本報記者 賀王娟

    9月24日，三一重能股份有限公司（以下簡稱“三一重能”）召開2025年半年度業(yè)績說明會，據三一重能董秘周利凱現場介紹，上半年三一重能實現營業(yè)收入85.94億元，同比增長62.75%。在盈利能力方面，2025年上半年利潤同比有所下降，但二季度的盈利能力顯著上升，二季度利潤同比增幅超過100%。

    周利凱表示，今年以來行業(yè)整體中標風機價格較2024年全年上升了5%以上；對于2026年而言，預計三一重能和整個行業(yè)毛利率都將會有一個顯著提升。（一般而言，風機行業(yè)今年中標的訂單大部分會在次年交付。）2025年上半年三一重能風機對外銷售容量4.72GW，同比增長約44%，創(chuàng)歷史同期最高水平。

    對電站投資收益率總體保持樂觀

    從業(yè)績收入結構來看，2025年上半年三一重能電站產品銷售收入占總營收21%，是三一重能第二大收入來源。

    在業(yè)績說明會上，三一重能董事、財務總監(jiān)張營表示，上半年三一重能公司有460兆瓦自建風場成功并網，同時對外出售的電站項目的容量超過了300兆瓦，盡管當前市場化電價對新能源并網電價產生了影響，但未來整體電站產品的投資回報仍舊較為可觀。

    “我們認為電站產品可以實現穩(wěn)定的現金流，從目前來看，投資風場電站產品回報率還是比較好；對于公司而言，電站產品是值得長期投入的，不管是自持還是出售。2026年我們仍將積極推進風場電站的開發(fā)。”張營對《證券日報》記者表示。

    張營進一步解釋，“‘136號文’出臺后，各地區(qū)電力市場化的定價政策也逐步在落地，短期內電力收益會出現一定幅度的下降，隨之而來風電場的投資收益率也會受到一定的影響。但對于‘531’之后的增量項目，從實際情況來看，競價規(guī)則設置了電價底限，這在一定程度上可以避免惡性競爭，保護合理利潤空間。”

    值得一提的是，“136號文”即2025年2月份，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發(fā)展的通知》（簡稱“136號文”）。“136號文”提到要推動新能源上網電價全面由市場形成，建立健全支持新能源高質量發(fā)展的制度機制。與此同時，“136號文”以2025年5月31日為節(jié)點劃線新能源存量項目和增量項目，即業(yè)內簡稱的“531”全面入市節(jié)點。

    另一方面，周利凱認為，從區(qū)域來看，沿海省份、中部省份等電力消納較好的地區(qū)電價政策落地相對友好；在甘肅、山西等市場化程度較高的地區(qū)，此前市場化交易比例已較高，政策影響也相對有限。對企業(yè)而言，未來投資重點將可以集中在電價政策友好的區(qū)域。

    此外，周利凱強調，政策明確將綠色權益與電能權益分離，當前市場對于風電場的估值還是基于電力收入方面，尚未體現綠色收益，但從長期來看，隨著綠色屬性價值的提升，未來綠色權益的收入也將會逐步納入到風電場的估值體系中，風場依然是比較有價值的投資資產。

    海外訂單增長勢頭迅猛

    整體來看，當前海外風電市場發(fā)展態(tài)勢良好，中國風電企業(yè)海外市場拓展步伐加快。半年報顯示，2025年上半年，三一重能海外新增訂單1吉瓦，截至半年報披露日，2025年海外新增訂單已超2吉瓦，同比大幅增長。在手訂單價值已超100億元。

    周利凱現場介紹，在海外訂單分布上，三一重能主要集中在亞太市場，但2025年上半年，三一重能在拉美和歐洲地區(qū)均有訂單收獲，公司品牌的海外影響力在逐步提升。同時在海外項目推進中，上半年三一重能完成烏茲別克斯坦1吉瓦綠地項目投資協議簽署，塞爾維亞項目得以順利推進，還獲取東南亞綠地項目的開發(fā)權。

    周利凱表示，當前三一重能海外銷售已經開始邁入規(guī)模化的快速增長期，同時伴隨著美元進入降息周期，海外對于風電項目投資進度會加快，基于此，預計未來兩年公司海外收入規(guī)模將會實現大幅增長。半年報顯示，上半年，三一重能實現海外銷售收入2.33億元，毛利率超過20%。

    在產品方面，目前三一重能正積極推進國際化進程，建立國際化的研發(fā)思維。據悉，三一重能積極推進海外產品開發(fā)、各平臺機型向海外市場的覆蓋，且針對歐洲市場三一重能推出了SI-18580/SI-17578機型，在發(fā)電效率與可靠性等方面具有顯著優(yōu)勢。

    周利凱對《證券日報》記者表示，“三一重能十分注重對國際市場的拓展，注重ESG建設，ESG建設成效也會影響企業(yè)在海外市場的拓展能力；目前三一重能正在深化氣候變化行動、打造韌性供應鏈、智能化轉型、強化產品全生命周期管理等方面入手，提升可持續(xù)發(fā)展能力；將綠色技術融入風電產品中，以增強產品在國際市場的綠色競爭力。”

    周利凱表示，今年以來三一重能“出海”步伐在加快，未來“出海”部分的業(yè)務收入在三一重能整體收入中的占比會顯著提升。

（編輯 喬川川）