(fā)揮多元化經營優(yōu)勢；新希望聚焦“成本控制與效率提升”，通過精細化管理對沖價格風險。

    四季度供需博弈加劇

    對于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的走勢展望，業(yè)內認為，四季度供給端壓力仍將主導市場。柏文喜認為：“供給方面，農業(yè)農村部數據顯示，8月能繁母豬存欄4038萬頭，高于3900萬頭正常保有量，預示11月份至12月份商品豬供應繼續(xù)放大。疊加前期二次育肥大豬推遲出欄，10月份補欄持續(xù)，預計11月份至12月份130公斤以上大體重豬占比提升，進一步增加有效供給。”

    需求端則可能呈現“季節(jié)性改善但同比偏弱”特征。柏文喜表示，10月份處于雙節(jié)與腌臘消費空檔期，需求環(huán)比回落；11月份至12月份西南、華中腌臘需求啟動將帶動環(huán)比改善，但凍品持續(xù)出庫，價格優(yōu)勢對鮮品形成替代，抑制漲價空間。

    農文旅產業(yè)振興研究院常務副院長袁帥對《證券日報》記者表示：“從生豬行業(yè)出欄量與四季度豬肉消費情況來看，供應的增加與消費的增長之間將呈現動態(tài)平衡。綜合來看，四季度生豬行業(yè)走勢大概率會呈現供需博弈的狀態(tài)，價格波動幅度可能相對有限，但整體市場活躍度會有所提升。”

    在量增價減趨勢下，行業(yè)上市公司如何應對？柏文喜建議“控產能、降成本、保現金、延鏈條”：嚴格執(zhí)行“以銷定產”，放緩出欄節(jié)奏；通過提升PSY（每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數）、MSY（每年每頭母豬出欄肥豬頭數），擴大原料替代，推廣智能化養(yǎng)殖降低成本；暫停新建產能資本開支，加快存貨周轉保證現金流；加大屠宰與深加工占比，探索“公司+農戶”輕資產模式。同時，利用生豬期貨、期權及政策性保險進行風險管理，鎖定利潤、降低虧損。

    “加強疫病防控，減少生豬因疾病造成的損失，保障生豬的成活率和健康水平也十分關鍵。”袁帥補充道，“上市公司還可以通過延伸產業(yè)鏈，發(fā)展生豬深加工業(yè)務，提高產品附加值，增加盈利渠道，降低對生豬銷售單一業(yè)務的依賴，以應對市場價格波動帶來的風險，在復雜多變的市場環(huán)境中實現可持續(xù)發(fā)展。”

（編輯 才山丹）